Послание-2009

Государство в 2010 году готово конкурировать за займы с компаниями

     Бюджетный дефицит в размере 7,5%, запланированный на 2010 год, является «слишком дорогим удовольствием», полагают опрошенные «Ъ» экономисты, уже обсуждающие новые параметры основного финансового закона, принятые на прошлой неделе. По их мнению, главные риски бюджетной конструкции – увеличение макроэкономической нестабильности: внешние займы для финансирования дефицита в 2010 году будут дороги, внутренние госзаймы ухудшат ситуацию в корпоративном секторе.
     На этой неделе министерства и ведомства приступили к окончательному формированию бюджетных приоритетов на 2010 год. После того как правительство в минувшую среду одобрило основные характеристики федерального бюджета на 2010-2012 годы, возможностей изменить базовые принципы, заложенные в будущий закон, уже не осталось, бюджетные макроэкономические дискуссии завершены.
     О том, какие бюджетные приоритеты выбрало для себя государство в условиях кризиса, стало известно еще в середине недели. «Ъ» писал, что правительство увеличивает соцрасходы и не сокращает финансирование нацобороны. Ради этого придется заморозить все второстепенные расходы, сократить госинвестиции и федеральные целевые программы (см. «Ъ» от 30 июля). Впрочем, и этого оказалось недостаточно: министру финансов Алексею Кудрину не удалось отстоять дефицит бюджета на том уровне, который, по мнению Минфина, является устойчивым. Так, в 2009 году вместо запланированных ранее 7,4% ВВП дефицита теперь предполагается 9,2-9,3% (порядка 3,6 трлн руб.). Обсуждение параметров бюджета на 2010 год привело к увеличению дефицита в полтора раза – с 5 до 7,5% ВВП (около 3,2 трлн руб.); в 2011 году – с 3 до 4,3% ВВП (2 трлн руб.), а в 2012 году – с 2 до 3% ВВП (1,6 трлн руб.). «Такая бюджетная конструкция видится крайне хрупкой»,– считает Антон Струченевский из «Тройки Диалог».
     В 2009 году фактически весь дефицит бюджета будет профинансирован из резервного фонда (более 3 трлн руб.). Оставшиеся в нем 1,7 трлн руб. будут потрачены с той же целью в 2010 году. Кроме того, в 2010 году для покрытия дефицита «распечатают» фонд национального благосостояния, в котором к концу 2012 года останется 940 млрд руб. Остальная часть финансирования дефицита бюджета будет привлекаться на внутреннем и в большей степени на внешнем рынке. Начиная с 2010 года в соответствии с основными характеристиками федерального бюджета на 2010 год и на период 2011-2012 годов на внешнем рынке через выпуск гособлигаций впервые с 1998 года планируется привлечь порядка $60 млрд, или 2,2 трлн руб. (приблизительно по $20 млрд в год). «Рынок открылся раньше, чем мы ожидали, пошли крупные корпоративные займы на мировых рынках, пошли займы крупных государств. Мы мониторим этот процесс. Если увидим, что ситуация благоприятная, то, возможно, не будем себя сдерживать»,– отметил Алексей Кудрин.
     Опрошенные «Ъ» экономисты убеждены, что занимать на внешних рынках в таких масштабах будет крайне невыгодно. «7,5% ВВП дефицита бюджета в 2010 году – слишком дорогое удовольствие для России с теми рисками, которые существуют в реальном секторе»,– говорит Сергей Улатов из представительства Всемирного банка в РФ. По словам Антона Струченевского, фактическое отсутствие экономического роста и дефицит бюджета в ближайшей перспективе будут увеличивать риски и, соответственно, доходность внешних госзаймов.
     Более того, во Всемирном банке отмечают, что вместе с государственными будут расти суверенные риски и для российских компаний. Самая большая опасность, по мнению экономистов, кроется в том, что фактически финансирование дефицита будет источником дополнительной денежной массы, что угрожает инфляцией, а необходимость ЦБ менять занятые деньги на рубли угрожает стабильности обменного курса. «Если профицит бюджета являлся источником стерилизации избыточной денежной массы, то дефицит станет дополнительным источником денежного предложения и макроэкономической нестабильности»,– поясняет Сергей Улатов. «Уровень монетизации в России составляет 30% ВВП, при дефиците бюджета в 7,5% необходимо будет впрыскивать ликвидность в объеме 25% от денежной массы. Возможности же стерилизации избыточной денежной массы ЦБ крайне ограничены»,– добавляет Антон Струченевский.
     Впрочем, Алексей Кудрин отмечал, что правительство не обязано «все суммы (внешних заимствований.– «Ъ»), которые запланированы в следующем году, размещать». Но альтернатив немного – это прежде всего внутренние займы. Алексей Моиссев из «Ренессанс Капитала» вообще считает, что правительству не стоит занимать на внешних рынках. «Надо развивать внутренний рынок гособлигаций. Это крайне полезно для финансовой системы и денежно-кредитной политики. Займы на внешних рынках – это политика для тех, кто хочет меньше работать»,– говорит он. Но Антон Струченевский убежден, что такая политика угрожает экономическому росту: «Банки будут давать в долг государству, а не компаниям, как это было в 1997 году». Впрочем, это также крайне рискованная стратегия, причем с «длинными» рисками: конкурируя с компаниями на рынке внутреннего займа, государство наращивает объем расходов, на который ему придется идти в рамках «антикризисных» корпоративных программ.
     Чтобы избежать макроэкономических рисков, которые несет в себе одобренный бюджетный дефицит, у правительства есть один выход – сокращать расходы бюджета. Но этого в Белом доме не планируют. Впрочем, и экономисты, и представители денежных властей убеждены, что параметры бюджета, а главное, его дефицит будут еще неоднократно пересмотрены: 7,5% ВВП бюджетного дефицита уже сейчас можно считать нижней, а не верхней оценкой реального дефицита.

Государство резко сокращает финансирование регионов

     Кризис вынудил власти существенно сократить объемы финансирования Федеральной целевой программы социально-экономического развития Дальнего Востока и Забайкалья. По факту бюджетные ассигнования на эту ФЦП в 2009 году уже урезаны примерно на 10% – с 92,8 млрд. руб. до 84,7 млрд. руб. И это при том, что реальные потребности территорий в инвестициях в разы превосходят возможности бюджета. По мнению независимых экспертов, сокращение госфинансирования мероприятий ФЦП приведет к консервации строительства объектов и удорожанию строительства.
     Премьер Владимир Путин в минувшую пятницу в ходе посещения Хабаровска в очередной раз подтвердил неизменность приоритетов государства, связанных с развитием российских территорий, расположенных за Байкалом. «Главная цель на Дальнем Востоке – создать условия для полноценной интеграции региона в экономическое пространство России, повысить его деловую и инвестиционную привлекательность, изменить к лучшему само качество жизни людей, которые здесь живут», – сказал он, выступая на совещании с губернаторами дальневосточных регионов.
     При этом премьер счел уместным напомнить о главном инструменте экономического и социального развития Дальнего Востока и Забайкалья – одноименной ФЦП. «Отмечу, что, несмотря на проблемы, вызванные глобальным экономическим кризисом, финансирование этой федеральной целевой программы в 2009 году практически не сокращено, а предусмотренные в рамках ФЦП расходы на развитие энергетики региона и на подготовку саммита АТЭС сокращению и вовсе не подверглись», – подчеркнул Путин, добавив, что в уточненном бюджете 2009 года на эту ФЦП выделено 84,7 млрд. руб.
     Однако в реальности потери программ социально-экономического развития регионов, в том числе дальневосточных, нельзя считать незначительными. Особенно с учетом предыдущих десятилетий хронического недофинансирования их потребностей. В текущем году финансирование ФЦП социально-экономического развития Дальнего Востока и Забайкалья сокращено более чем на 8 млрд. руб. – с 92,8 до 84,7 млрд. руб. В 2010 году, по словам главы Минрегиона Виктора Басаргина, финансирование региональных программ развития будет урезано в среднем на 20%. В пятницу, 31 июля, министр подтвердил, что, согласно проекту бюджета на новую трехлетку, Дальний Восток и Забайкалье недосчитаются в будущем году 17 млрд. руб. В прежнем объеме – 71 млрд. руб. – сохранится лишь финансирование саммита АТЭС во Владивостоке в 2012 году.
     Для регионов Дальнего Востока и Забайкалья сокращение финансирования программ развития может иметь серьезные последствия. Ситуация здесь достаточно напряженная: если в начале 1990-х годов прошлого века доля машин и оборудования в региональном экспорте составляла 34%, то сейчас – 3%. Вывозят из восточных регионов сырье, металлы и необработанную древесину. Кроме того, из-за отсутствия дорог транспортные издержки достигают 55-70% цены товаров при среднероссийском уровне в 25%. Если не решить кардинально, то хотя бы частично снять остроту проблем была призвана ФЦП по социально-экономическому развитию региона. Теперь же эксперты констатируют, что многие задачи придется отложить в долгий ящик.
     Даже защищенные в бюджете расходы на подготовку Владивостока к саммиту АТЭС-2012, по мнению аналитиков, недостаточны. Между тем это большая часть затрат федерального бюджета по линии ФЦП. В 2010 году из 88,9 млрд. руб. (согласно проекту бюджета) столице Приморья, как было сказано выше, достанется 71 млрд. руб., в то время как всем остальным регионам – менее 18 млрд. руб. Чтобы кого-то из губернаторов не обделить, эти деньги, предполагают независимые эксперты, будут размазаны по огромной территории, остро нуждающейся в постоянной финансовой подпитке из федерального Центра. Других инвесторов, кроме государства, готовых вкладывать в развитие транспортной инфраструктуры, энергетики, связи, социальной сферы, объективно нет.

В борьбе за деньги дефицитного бюджета победили пенсионеры, военные и «Газпром»

     На прошлой неделе правительство определилось с основными параметрами бюджета на следующий год (формально он трехлетний, но все понимают, что в условиях кризиса горизонт планирования куда как ближе). В предыдущие годы основная интрига заключалась в скрытой борьбе между Министерством финансов, которое хотело сделать бюджет максимально консервативным, чтобы отложить побольше денег в резервы, и прочими ведомствами, каждое из которых пыталось выторговать себе побольше ассигнований из нефтедолларового потока. Теперь борьба идет не за излишки благоденствия, а за наименьшее урезание расходов. Ведь в бюджете дыра размером 3,2 триллиона рублей. Ее, конечно, покроют остатками Резервного фонда, но сама по себе она производит на участников процесса планирования некоторое отрезвляющее действие.
     Формально в аппаратной борьбе победили пенсионеры и военные – расходы по этим статьям не только не будут урезаны, они даже вырастут. Но милитаристический уклон имеет и экономическую окраску: значительную часть растущих затрат абсорбирует госзаказ в ВПК, который по мысли некоторых членов правительства не только спасет от банкротства сотни стратегических предприятий, в том числе в моногородах, но и создаст спрос на продукцию двойного назначения, что по идее должно стать дополнительным драйвером для вытягивания из кризиса всей обрабатывающей промышленности, и в особенности машиностроения.
     Не случайно практически единственной из всех Федеральных целевых программ (ФЦП), по которой не будет сокращено бюджетное финансирование, оказалась дальнейшая разработка Глобальной навигационной системы ГЛОНАСС (подробности – на следующей странице). В этой затее, конечно, пиара больше, чем экономики, – но тем она и ценна.
     А вот нацпроекты, долго бывшие в центре внимания, растворятся в числе прочих урезанных ФЦП: они свою идеологическую функцию выполнили. Социальные обязательства и без того обременительны, тем более что их секвестрировать не будут. А финансирование пенсионной системы, наоборот, существенно возрастет.
     Это акт социальной справедливости, но вместе с тем и огромная проблема – ведь в последующие годы Резервного фонда уже не будет, а возросшие обязательства перед стариками сохранятся. И увеличение налоговой нагрузки на бизнес позволит решить проблему частично. Но думать над ее системным решением правительство будет не сегодня.
     О степени драматизма кулуарной борьбы, проходившей, кстати, не в Белом доме, а в Ново-Огареве, у премьера дома, можно судить по тому, насколько непоследовательной оказалась информация в отношении формирования доходной части бюджета. Сначала речь шла о том, что правительство в кои-то веки поднимет ставки налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и экспортной пошлины на газ. Это был бы однозначный удар по «Газпрому», запланированный Кудриным, но его в последний момент отвел Путин. Риторику самой компании, которая обещает наполнить бюджет за счет существенного роста экспорта газа, в условиях кризиса можно в расчет не принимать.
     Также решенным считался вопрос о повышении акцизов на алкогольную продукцию, но вместо этого будет возвращен механизм квотирования поставок спирта ликеро-водочным заводам, который ранее был отменен из-за слишком большой коррупциоемкости. Непонятно, каким образом эта мера поможет наполнить бюджет, но эксперты, во-первых, считают ее все же меньшим злом, чем поднятие акцизов, а во-вторых, напоминают, что ее коррупционный потенциал за прошедшее время нимало не выдохся.
     Утверждение основных параметров, впрочем, это прелюдия. Настоящая аппаратная война начнется теперь, когда дело дойдет до росписи оставшихся денег. В кризис они нужны всем, но достанутся, понятное дело, тем, кто окажется сильнее – под ковром. Имена победителей узнаем ближе к концу августа.

У сотрудников инвестбанков они возвращаются на докризисные уровни

     Инвестбанки, работающие на российском рынке, начали повышать зарплаты своим сотрудникам. Эта тенденция уже затронула Дойче Банк и «Ренессанс Капитал». При этом некоторые западные инвестбанки и их российские подразделения, увеличивая зарплаты, сокращают бонусы. Руководители инвестбанков пытаются удержать сотрудников от смены места работы и совершения чрезмерно рискованных сделок ради вознаграждения по итогам года.
     Как рассказали «Ъ» сотрудники Дойче Банка, недавно в банке было объявлено о повышении зарплат. «Повышение затронуло все страны с высоким инфляционным риском»,– отмечает источник «Ъ» в банке. По словам сотрудников банка, с 1 июля зарплаты части сотрудников выросли на 15-20%, рост затронул специалистов с самыми низкими зарплатами, а также тех, кто в прошлом году получил корпоративный титул (вице-президент, директор, управляющий директор). Ранее о повышении зарплат заявляли и в «Ренессанс Капитале». С 1 июля в инвестбанке и управляющей компании зарплаты были повышены на 20-35%, в долларовом выражении они вернулись на докризисные уровни.
     В западных странах волна повышений началась еще в начале лета. По данным Financial Times, с целью остановки «утечки мозгов» банки Merrill Lynch, UBS, Citigroup начали увеличивать зарплату руководителей своих инвестиционных подразделений, и в результате зарплаты ведущих банкиров сейчас близки к уровню бума, наблюдавшегося два года назад. По данным издания, зарплаты некоторых топ-менеджеров сейчас составляют до 80% от уровня 2007 года.
     Впрочем, некоторые западные банки планируют провести повышение зарплат, изменив порядок начисления бонусов. По словам сотрудников российского подразделения Citigroup, повышение зарплат в банке сильно варьировалось для различных специалистов и составило от 5 до 50%. «Любые корректировки окладов имеют целью не повышение общей годовой компенсации, а служат для регулирования баланса между фиксированной и переменной частями компенсации»,– заявили «Ъ» в пресс-службе банка. В глобальном и российском JP Morgan было принято решение изменить пропорции между бонусами и зарплатами для сотрудников, занимающих руководящие должности,– размер бонусов будет снижен, а размер зарплат увеличен. Как пояснила «Ъ» начальник отдела внешних связей JP Morgan в России Наталья Щетинина, в конце года будет обнародовано, какой именно станет эта пропорция, а с января изменения вступят в силу. По ее словам, снижение бонусной части вознаграждения планируется для того, чтобы желание получить бонусы перестало быть для сотрудников стимулом принимать на себя большие риски.
     Эксперты сходятся во мнении, что изменение политики вознаграждений в сторону увеличения зарплат банки осуществляют с целью удержания сотрудников. «Сейчас зарплаты увеличивают те банки, которые во время кризиса слишком сильно их снизили»,– полагает консультант инвестиционно-банковской практики Pynes & Moerner Алексей Сизов. По мнению партнера агентства Top Contact Артура Шамилова, рост зарплат – это логичная мера в условиях постепенного роста спроса на сотрудников финансового сектора. Так, по данным исследования, проведенного порталом Superjob.ru, количество предложений работы для брокеров увеличилось в июле на 90% по сравнению с январем: рост числа вакансий на должности специалистов по ценным бумагам составил 70% (см «Ъ» от 22 июля).

В первом квартале убытки банка превысили 20 миллиардов рублей

     Второй по величине российский коммерческий банк, ВТБ, объявил вчера о понесенных им в первом квартале рекордных убытках в 20,5 млрд. руб. Эксперты объясняют провал банка общей тенденцией роста проблемных кредитов, отмечая одновременно низкое качество кредитного портфеля у ВТБ. Акции банка ВТБ, прославившегося разорительным «народным IPO», вчера возглавили очередное падение на российском фондовом рынке, упав за несколько часов на 3,4% – до 4,26 коп. за обыкновенную акцию при цене «народного» размещения в 13,6 коп.
     За первый квартал 2009 года банк ВТБ получил убыток по международным стандартам отчетности в 20,5 млрд. руб. При этом собственный капитал банка по итогам первого квартала снизился на 2,7% – с 392,1 до 381,5 млрд. руб. Коэффициент достаточности капитала также снизился до 15% с 17,3% по состоянию на конец 2008 года. Такие безрадостные данные банк опубликовал вчера в консолидированном отчете о балансе группы ВТБ. При этом президент-председатель правления ВТБ Андрей Костин сообщил, что «расходы на создание резервов сохранятся на высоком уровне в течение всего 2009 года, поэтому мы не рассчитываем на получение чистой прибыли по итогам года».
     Особенно вопиющими результаты ВТБ выглядят на фоне других крупных российских банков. Соседи по рейтингу банка ВТБ показали в первом квартале не убытки, а прибыль, хоть и небольшую. Так, Сбербанк отчитался о получении за первые три месяца прибыли в размере 0,6 млрд. руб. Газпромбанк получил прибыль в 16,6 млрд. руб., а Банк Москвы – 0,417 млрд. руб.
     Проедание собственного капитала и рекордные убытки ВТБ эксперты объясняют не только последствиями экономического кризиса, но и индивидуальными особенностями управления банка. «Ухудшение качества портфеля ВТБ в целом соответствует общеотраслевой тенденции. Однако среди крупнейших, в том числе и государственных, банков начиная с 1 октября 2008 года рост доли «плохих» кредитов (NPL) у ВТБ был одним из самых высоких. По результатам первого квартала, например, у Сбербанка уровень NPL вырос до 3,48%, у Газпромбанка – до 1,5%. А у ВТБ объем просроченных и реструктурированных кредитов на 1 апреля составил 4,3%. Именно это и привело к столь негативным результатам», – объясняет аналитик НОМОС-банка Елена Федоткова.
     «Положение государственных и полугосударственных банков обусловлено возложенными на них функциями по преодолению кризиса. Эти банки вынуждены выдавать кредиты, которые в иных условиях могли бы и не дать. А растущие отчисления в резервы ЦБ, связанные со значительным риском невозврата кредитов, как раз и обуславливают предполагаемые убытки», – соглашается ведущий консультант «ФинЭкспертизы» Дмитрий Ширяев.
     «Основная причина банковских убытков – рост проблемной задолженности, что вынуждает банки опережающим темпом создавать резервы на их покрытие, которые и съедают практически всю прибыль банков», – говорит аналитик компании «Арбат Капитал» Михаил Завараев. По его словам, небольшая прибыль, которую показали ряд ведущих банков в первом квартале, легко может превратиться в убыток из-за существенного роста проблемной задолженности. «На сегодня серьезные проблемы с кредиторской задолженностью имеют практически все российские банки независимо от того, государственный это банк или частный», – отмечает Завараев.
     «У большинства банков за первый квартал произошло существенное снижение прибыли по сравнению с аналогичным периодом прошлого года или появились убытки. Но у Сбербанка и Газпромбанка, видимо, лучше качество кредитного портфеля, лучше диверсифицированы риски», – говорит ведущий аудитор компании «Интерком-Аудит» Асият Джидалаева. По ее словам, реальную прибыль смогли получить те, кто сумел сократить расходы, вовремя избавиться от неликвидных активов, создать больше резервов в прошлом году, а также лучше диверсифицировать и управлять рисками. Впрочем, эксперты подчеркивают, что кредитование каких-то «значимых» предприятий и низкие ставки по таким кредитам государство компенсирует эксклюзивной поддержкой госбанкам, к которым и относится банк ВТБ.

Банк ВТБ идет на новую эмиссию

     Проваливший в мае 2007 года народное IPO банк ВТБ с сегодняшнего дня начинает прием заявок от акционеров на покупку бумаг, размещаемых в рамках новой доп­эмиссии. Пока же финансовые результаты группы ВТБ огорчают инвесторов: в первом квартале текущего года по МСФО чистый убыток составил 20,5 млрд руб., что вдвое превзошло прогнозы аналитиков. На фоне этого спрос со стороны миноритарных инвесторов на акции банка может быть низким, в результате чего их доли могут размыться.
     С 5 по 24 августа ВТБ будет собирать заявки от акционеров в рамках преимущественного права приобретения размещаемых посредством открытой подписки обыкновенных акций. Зарегистрированный объем допэмиссии – до 90 млрд руб. (9 трлн обыкновенных акций номиналом 1 коп.). На сегодняшний день государству принадлежат 77,5% ВТБ, а оставшиеся 22,5% – миноритарным акционерам: 17,7% – институциональным инвесторам, 4,8% – физическим лицам.
     Вчера финансовый директор ВТБ Николай Цехомский огласил данные отчетности по МСФО за первый квартал текущего года: чистый убыток группы ВТБ составил 20,5 млрд руб. Основной причиной показанных убытков стали расходы на создание резервов, а также разовый убыток от ре­классификации процентных свопов из хеджирующих инструментов. Данный результат разочаровал аналитиков, которые прогнозировали убыток в размере 12,7 млрд руб.
     «Никто ничего хорошего не ждал, мы ожидали убыток, но не такого размера», – удивляется начальник отдела анализа рынка акций банка «КИТ Финанс» Мария Кальварская. Согласно МСФО ВТБ, за первый квартал текущего года чистая процентная маржа снизилась до 4,1% с 4,6% в четвертом квартале 2008 года. Коэффициент достаточности капитала снизился до 15% с 17,3% по состоянию на конец 2008 года. Поэтому необходимость в привлечении нового капитала у ВТБ, в общем-то, очевидна.
     Цена одной акции при новом размещении пока не определена, однако, как заявлял в июне Николай Цехомский, она должна быть рыночной и определяться исходя из капитала не на текущий момент (когда он уменьшается из-за резервов), а по состоянию на конец 2010 года. При этом руководство банка не скрывает, что хочет выбрать всю причитающуюся ВТБ помощь из бюджета (180 млрд руб.), поэтому стоимость размещения скорее всего будет коррелироваться исходя из этих задач. Вчера по итогам торгов на ММВБ обыкновенные акции ВТБ снизились на 2,9%, до 0,0429 руб. против 0,13 руб. за акцию при IPO, проведенном в 2007 году.
     «Спрос на акции ВТБ в ходе доп­эмиссии будет зависеть от цены размещения», – говорит аналитик ИК «Тройка Диалог» Ольга Веселова. Г-жа Кальварская полагает: «Если ВТБ будет размещать акции существенно ниже текущих котировок, то это может быть интересно с точки зрения покупки, но это не может быть интересно с точки зрения динамики, поскольку приведет к очередному снижению цен стоимости акций ВТБ».
     «Вероятность того, что доля государства в ВТБ после проведения доп­эмиссии увеличится, очень большая, можно сказать, что равна 100%», – рассуждает аналитик ИФК «Метрополь» Марк Рубинштейн. Мария Кальварская считает, что большую часть допэмиссии придется выкупать основному акционеру: «Большого спроса со стороны миноритариев, думаю, не будет. По нашим оценкам, сейчас акции банка ВТБ справедливо оценены рынком и потенциал роста от текущей цены (4,25 коп.) находится на нуле. Привлекательность акций невысокая, учитывая финансовые показатели банка».
     По мнению г-жи Кальварской, общие результаты ВТБ достаточно слабые и во втором квартале ситуация не изменится к лучшему. «Пока мы не увидим улучшения хотя бы в снижении темпов роста просроченной задолженности, каких-то позитивных сдвигов мы не ожидаем», – подчеркнула она. В свою очередь, Ольга Веселова полагает, что «данные по МСФО за второй квартал будут скорее всего слабее по балансовым показателям, но, возможно, лучше в части отчета по прибылям и убыткам».

     На прошлой неделе премьер-министр Владимир Путин заставил свой кабинет согласиться на принятие бюджета, который содержит совсем мало антикризисных идей и вряд ли соответствует установкам на стимулирование инноваций, данным президентом Дмитрием Медведевым.
     Сам по себе проект бюджета, который будет принят по всем правилам послушной Государственной Думой в сентябре, вовсе не является окончательно оформленным законодательным актом. Так, бюджет на 2009 г., исполняемый в настоящее время, очень слабо напоминает документ, принятый и подписанный прошлой осенью. Тем не менее, важность бюджета, подготовка проекта которого заканчивается сейчас, не ограничивается обычным назначением победителей среди групп интересов.
     Евгений Гонтмахер, влиятельный экономист, чьи оценки часто вызывают жаркие споры, говорил несколько месяцев назад, что расстановка приоритетов в этом бюджете может повлиять на судьбу России ничуть не меньше, чем государственный переворот в августе 1991 г. или финансовый коллапс в августе 1998 г.
     В 'эпоху' Путина каждый бюджет содержал 20-25-процентное увеличение расходов по сравнению с предыдущим годом, и в 2009 г. было принято политическое решение о дальнейшем повышении расходов, несмотря на 35-процентное сокращение доходов. Это вызвало дефицит, который, по последним оценкам, может достичь 9,3 процентов валового внутреннего продукта (ВВП).
     Было ясно, что продолжать тратить гигантские средства невозможно, поэтому расходы в новом бюджете 'заморожены' на текущем уровне, при котором они все равно примерно на 50 процентов выше, чем уровень доходов. Следовательно, в бюджет закладывается дефицит на уровне 7,5 процентов ВВП, что, согласно Путину, является пределом, за которым может быть нанесен урон макроэкономической стабильности. Эта стабильность гарантируется 'умеренно оптимистическим' сценарием роста в 1 процент в 2010 г., 2,6 процента в 2011 г. и 3,8 процента в 2012 г.; данные цифры взяты за основу, в то время, как 'консервативный' сценарий предполагает нулевой рост в 2010 г. и более слабое последующее восстановление.
     Поэтому новый бюджет требовал более четких приоритетов, чем просто небольшие равномерные снижения расходов по каждой области, а структура расходных статей свидетельствует о двух исходных посылках политики Путина: что он боится роста недовольства в стране, и что у него отсутствуют идеи относительно оздоровления экономики.
     Много шумихи раздуто вокруг социальной ориентации бюджета, но там, где Гонтмахер предлагает инвестировать в качество человеческого капитала путем направления средств в образование и здравоохранение, Путин предпочел разнообразные прямые выплаты, включая 50-процентное увеличение пенсий, направленное на то, чтобы обезоружить 'безответственных' протестующих. Могло бы показаться, что только бессердечные экономисты находят аргументы против помощи нищим пенсионерам, но на самом деле издержки популистских мер очень высоки, так как при этом безжалостно урезаются инвестиции в инфраструктуру, создающие рабочие места и фундамент для посткризисной модернизации.
     Один из способов улучшения параметров бюджета состоит в увеличении налогообложения газовой монополии «Газпром», но несмелое предложение министра финансов Алексея Кудрина было категорически отвергнуто Путиным после встречи с председателем правления «Газпрома» Алексеем Миллером. Такое особое внимание не только сделает бюджет еще более убыточным, но и обусловит необходимость в дальнейшей 25-процентной девальвации рубля, даже если цены на нефть останутся на уровне, превышающем 60 долларов за баррель, так что инфляция составит порядка 15 процентов.
     Основным источником покрытия дефицита являются накопленные финансовые резервы, составляющие в настоящее время 400 миллиардов долларов. Однако этого будет недостаточно, и Кудрин признал необходимость внешних заимствований, которые в 2010 г. могут быть ограничены 18 миллиардами долларов, а к 2012 г. достичь 60 миллиардов.
     Сами по себе эти цифры довольно умеренны, и внешний долг, равный 15-17 процентам ВВП, не является тяжелым бременем, но ведь еще есть долг корпораций, который, по оценкам Кудрина, превышает 400 миллиардов. На значительную часть этого долга распространяются государственные гарантии, и они расширяются в связи с тем, что правительство косвенно участвует в переговорах о реструктуризации займов, которые поставили таких 'чемпионов', как алюминиевый гигант 'Русал', на грань банкротства.
     Вновь выходя на рынок ссудного капитала, Россия должна будет глубоко задуматься о своих кредитных рейтингах и репутации – а это подразумевает определенные изменения в ее внешнеполитическом поведении. Действительно, способность расплатиться по внешнему долгу была одним из главных источников уверенности Путина в росте могущества России, и его высокомерное пренебрежение интересами Запада было в немалой мере основано на представлении о том, что Россия освободилась от этой унизительной зависимости.
     Теперь необходимо вновь вести переговоры с немилосердными международными финансовыми институтами, поэтому Москве придется оценивать финансовые последствия каждый раз, когда у нее возникнет соблазн обидеть потенциальных кредиторов. Может показаться, что высокий уровень расходов на оборону, заложенный в бюджет на 2010 г. противоречит этой пока слабо различимой тенденции к более скромной внешней политике. Однако глубокое сокращение офицерского состава, предусмотренное по плану реформ министра обороны Анатолия Сердюкова, будет очень дорогостоящим, а такие программы, как новая ракета подводного базирования 'Булава' и система спутниковой навигации ГЛОНАСС, давно разрабатываемые и постоянно сталкивающиеся с неудачами, должны быть доведены до конца, что тоже предполагает очень большие расходы.
     Бюджет – лишь одно из проявлений экономической политики Путина, которая все больше разочаровывает многих экономистов, утверждающих, что если правильная мера предпринимается с задержкой от шести до девяти месяцев, то в контексте углубляющейся рецессии она становится неправильной.
     Основным источником этих задержек и полумер является стоящая перед Путиным дилемма: либо демонтировать систему жесткого государственного контроля над важнейшими сферами экономической деятельности, либо бросить все силы на ее спасение и обречь Россию на затянутую стагнацию. Он пытается отложить принятие решения, экспериментируя с 'ручным управлением' локальными проблемами и собирая дивиденды в сфере пиара, но вряд ли он не видит, что его распоряжения не заставляют банки, страдающие от просрочек, выдавать кредиты и не создают спрос на давно устаревшую продукцию 'АвтоВАЗа'.
     В бюджете нет признаков того, что Путин признал императив отказа от модели 'командной нефтеэкономики', а это, скорее всего, означает, что время на создание баланса между доходными и расходными статьями бюджета было потрачено впустую, поскольку решения все равно будут приниматься кем-то другим.
     Павел Баев – старший научный сотрудник Международного института исследований проблем мира в Осло

Россия показала один из худших результатов среди стран СНГ по глубине экономического спада, темпам инфляции и снижению доходов населения

     Статистические данные социально-экономического развития страны в первом полугодии не могут радовать россиян. Отечественная экономика переживает потрясения намного хуже, чем развитые страны мира, государства, входящие в БРИК (Бразилия, Россия, Индия и Китай), и большинство соседей по СНГ.
     Статистические ведомства стран СНГ на днях закончили публиковать данные о развитии национальных экономик в первом полугодии. Они не могут не нанести удара по самолюбию россиян. Крупнейшая экономика постсоветского пространства снова, как и в последнем квартале 2008 года, показала одни из худших результатов по ключевым показателям – глубине спада ВВП, темпам инфляции и динамике доходов населения. Худшие результаты продемонстрировала лишь вторая по величине экономическая держава постсоветского пространства – Украина. Среди причин отечественных неудач эксперты называют излишнюю зависимость нашей страны от притока внешнего капитала и монополизацию экономики.
     Во вторник Росстат неожиданно сообщил, что в июле, вопреки первоначальным расчетам чиновников, инфляция на потребительском рынке превысила прошлогодний показатель, составив 0,6% против 0,5%. В итоге с начала года рост цен составил 8,1%.
     Разница в одну десятую процента по сравнению с прошлогодними показателями на первый взгляд кажется незначительной. Однако важнее то, что в России не случилось ожидавшегося властями летнего замедления инфляции. Еще в начале июля первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев заявлял, что по итогам июля в стране может быть зафиксирована нулевая инфляция, а в августе – даже дефляция, то есть снижение цен. Похожие надежды на снижение инфляции питал и вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин. В начале июля он с гордостью докладывал о снижении темпов роста цен. «В годовом выражении к марту инфляция составляла около 14%, к июню – по сравнению с 2008 годом – чуть ниже 12%. Мы уже живем в инфляции менее 12%», – подчеркивал глава Минфина.
     Однако радость Кудрина была преждевременной. По данным Статкомитета СНГ, рост цен в первом полугодии в России по отношению к тому же периоду 2008 года составил 13,1%, что стало одним из худших показателей среди стран Содружества. Выше российских годовые темпы роста цен оказались только в Белоруссии (14,6%) и в Украине (17,6%). При этом в других ориентированных на экспорт сырья странах показатели инфляции оказались в несколько раз ниже. Так, в Азербайджане и в Казахстане годовая инфляция составила всего 3,7% и 8,5% соответственно.
     Заметно выделяется не в лучшую сторону на фоне соседей Россия и по темпам промышленного спада. В России промпроизводство в первом полугодии упало на 14,8%, а в Азербайджане промышленность, напротив, продемонстрировала рост на 1%. В Казахстане промпроизводство снизилось на 2,7%, а в Белоруссии – на 3,6%. Такие скромные показатели спада кажутся недостижимыми для России, которую обогнала лишь Украина, в ней промпроизводство упало по итогам полугодия на 31,1% по сравнению с прошлогодними показателями.
     Неважно выглядит Россия среди стран СНГ и по динамике денежных доходов населения, которые с учетом текущей инфляции практически не выросли за первое полугодие. В то же время в Азербайджане, Белоруссии и Казахстане – если верить национальной статистике – реальные доходы населения увеличились на 12,5%, 6,6% и 5% соответственно.
     Плохие показатели России по глубине спада, темпам инфляции и снижению доходов населения среди стран СНГ эксперты объясняют несколькими причинами. «Первая причина – высокая степень открытости экономики России как в отношении торговли, так и в отношении финансовых рынков. Вторая и главная – высочайшая степень зависимости от конъюнктуры сырьевых рынков. Казахстан зависит от цен на нефть не меньше России, а его заимствование в процентах к ВВП были даже выше, чем в России. Но именно это и привело к тому, что кризис в Казахстане начался уже в третьем квартале 2007 года, когда закрылись мировые финансовые рынки», – отмечает начальник отдела экономического анализа Евразийского банка развития Евгений Винокуров. По его словам, к концу 2008 года казахстанская экономика успела относительно адаптироваться к кризису, тогда как Россия вошла в резкое пике в четвертом квартале 2008 года.

     «Более низкое падение промпроизводства в Казахстане и рост в Азербайджане связаны с преобладанием в структуре промышленности горнодобывающей отрасли: объемы добычи продолжали расти, хотя и незначительными темпами. Что касается Белоруссии, то здесь сработал фактор относительной закрытости экономической системы страны», – считает Винокуров. Причину обвала производства в Украине эксперт видит в факторе политической нестабильности, который наложился на кризис и усилил его проявления.
     Аномально высокие темпы падения российской экономики по сравнению с другими странами СНГ эксперты объясняют и резким изменением условий внешнего кредитования. «Больше всего от кризиса в России пострадали отрасли, динамичнее всего развивавшиеся до кризиса, – строительство, автопром, финансовый сектор. Цены на недвижимость до кризиса были завышены, тогда как сейчас строительство вообще не поддержано платежеспособным спросом. Похожая ситуация и в автомобильном секторе – из-за значительного снижения автокредитования потребители массово отказываются от покупок. Российский финансовый сектор также был сильно раздут и очень зависел от западных денег», – считает гендиректор компании «2К Аудит – Деловые консультации» Тамара Касьянова. Высокую инфляцию на фоне других стран СНГ эксперт объясняет не только девальвацией рубля, но и системным отсутствием конкуренции. «Так как в России не развит малый и средний бизнес, крупные предприятия могут диктовать свои цены и удерживать докризисную норму прибыли», – отмечает Касьянова.
     Наиболее высокие темпы падения отмечаются в отраслях, связанных с инвестиционным спросом, – производством машин, оборудования, и значимость этих секторов в структуре промпроизводства во многом предопределила темпы падения производства в России, добавляет Ольга Найденова, аналитик ФК «Открытие». Высокие темпы инфляции она объясняет недостаточным уровнем конкуренции и большой долей тарифной составляющей в структуре цен. Кроме того, по ее словам, негативно на цены повлияло сочетание высокой доли импорта в структуре потребления с проведенной девальвацией рубля.

Чтобы заткнуть дыру в бюджете

     Государство уменьшает имущественный взнос в Фонде содействия реформированию ЖКХ с 240 млрд до 175 млрд руб. Изъятые деньги пойдут на покрытие бюджетного дефицита в 2009 году. Подобная участь ожидает еще две госкорпорации – «Роснано» и «Олимпстрой». По данным РБК daily, общая сумма изъятых в пользу бюджета средств составит порядка 160,5 млрд руб. Эксперты неоднозначно оценили эти меры: одни обеспокоены тем, что деньги на инвестразвитие будут банально проедены, другие утверждают, что госфонды все равно не в состоянии переварить выделенные им огромные средства.
     Как пояснили РБК daily в Фонде ЖКХ, мера по уменьшению взноса государства носит антикризисный характер – изъятые 65 млрд руб. пойдут на покрытие бюджетного дефицита в 2009 году, а в последующие два года будут возвращены фонду. По предварительным прикидкам Минфина, 50 млрд руб. могут быть возвращены в следующем году, а оставшиеся 15 млрд руб. – в 2011-м. Из-за выбывших 65 млрд руб. Фонду ЖКХ пришлось пересмотреть лимиты на оказание финансовой поддержки регионам: в среднем программы были секвестрированы на 16%. «Это некий тактический отход, – заявил РБК daily замначальника управления по связям с общественностью Фонда ЖКХ Григорий Волков. – В стратегическом плане реформу ЖКХ никто не отменял – и президент, и премьер-министр говорят о том, что это одно из ключевых направлений государственной политики и завершено оно будет в полном объеме».
     Пресс-секретарь российского премьера Дмитрий Песков утверждает, что речь идет об изъятии свободных денег, которые госкорпорация не предполагала использовать до конца года. Вернуть часть имущественных взносов, по его данным, планируется еще из двух госкорпораций – «Роснано» и «Олимпстроя». Общую сумму предполагаемых к изъятию средств он огласить затруднился. По данным источника РБК daily в правительстве, речь идет о 160,4 млрд руб.: 71,4 млрд руб. заберут у «Олимпстроя» и 24 млрд руб. – у «Роснано».
     Эксперты считают, что таким образом правительство решило перестраховаться: перспективы выхода из кризиса туманны, а дефицит бюджета 2009 года, по последней оценке Минфина, составит 8,9% ВВП (3,419 трлн руб.). «Скорее всего это резервная мера на тот случай, если нагрузка на бюджет окажется значительнее, чем ожидалось, – полагает главный экономист Deutsche Bank по России Ярослав Лисоволик. – По сути, идет переориентация инвестиционных расходов на социальные, ведь вся антикризисная стратегия правительства социально ориентирована». Особенной обеспокоенности у г-на Лисоволика смена приоритетов не вызывает, но, по его мнению, она должна быть краткосрочной.
     Однако замначальника аналитического департамента «Арбат Капитала» Алексей Павлов отмечает, что в антикризисных пакетах ведущих стран весомую долю занимают именно госинвестиции в инфраструктуру: «Их реализация позволяет бороться с ростом безработицы и готовит задел для экономического подъема». Все дело в национальной особенности госфондов, которые не смогли переварить огромные суммы денег, выделенные им в период стабильности, считает аналитик НОМОС-банка Илья Ильин. «Тот же Фонд ЖКХ размещал значительные свободные средства на банковских депозитах или передавал их под доверительное управление в УК. Несомненно, это поддерживало ликвидность финансового сектора, однако не отвечало прямым целям, на которые выделялись госресурсы. Госкорпорации создавались для решения долгосрочных задач, а сейчас для государства приоритетнее решать насущную проблему – нехватку средств», – говорит г-н Ильин.
     Изымая деньги из госкорпораций, государство нарушает права частной соб­ственности, утверждает директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев. «Понятно, что юридически здесь не подкопаешься – госкорпорации возвращают средства добровольно, но фактически всем понятно, что их к этому принудили, но о какой долгосрочной стратегии может идти речь, если государство может менять правила игры по своему усмотрению?» – задается вопросом Игорь Николаев.

     Правительство впервые отчиталось об антикризисных мерах. Однако в документе, представленном в Госдуму, нет ни анализа предпринятых шагов, ни оценки их эффективности. Эксперты сравнили его со счетом в ресторане, от посещения которого удовольствия никто не получил.
     Правительство отчиталось о том, как оно боролось с кризисом в четвертом квартале 2008 года и в первом полугодии 2009 года. В Госдуму пришел «Отчет о реализации мер по поддержке финансового рынка, банковской системы, рынка труда, отраслей экономики Российской Федерации, социальному обеспечению населения и других мер социальной политики» (есть в распоряжении «Газеты.Ru»).
     Сейчас доклад отправлен в четыре профильных думских комитета – по бюджету и налогам, по экономической политике и предпринимательству, по финансовым рынкам и по труду и социальной политике. Обсуждение многостраничного документа будет включено в повестку первого заседания совета Думы, пообещал сегодня спикер нижней палаты парламента Борис Грызлов. Предполагалось, что депутаты обсудят первый правительственный отчет уже в июле, но затем уставшие от затянувшейся весенней сессии избранники заявили, что уже выслушали 6 апреля доклад Путина в Думе и подождут следующего до осени.
     Отчитываться правительство обязала Госдума. Еще в январе группа депутатов-единороссов предложила законопроект, согласно которому правительство и Центробанк должны ежеквартально предоставлять в Думу отчет о реализуемых антикризисных мерах. После недолгих обсуждений депутаты сначала внесли, а потом отозвали поправку о необходимости личного присутствия членов правительства при предоставлении отчетов. В итоговом законе говорится только об обязательности письменного отчета. Кого и зачем приглашать объясняться на думской трибуне, решат осенью профильные комитеты.
     Документ напоминает, что на увеличение капитализации Агентства по страхованию вкладов (АСВ) было выделено 200 млрд рублей, ВЭБу – 75 млрд рублей в 2008 году и 100 млрд рублей в 2009 году. На депозитах ВЭБа разместили 450 млрд рублей из Фонда национального благосостояния, а на банковских депозитах – более 930 млрд рублей из бюджета. Эти меры среди прочих были направлены на поддержку ликвидности в финансовой системе.

     Часть отчета посвящена защите граждан от кризиса. Так, упоминается об увеличении максимального размера пособия по безработице до 4900 рублей, об индексации пенсий, о выделении почти 34 млрд рублей на реализацию политики занятости населения. Не забыт и реальный сектор экономики, особенно наиболее пострадавшие предприятия. В первом полугодии на поддержку автомобилестроения из бюджета было выделено 37 млрд рублей, в том числе предоставление беспроцентного займа «АвтоВАЗу» в сумме 25 млрд рублей. Кроме того, программа антикризисных мер предусматривает предоставление госгарантий. На государственную поддержку малого и среднего предпринимательства в этом году будет направлено 10,5 млрд рублей.
     Несмотря на объемность и детальность отчета, занимающего 107 страниц, документ представляет собой перечисление ранее озвученных мер с подробным указанием выделенных сумм, а также законов и постановлений, в соответствии с которыми оказывалась поддержка экономики.
     Однако в отчете нет анализа и оценки шагов, предпринятых правительством. По сути, он повторяет антикризисные программы, озвученные премьер-министром Владимиром Путиным в ноябре 2008 года и июне 2009 года. «Если быть честным, я не нуждаюсь в отчете, чтобы вдруг узнать, что делало правительство. Я внимательно следил за каждым шагом», – говорит депутат Госдумы, член комитета по финансовому рынку Павел Медведев.
     «Да какой это отчет, это, скорее, смета антикризисных расходов. Похоже на счет в ресторане. Но в ресторане вы получаете как минимум калории и хорошее настроение от общения с девушкой. А здесь как будто ничего и не кушали», – возмущается научный руководитель Института национальный стратегии Никита Кричевский.
     Впрочем, столь формальный подход объясним. Экономика пока никак не реагирует на правительственные меры. В первом полугодии ВВП сократился на 10,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, при этом падение лишь ускорилось во втором квартале. Инвестиции в основной капитал рухнули на 18,2%, промышленное производство упало на 14,8%, оборот розничной торговли – на 3%, реальная зарплата населения – на 2,8%.
     «В Америке вложенный во время кризиса доллар дал доллар прибыли. В Европе этот показатель поменьше – 0,5-0,7. А в России что? Эффективность от антикризисных мер даже не ноль – минус»,
     – говорит Кричевский.
     К похожему выводу пришли эксперты ФБК, рассчитывающие индекс антикризисной эффективности. По этому параметру Россия проиграла не только Великобритании, Франции, Германии и США, но и Казахстану. «По антикризисным мерам мы точно проиграли Индии, Китаю и Бразилии. Индия активнее стала инвестировать в инновации. Китай, создает инфраструктуру, там появляются рабочие места. Это большой плюс в кризис, а мы не сумели создать надстройку инновационную», – добавляет экономист Центра политической конъюнктуры Дмитрий Абзалов. «Правительство хочет, чтобы замещался импорт, но для этого нужны инвестиции, а их режут в первую очередь», – напоминает экономист ФК «Открытие» Ольга Найденова.
     За действиями властей пока не видно каких-то конкретных программ выхода из кризиса, в один голос заявляют экономисты.
     «Меры поддержки предприятий никак не привязаны к тому, чтобы сами предприятия повышали свою эффективность. За автозавод «Соллерс» заплатили 5 млрд рубей, его красная цена – 1,8 млрд рублей. «КД авиа» дали 4 млрд рублей, авиакомпания не может вылезти из долгов. Что с «АвтоВАЗом» делается – вы сами видите: дали 25 млрд рублей. Не в коня корм», – соглашается Кричевский.
     В плюс государству эксперты ставят лишь поддержку финансового сектора и помощь населению.
     «С точки зрения предотвращения банкротств и нестабильности в целом правительство действовало очень эффективно и вовремя»,
     – считает главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик.

Строителей на острове Русский возьмут под онлайн-колпак

     При строительстве объектов саммита Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества 2012 года решено отказаться от пятизвездочных отелей. Гостей форума разместят в трехзвездочных отелях, которые будут возведены на острове Русском, а глав государств – на двух туристических лайнерах класса Princess.
     Вчера спецпредставитель Минрегиона РФ по строительству объектов саммита АТЭС – и.о. гендиректора ФГУ «Дальневосточная дирекция Росстроя» Евгений Рогоза сообщил, что точку в дискуссии, где стоять лайнерам, поставит премьер Владимир Путин. «Фрахт лайнеров, рассчитанных на 5,5 тысячи пассажиров, – около 100 млн. долларов. Возникла дилемма: либо деньги потратить на аренду судов, либо на строительство, – заметил Евгений Рогоза. – Хотя для стоянки Princess место есть, для этого подойдет причал, который строится на Русском».
     Корректировке подвергся также проект строительства дороги поселок Новый-Де-Фриз-Седанка-Патрокл, без которой гостям саммита будет сложно быстро добираться от аэропорта до острова. Губернатор Приморья Сергей Дарькин, на чьи плечи на днях было официально переложено строительство магистрали, сообщил, что стоимость ее снижена на 20 млрд. руб. Сэкономить смогли за счет пересмотра маршрута. Но если на этих участках проектировщики, чиновники и дирекция нашли более экономичный расклад, то очередная островная беда поставила их в тупик. Это даже не зависший процесс передачи земель Минобороны или нехватка на Русском электричества. И не поиск компромисса с жителями острова, чьи дома и квартиры оказались в зоне строительства, хотя и тут есть проблемы. По актам оценки, средняя цена за один кв. м сносимого островного жилья составляет 62 тыс. руб. Людям показали проекты квартир в достраивающихся домах, один из которых будет сдан в эксплуатацию в декабре 2009 года.
     Строители столкнулись с острой нехваткой пресной воды, которая необходима для приготовления бетонного раствора. Для Владивостока водоснабжение – исторически сложившаяся проблема, ради решения которой и начата разработка нового водопровода «Пушкинская депрессия». Но, по признанию Евгения Рогозы, из 30 млрд. руб. на эти работы выделена лишь пятая часть. А предложение строителей завозить пресную воду на остров танкерами категорически отверг полпред президента в Дальневосточном федеральном округе Виктор Ишаев.
     Впрочем, одной из главных ошибок в работе предшественников (за два года сменилось три руководителя дирекции) Евгений Рогоза, назначенный на этот пост лишь 1 августа с.г., считает отсутствие взаимопонимания с властями и их амбиции. «Делить нам нечего, деньги все расписаны, надо разворачивать работы одновременно на 12 объектах, – считает Евгений Рогоза. – На острове уже работают восемь подрядных организаций, с 15 августа на Русском и в главном офисе будут созданы круглосуточные штабы, а на объектах установлено 50 видеокамер, работающих в режиме онлайн». Для лучшего взаимопонимания до окончания строительства Рогоза останется в повышающем его статусе спецпредставителя Минрегиона и и.о. руководителя дирекции: одной ногой в министерстве, другой – на стройках саммита.
     Владивосток

     В четверг депутат Госдумы, член Национального банковского совета Анатолий Аксаков предложил девальвировать рубль на 30-40%. «Сейчас самое главное – сделать решительный шаг, использовать опыт 1998 года, девальвировать рубль, дать вздохнуть нашей экономике, промышленности, бизнесу, дать людям рабочие места, поступления бюджету, в результате произойдет развитие нашей экономики, которое мы уже наблюдали в начале 2000 годов, – оно было вызвано девальвацией рубля в 1998 году», – подчеркнул он.
     Председатель Центробанка Сергей Игнатьев высказался против столь решительных действий – он полагает, что осенью подъем экономики произойдет и без всякой девальвации. Однако настроения в обществе свидетельствуют: россияне ждут, что рубль вновь значительно подешевеет по отношению к основным валютам. По крайней мере, судя по данным того же ЦБ, в июне спрос на иностранные дензнаки среди наших граждан впервые с начала года вырос, причем сразу на 20%. А ведь с января по май он сократился в три раза. С одной стороны, конечно, чувствуется сезонный фактор – летом, в период отпусков, спрос на валюту растет всегда. Однако, как отмечают эксперты, с другой – люди скупают евро и доллары не только, чтобы отдохнуть за рубежом, но и из опасений очередного обвала рубля.
     «Девальвация – это ни коим образом не инструмент политики, Центробанк не может взять и девальвировать валюту, – рассказал «НИ» профессор Российской экономической школы Олег Замулин. – Да, ЦБ может установить собственный курс на ММВБ, скажем, в размере 50 руб. за доллар. Тогда придется выпустить на рынок дополнительное количество российской валюты, поскольку люди будут продавать доллары. В свою очередь, это приведет к росту цен, но не к естественной девальвации, которая должна зависеть исключительно от экономических обстоятельств, а не провоцироваться искусственно. Самый оптимальный выход из этой ситуации – сделать российские товары конкурентоспособными».
     По словам экономиста, удешевление рубля может произойти из-за понижения цен на нефть, как это уже было в конце прошлого года. «Но в любом случае доллар не будет стоить выше 40 руб., – отмечает г-н Замулин. – Сейчас цена на нефть составляет порядка 70 долларов за баррель, но, как мы помним, при падении стоимости «черного золота» до 40 долларов, американская валюта подорожала до 36 руб., а не до 50 или 60».

ЦБ оценит риски кредитных фондов

     Банк России возьмет под контроль перевод банками проблемных кредитов в закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы). Регулятор издаст рекомендации по сохранению резервов на потери по передаваемым в кредитные фонды ссудам. Сейчас банки, выводя кредиты в ЗПИФы, обнуляют по ним резервы и расчищают таким образом свои балансы.
     О том, что ЦБ разрабатывает рекомендации по оценке рисков при передаче проблемных кредитов в ЗПИФы, «Ъ» рассказал замдиректора департамента банковского регулирования и надзора Банка России Владимир Чистюхин. «Подход, изложенный в рекомендациях, будет заключаться в том, что если передаваемые кредиты составляют основную часть имущества кредитного фонда, то оценка получаемого пая должна осуществляться исходя из оценки рисков по этим ссудам»,– пояснил господин Чистюхин. По его словам, банкам следует более осторожно подходить к расчистке баланса таким путем и формировать резервы по переданным кредитам в таком же объеме, в каком они создавались, когда кредит находился на балансе банка.
     Банки начали активно передавать плохие кредиты в специальные фонды с весны этого года. Сейчас 23 закрытых фонда занимаются локализацией проблемных кредитов, восемь из них уже сформированы. По данным консалтинговой компании «Вермонт Финанс» на 1 августа, в кредитные фонды инвестировано около 2 млрд руб. (инвестиции включают как переданные кредиты, так и денежные средства). Как уже сообщал «Ъ» (см. «Ъ» от 23 апреля), только управляющая компания «Альфа-капитал», которая сейчас согласует с Федеральной службой по финансовым рынкам создание кредитного фонда, планирует на начальном этапе собрать кредиты на сумму 1,5-2 млрд руб.
     Спрос на перевод кредитов в ЗПИФы со стороны банков увеличивается из-за роста доли проблемных ссуд в их портфелях. С начала года просрочка по кредитам выросла почти в два раза и, по данным ЦБ на 1 июля, составляет 4,2% от общего объема выданных кредитов.
     «Раньше вместо ПИФов банки «перевешивали» кредиты на аффилированные компании и уменьшали по ним резервы до 0%»,– поясняет председатель правления Локо-банка Дмитрий Крюков. Преимущество ЗПИФов перед переводом аффилированным компаниям в том, что банк включает пай в активы и показывает его как рыночный инструмент с номинальной стоимостью, а в случае с аффилированной компанией банк вынужден продавать ей кредит, предварительно внося в эту компанию деньги.
     Переводя кредиты на баланс ЗПИФов, банки обнуляют по ним резервы. «На балансе банка появляются ценные бумаги (паи ЗПИФов.– «Ъ»), оценка которых возможна по текущей справедливой стоимости, резервирование в этом случае не требуется»,– поясняет советник председателя совета директоров «Альфа-капитала» Салават Халилов. По его словам, в качестве текущей справедливой стоимости пая может быть признана котировка сделок на бирже либо так называемая расчетная стоимость пая, которая определяется как стоимость чистых активов, деленная на количество паев.
     «Используя эту схему, банки высвобождают резервы, снижают давление на капитал, но на самом деле не «скидывают» проблемные кредиты, оставляя за собой обязательство по их взысканию. ЦБ волнует, что риски банковской системы при этом сильно возрастают»,– считает заместитель председателя правления Барклайс банка Евгений Ретюнский.
     Усложнение процесса перевода активов в ЗПИФы увеличит уровень просроченной задолженности по банковской системе в целом, что приведет к наращиванию резервов и росту давления на капитал, считают эксперты. «Рекомендации ЦБ, как правило, обязательны для выполнения»,– напоминает Евгений Ретюнский. «Регулирование со стороны ЦБ не позволит банкам восстановить резервы. Если работа по взысканию проблемной задолженности улучшается, то должно быть дисконтирование по резервам. А улучшиться она может только в случае передачи в фонд, который работает со своим коллектором, более успешным, чем коллектор банка»,– считает Дмитрий Крюков. По мнению Салавата Халилова, действия регулятора логичны, так как если банк передает кредит в ЗПИФ, а взыскивать задолженность продолжает самостоятельно, то он должен начислять резервы в прежнем объеме. «Если же плохой долг находится в фонде, но при этом реализуются две улучшающие меры – привлекаются коллекторы и проводится частичное рефинансирование долгов за счет привлечения инвесторов в фонд,– то вполне логично снизить резервирование по такой группе кредитов»,– добавляет эксперт.

США не знают, где взять денег, а мы – как правильно их потратить

     Через два месяца федеральный долг США может достичь верхнего предела, установленного американским законодательском, сообщил в конце прошлой недели министр финансов Тимоти Гайтнер. Если это произойдет, правительство впервые может оказаться в состоянии технического дефолта, не выплатив деньги по долгам. У России другая проблема: есть финансовые запасы на черный день, но нет экономики, которая могла бы эффективно зарабатывать деньги в будущем.
     Решать проблему запредельного долга США собираются довольно просто – минфин уже направил в конгресс официальный запрос на увеличение законодательного предела федерального долга, который сейчас составляет 12,1 трлн. долларов. По словам г-на Гайтнера, этот показатель может быть достигнут уже в середине октября этого года – общий объем национального долга уже почти 11,7 трлн. К концу года сумма должна серьезно увеличиться, поскольку придется занимать деньги для покрытия дефицита федерального бюджета, который, по оценкам конгресса, в этом году достигнет 1,8 трлн. долл. Законодатели, скорее всего, удовлетворят просьбу минфина, поскольку невыплата средств держателям гособлигаций нанесет сильнейший удар по кредитному рейтингу Америки.
     Россия в этом смысле чувствует себя довольно комфортно. На начало этого года общий (внутренний плюс внешний) объем госдолга РФ составлял 2,692 трлн. руб., или 6,7% ВВП. По итогам первого квартала этого года внешний госдолг страны снизился на 2,7% – до 39,5 млрд. долларов. Впрочем, скоро он начнет расти, поскольку резервного фонда, из которого покрывается огромный дефицит бюджета-2009, на 2010 год уже не хватит, и правительству придется впервые за последнее десятилетие занимать деньги на Западе. В следующем году Минфин планирует выпустить еврооблигации на сумму 613,6 млрд. руб., а еще 11,5 млрд. занять у международных организаций, возможно у Всемирного банка.
     Заместитель директора Института экономики РАН Дмитрий Сорокин считает, что объем госдолга находится в пределах допустимого. «С точки зрения всех критериев у нас очень маленький внешний долг, – сообщил он «НИ». – Поэтому совершенно спокойно можно идти на увеличение заимствования, тем более располагая третьими в мире золотовалютными резервами». По словам экономиста, куда большую проблему представляют внешние долги отечественных корпораций. «В отличие от государственного, корпоративный дефолт у отдельных наших компаний, особенно ориентированных на экспорт, действительно возможен, – считает ученый. – Упал спрос на их продукцию, а значит, упали и их доходы. Плюс из-за падения фондового рынка уменьшились залоги из ценных бумаг. Теперь требуется довнесение залога, а за счет чего, непонятно». Корпоративные долги вызвали много шума осенью и зимой прошлого года из-за опасений, что не расплатившиеся с кредиторами стратегические корпорации перейдут под контроль зарубежных инвесторов. Однако западные банки уже пошли на переговоры по реструктуризации задолженности, понимая, что рано или поздно спрос на сырьевые товары восстановится.
     Основная проблема России не деньги – они пока есть, а их эффективное использование, считает британская Financial Times, написавшая в пятницу, что РФ может ожидать длительная стагнация. По ее мнению, в нашей стране слишком велика роль государства в экономике, в результате чего значительная часть средств, направляемых на антикризисные меры, расходуется исходя из политических соображений. Главная забота властей, по мнению издания, минимизация безработицы и обеспечение экономической стабильности – стабилизация курса рубля, поддержка банковской системы. При этом мало внимания уделяется вопросу реструктуризации экономики. Правительство убеждает банки не требовать закрытия предприятий в моногородах, где остановка завода приведет к резкому росту безработицы, и предоставляет должникам гарантии из своих средств. Сейчас предприятия спасены, но в будущем у них возникнут проблемы с выживанием, считают британские аналитики.
     «Стагнация у нас и так идет, причем она была даже в годы так называемого бурного роста, – считает Дмитрий Сорокин. – В 2000 году доля производственного оборудования со сроком службы свыше 20 лет в нашей промышленности составляла примерно 37%, а к концу периода роста, в 2008 году – уже более 50%. Это называется рост без развития, и это не имеет никакого отношения к мировому кризису. Наша экономика продолжает терять технологическую базу, в результате с каждым годом все больше увеличивая свою сырьевую зависимость». По словам эксперта, настоящий резервный фонд – это не деньги, вложенные в ценные бумаги и золото, а эффективно работающая материальная база производства и современные технологии. К сожалению, такого резервного фонда мы себе так и не создали.

     С сегодняшнего дня Банк России вновь снижает ставку рефинансирования. Это уже пятое изменение ставки с начала года. На этот раз она опустилась на 0,25 процента, а не на 0,5 процента, как раньше. Осторожность вызвана инфляцией и курсовыми рисками.
     Сейчас ставка равняется 10,75 процента и вышла на июльский уровень прошлого года. Правда, еще не добралась до минимального докризисного значения в 10 процентов.
     ЦБ, как не раз говорили его представители, долгое время в отличие от других стран не понижал ставки из-за высокой инфляции. Ее замедление дало такой шанс. Цель снижения ставок – удешевить деньги для экономики, запустить кредитование реального сектора. Медленное движение уже началось. По последним данным ЦБ, в июне средневзвешенная ставка по кредитам, выданным предприятиям на срок до года, опустилась до 15,4 процента после трехмесячного постоянства и достигла минимального значения с ноября прошлого года. Но пока ЦБ не слишком доволен результатом. Раньше представители регулятора говорили, что в июне кредиты реальному сектору сократились на 0,8 процента. «Кредитная активность банков продолжает оставаться низкой, а процентные ставки для большинства конечных заемщиков – высокими, что сдерживает восстановление экономического роста», – говорится в официальном сообщении Банка России.
     По июльским опросам Института экономики переходного периода, доступность заемных средств считают нормальной только 28 процентов промышленных компаний. Эксперты считают, что снижению кредитных ставок банками препятствуют высокие проценты по депозитам и риски по просроченной задолженности. ЦБ, впрочем, уже начал атаку на завышенные депозитные ставки и настойчиво рекомендовал банкам с этого месяца не обещать новым вкладчикам больше 18 процентов годовых.
     Что касается дальнейшего снижения ставки рефинансирования, то она будет зависеть от темпов инфляции, кредитной активности банков и состояния финансовых рынков, дает понять ЦБ. И не скрывает, что возможны сильные колебания курса рубля, в том числе в связи с изменением мировых цен на нефть.
     Между тем, по данным ЦБ, за семь месяцев этого года курс рубля снизился на 11,1 процента: по отношению к доллару он потерял 10,7 процента, к евро – 14,5 процента.

Призывает МВФ

     В минувшую пятницу исполнительный совет директоров МВФ рекомендовал России изменить антикризисную политику. Фонд призвал не тратить резервы на стимулирование экономики и борьбу с дефицитом бюджета, а сохранить их для поддержки рубля на случай резкого удешевления нефти. Призыв прозвучал на фоне дружных заявлений инвестбанков США о недооцененности рубля.
     Перспективы восстановления российской экономики МВФ, как сообщает агентство Reuters, связывает с внешней конъюнктурой и ожидает, что «несмотря на наметившиеся […] предварительные признаки возможного начала улучшения экономической ситуации» «подъем произойдет лишь постепенно в 2010 году». Нынешнюю экономполитику России фонд не считает обоснованной и призывает Москву не тратить резервы ни на стимулирование спроса, ни на рекапитализацию банков, а дыры в бюджете рекомендует за­тыкать налоговыми поступлениями. Иначе, опа­саются директора МВФ, программа стимулирования экономики может «при­обрести постоянный характер» и на выходе из кризиса приведет «к чрезмерному повышению» курса рубля и «снижению конкурентоспособности». По сути МВФ призывает Россию не отступать от принципов «Вашингтонского консенсуса» (бюджетный профицит, высокие ставки, регрессивная налоговая шкала, свертывание социальных программ, ограничение денежной массы), которых Москва придерживалась с начала 90-х годов.
     Однако главный тезис доклада касается новой девальвации рубля. «Предстоящие вливания ликвидности […] в сочетании со снижением процентных ставок могут вызвать переориентацию на иностранную валюту, что создаст чрезмерное понижательное давление на обменный курс. С учетом все еще значительных международных резервов России директора согласились, что ЦБ следует быть готовым поддержать рубль, если непредвиденные события приведут к дестабилизации ожиданий в отношении обменного курса», – говорится в документе. Директор департамента стратегического анализа ФБК Игорь Николаев уверен, что под «непредвиденными событиями» МВФ подразумевает падение цен на нефть.
     Призыв МВФ не допускать новой девальвации рубля совпал с очередными прогнозами его укрепления от крупнейших финансовых институтов США. 6 августа Bank of America Securities – Merrill Lynсh, ставивший на рост рубля с декабря прошлого года, заявил, что рубль недооценен. Ранее, 30 июля, ажиотаж вызвал прогноз банка о скором укреплении рубля до 26 руб. за 1 долл. Игрой на повышение отметился на прошлой неделе и Goldman Sachs – там ждут 28,5 руб. за 1 долл. к концу 2010 года.
     Между тем в Москве ожидания новой девальвации рубля лишь крепнут. Первым сигналом стало снятие с банков ограничений на увеличение валютных позиций. А в конце прошлой недели президент Ассоциации региональных банков (России) Анатолий Аксаков в частном порядке предложил девальвировать рубль сразу на 30-40%, чтобы поднять конкуренто­способность промышленности и расчистить балансы банков. К рекомендациям МВФ г-н Аксаков отнесся «спокойно»: «Фонд часто дает нам такие рекомендации, и часто они не совпадают с тем, что затем происходит на рынке».
     Российские финансовые власти работают под перекрестным огнем, отмечают эксперты. Экспортеры и значительная часть банковского сообщества лоббируют ослабление рубля. Импортерам, строителям, ритейлерам и населению выгоден сильный рубль. «У нас очень разные интересы в обществе. Если поддер­живать одних экспортеров, мы выберемся из ямы не скоро», – говорит категорический противник девальвации вице-президент РСПП Александр Мурычев. По его словам, «ЦБ надо сохранять равновесный рыночный обменный курс, под который бизнес уже начал формировать долгосрочные программы».
     Впрочем, большинство экспертов уверены, что рубль обречен ослабнуть и дело не в лоббистах, а в растущем дефиците бюджета и проблеме «плохих» долгов. Покрыть дефицит отчасти можно ростом налогов, как рекомендует МВФ, однако собрать их технически сложнее, а социальных издержек будет не меньше. Что касается «плохих» долгов, то эту проблему можно решить лишь двумя путями: обесценить либо деньги, либо активы, напоминает управляющий директор «Финам Менеджмента» Сергей Хестанов. «Если поддерживать рубль за счет резервов, как рекомендует МВФ, то десятки, если не сотни миллиардов долларов утекут на Запад, – добавляет Игорь Николаев. – В конце прошлого года это уже случилось».

Губернаторам предписано экономить на подчиненных и не брать в долг

     Премьер Владимир Путин провел вчера в Кисловодске заседание правительственной комиссии по вопросам регионального развития. Губернаторы получили указание урезать траты на содержание своих подчиненных и не занимать в следующем году больше, чем смогут отдать. При этом никаких иных мер поддержки, кроме уже объявленных, регионам обещано не было – размеры трансфертов центра в 2010 году и последующие годы будут только сокращаться.
     Прошедшее вчера в Кисловодске заседание «региональной» правительственной комиссии Владимир Путин трансформировал в учения по составлению территориальных бюджетов в условиях кризиса. В последние два месяца премьер активно занимался версткой федеральной госказны-2010 и поэтому продемонстрировал губернаторам глубокое знание темы. Напомним, под его руководством 30 июля правительство одобрило основные параметры федерального бюджета на следующий год – в том числе и значительный дефицит (7,5% ВПП), который предполагается гасить за счет накоплений суверенных фондов, а также масштабных внешних и внутренних заимствований.
     Регионам эти найденные центром способы затыкания дыры в бюджете не подходят – резервные фонды на местах отсутствуют (до 2009 года их создание было под запретом), займы – дороги, а для большинства регионов из-за низких кредитных рейтингов – недоступны. Поэтому вчера Владимир Путин говорил о более реальном для территорий способе свести концы с концами – об урезании расходов. В этой связи недовольство премьера вызвал нынешний рост ассигнований на содержание региональных чиновников под предлогом создания разнообразных антикризисных штабов. В целом, по его словам, расходы бюджетов территорий на содержание органов управления в 2009 году вырастут на 4%, а по некоторым регионам прибавка составит более 25%. «Год-то кризисный, а расходы растут»,– пристыдил губернаторов премьер. После чего назвал основных «растратчиков» – Магаданскую область (рост расходов на 38%), Ингушетию (30%), Новгородскую, Брянскую и Мурманскую области и Адыгею (у всех – более 25%). Уже по окончании заседания вице-премьер Алексей Кудрин добавил, что регионам, «которые не оптимизируют расходы на свое содержание», Минфин сократит объемы помощи.
     Кроме указания резать затраты на чиновничество Владимир Путин вчера дал губернаторам рекомендацию не рассчитывать на поддержку центра в погашении долгов в 2010 году. «Делать долги надо предельно аккуратно. Если вы думаете, что мы будем тратить миллиарды рублей на погашение, то этого может и не случиться»,– сказал премьер. Отметим, что для большинства руководителей регионов это указание вряд ли можно назвать актуальным – в нынешних условиях кредиторы и так не спешат снабжать их деньгами.
     Надежные же заемщики, похоже, намерены игнорировать предостережения центра. Вчера стало известно, что Москва в бюджете на 2010 год планирует трехкратное увеличение внутренних заимствований. План выпуска облигаций на 72 млрд руб. планируется расширить до 241 млрд руб. На новые займы Москва идет по той же причине, что и федеральный центр – из-за нежелания снижать уровень социальных обязательств. Напомним, именно на «социалку», а вовсе не на чиновников, о которых говорил премьер, традиционно приходится основная доля расходов региональных бюджетов.
     Вчера Владимир Путин пообещал регионам в 2010 году помощь центра размером более 1 трлн руб.: «Это солидная сумма, которая, на наш взгляд, покроет первоочередные потребности субъектов РФ». Под помощью премьер подразумевал ежегодно выделяемые межбюджетные трансферты регионам. При этом, согласно проекту бюджета-2010, в следующем году общая сумма трансфертов даже без учета инфляции будет ниже, чем в 2009-м: 1,015 трлн руб. вместо нынешних 1,182 трлн. По словам Алексея Кудрина, основной вид помощи, дотации на выравнивание бюджетной обеспеченности сохранятся в прежнем объеме – 374 млрд руб. Сокращение же произойдет по разделу «субсидии на поддержку национальной экономики» – при номинально той же обеспеченности регионы ждет сокращение адресных субсидий на отдельные объекты и инвестпрограммы.

Минфин США просит резко поднять верхнюю планку госзаимствований

     Финансовая система США столкнулась с очередным испытанием. Министр финансов Тимоти Гайтнер обратился в пятницу к Конгрессу с просьбой увеличить верхний предел госдолга, чтобы страна избежала технического дефолта. Сейчас этот предел установлен на уровне 12,1 трлн. долл. и, как ожидается, в октябре будет преодолен. Конгресс вряд ли не удовлетворит эту просьбу. В противном случае США не смогут обслуживать свои гособлигации, в которых хранят резервы другие страны и крупные финансовые корпорации. Не исключено, что в итоге впервые за послевоенную историю госдолг США может превысить 100% ВВП.
     В письме на имя лидера демократического большинства в Сенате Гарри Рида Гайтнер указал, что правительство достигнет потолка госдолга в начале октября 2009 года и впервые может оказаться в состоянии технического дефолта по своим обязательствам. «Исключительно важно предпринять действия до того, как будет пробит потолок госдолга, чтобы граждане и инвесторы в США и по всему миру продолжали оставаться уверенными в том, что США всегда выполняют свои обязательства», – отметил Гайтнер. Необходимость увеличения верхнего порога госдолга вызвана планами казначейства США выпустить гособлигаций на 2 трлн. долл. в текущем финансовом году и еще на 1,6 трлн. в следующем году.
     Ритуал спасения Конгрессом страны от дефолта повторяется почти ежегодно. Так, осенью 2007 года Сенат повысил допустимый объем госзаимствований до 9,815 трлн. долл., что стало пятым повышением кредитного лимита за время двух президентских сроков Джорджа Буша. С тех пор допустимый предел госдолга поднимался неоднократно, и новостью может стать лишь превышение им уровня в 100% ВВП США, чего не случалось в послевоенной истории.
     У США уже много лет крупнейший в мире по абсолютной величине госдолг. Он вырос с 33% ВВП в 1980 году до 56% ВВП в 1990 году и превысил 70% ВВП в 2008 году. Однако по отношению госдолга к своему ВВП США отнюдь не мировые рекордсмены. В частности, госдолг Италии в прошлом году превысил 103% ВВП, Японии – 170%, а в Зимбабве – 241%. В США максимальное отношение госдолга к ВВП было зафиксировано в 1946 году на уровне 121% ВВП.
     Госдолг России – без учета частных обязательств – пока не превышает 7% ВВП. По этому показателю РФ занимает 118-е место среди 126 стран, по которым есть соответствующие данные. Правда, после начала запланированных на 2010-2011 годы массовых госзаимствований Россия может переместиться в первую сотню этого списка.
     Превышение американским госдолгом 100% ВВП в отличие от чисто гипотетически возможного отказа Конгресса повысить верхнюю планку долга, по мнению экспертов, не будет иметь катастрофических последствий ни для США, ни для американской валюты. «Дефолт США невозможен сегодня и долго еще не будет возможен. США – крупнейший в мире потребительский рынок, на который завязаны множество экспортирующих стран, в том числе и Китай. Пока все эти страны-экспортеры не переключатся на внутренние рынки, пока для расчетов не будет выбрана какая-то другая валюта, у мира нет альтернативы, кроме как только поддерживать доллар», – считает партнер компании «2К Аудит – Деловые консультации» Александр Артемьев. По его мнению, многие страны, в том числе Россия, имеющие в структуре международных резервов доллары и казначейские обязательства США, не заинтересованы в обесценении своих резервов.
     Однако обесценение доллара в перспективе эксперты не исключают. «Снижение курса доллара относительно йены, евро и фунта возможно. Но, вероятно, баланс курсов будет поддерживаться, ведь если доллар будет падать, то европейские, японские и британские экспортеры будут терять выручку. Это негативно скажется на экономиках соответствующих стран», – отмечает Артемьев.
     Аналитики Banc of America Securities – Merrill Lynch уверены, что рост бюджетных расходов продолжится в США и в 2010 году. Такой прогноз они распространили вчера. При этом эксперты банка отмечают появление первых признаков отдачи от антикризисных мер правительств, что в особенности справедливо сегодня для США, включивших на полную мощь механизм госзаимствований для финансирования собственной антикризисной программы.

Россиянам не стоит опасаться за курс национальной валюты, обнадежил министр финансов

     – Цена на нефть высокая, и до середины следующего года она будет держаться на таком уровне, – заявил в понедельник вице-премьер, глава Минфина Алексей Кудрин. – Пока цена высокая, говорить о девальвации рубля не приходится.
     Вчера за баррель «черного золота» на мировом рынке давали 74 доллара. Для сравнения, год назад цена была вдвое выше и достигала максимума в 147 долларов. Но почему курс рубля так сильно зависит от цены на углеводороды?
     – Мы получаем более 60% экспортных доходов от продажи нефти, – объясняет Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа компании ФБК. – А в доходной части бюджета поступления от сбыта нефти и газа достигают 40%. Соответственно чем больше в страну приходит нефтедолларов, тем выше курс рубля.
     Но стоит ли надеяться на то, что цена на нефть останется на высоком уровне, ведь этот рынок очень спекулятивный? В правительстве не расслабляются. По расчетам Минфина, в этом году средняя цена нефти составит 54 доллара за баррель, а в следующие три года – 55, 56 и 57 долларов за «бочку» соответственно. Но даже это резко не повлияет на курс национальной валюты.
     – В ближайшее время фундаментальные показатели не изменятся, – считает Алексей Кудрин.
     Между тем некоторые эксперты на днях предлагали правительству провести девальвацию, то есть за один день опустить курс рубля на 30 – 40%.
     – В этом случае российская продукция станет конкурентоспособной, заводы заработают, появятся рабочие места, – объяснял глава Ассоциации региональных банков «Россия» и депутат Госдумы Анатолий Аксаков. – В банки начнут поступать долги от предприятий, которые обесценятся. Но минусом девальвации станет высокая инфляция.
     В правительстве от этой идеи отказались. О чем официально заявили и глава Центробанка Сергей Игнатьев, и министр финансов.
     – Искусственная девальвация никому не поможет, – согласен Игорь Николаев. – Мы почему-то забываем, что нашим компаниям нужно конкурировать по качеству, а не по цене. А то получится так, что наши товары относительно других станут дешевле – значит, можно опять ничего не делать, не модернизировать производство, все и так будет продаваться. Это путь в никуда.

Росстат обнародовал обескураживающие данные

     Вчера Росстат обнародовал обескураживающие данные. Обвал в экономике страны во втором квартале оказался значительно глубже, чем ожидало правительство. Вместо анонсированного три недели назад Минэкономразвития падения ВВП на 10,4% к аналогичному периоду прошлого года этот показатель упал на 10,9%. Напомним, что в первом квартале ВВП сократился только на 9,8%, а еще в марте МЭР надеялось даже, что экономика в первом полугодии упадет лишь на 4-5%.
     Пытаясь сгладить неприятные данные, Росстат также сообщил, что по отношению к первым трем месяцам года российский ВВП вырос на 7,5%. Рост ВВП во втором квартале по отношению к первому может показаться обнадеживающим сигналом, однако на самом деле такое сравнение почти не имеет практического смысла.
     Дело в том, что показатели ВВП второго квартала всегда превышают данные первого квартала из-за большего числа рабочих дней и сезонных факторов. Так, с 2003 по 2008 год ВВП второго квартала превышал данные первого квартала на величину от 6,9% до 9,98%. Поэтому рост к первому кварталу не говорит практически ни о чем и вряд ли является признаком восстановления. Не случайно большинство институтов не ведет поквартального сравнения ВВП, да и Росстат раньше не акцентировал внимания на относительный прирост ВВП между первым и вторым кварталами.
     Падение ВВП во втором квартале на 10,9% превышает оценки Минэкономразвития, которые были опубликованы 24 июля. Тогда ведомство Эльвиры Набиуллиной сообщило, что во втором квартале ВВП упадет по отношению к прошлому году не на 10,9%, а на 10,4%. При этом создается впечатление, что остановить обвал российской экономики не могут даже относительно высокие цены на нефть. Действительно, в середине марта 2009 года в Минэкономразвития были уверены, что при средних ценах на российскую нефть Urals в 41 доллар за баррель ВВП по итогам года снизится всего на 2,2%. По последним прогнозам, министерство ожидает спад экономики в коридоре от 8% до 8,5%. Однако цены Urals устойчиво превышают 41 доллар, а экономика при этом падает все быстрее и быстрее по отношению к прошлому году. Средняя цена Urals в первом квартале, по данным Минэкономразвития, составила 43,5 долл., а во втором – 58 долл.
     Эксперты считают, что экономические агенты смирились со спадом и не готовы развивать свой бизнес так, как в прошедшие тучные годы. «Простое подорожание нефти вряд ли способно быстро восстановить нам былую активность и на финансовых рынках, и в реальном секторе. Экономика перестроилась на осторожное ведение бизнеса в новых, кризисных условиях», – считает замгендиректора управляющей компании «Независимые директора» Евгений Макаренко.
     «Основной причиной сжатия ВВП стало продолжающееся сокращение инвестиций. Пока статистика не опубликована, но мы ожидаем, что доля инвестиций в ВВП во втором квартале снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года более чем вдвое. Доля государственных закупок увеличилась, но явно оказалась неспособна компенсировать сокращение инвестиций и экспорта. В данном случае мы видим относительно слабое воздействие государства на экономический рост», – считает начальник отдела прикладного анализа управляющей компании «Лидер» Олег Черкашин. По его словам, следует разделять динамику российского ВВП в годовом исчислении и квартал к кварталу. «Первый показатель (минус 10,9%) выглядит ужасно и отчасти объясняется эффектом высокой базы. Что касается поквартальной динамики (+7,5%), то российская экономика явно нащупала дно», – полагает эксперт. По мнению Черкашина, российская экономика, вероятнее всего, последует за мировыми тенденциями, и в третьем квартале ситуация существенно улучшится. «Основную надежду мы возлагаем на необходимость пополнения запасов, сократившихся в первом полугодии 2009-го, что должно будет активизировать экономическую активность даже в условиях слабого конечного спроса», – поясняет экономист.
     «Снижение ВВП сейчас отражает падение цен на нефть полугодовой давности. Сыграло свою роль и падение товарно-материальных запасов – из-за снижения спроса многие предприятия остановили конвейеры и реализовывали продукцию со склада. Тем не менее можно говорить о том, что антикризисные меры правительства начинают действовать и деньги до экономики уже доходят», – считает гендиректор компании «2К Аудит – Деловые консультации» Тамара Касьянова. По ее мнению, статистика пролонгации кредитов – это объективный показатель восстановления производства, что подтверждается размораживанием многих строек и запуском производства.

Росстат оценил масштабы теневой экономики в РФ, но, похоже, ошибся

     Вчера заместитель руководителя Росстата Александр Суринов во Владивостоке сообщил журналистам сенсационную новость: в регионах от 20 до 25% экономики находится в тени. При этом, посетовал он, в условиях кризиса эта доля увеличивается. Сенсация состоит в том, что еще в докризисные времена и российские, и зарубежные специалисты оценивали наши экономические «потемки» вдвое выше. Сегодня же ситуация лишь усугубляется.
     Как пояснил г-н Суринов, существует три вида экономики, которую невозможно оценить прямыми методами. Это запрещенные виды деятельности (проституция, торговля наркотиками и оружием), скрытое производство (предприятия производят товары и услуги законно, но скрывают объемы и доходы, чтобы уйти от налогов), и, наконец, нерегистрируемое производство (все выпускается, но без официального статуса предпринимателя). «До кризиса мы имели тенденцию к выходу экономики России из тени, например, алкогольный бизнес стал почти полностью прозрачен. Сейчас, к сожалению, ситуация ухудшается», – посетовал государственный статистик, огорчившись, что предприятия и отдельные бизнесмены уходят от «белых» схем в сторону «черных» и «серых».
     Сами по себе констатации верные, а вот в том, что теневой сектор составляет 20-25%, можно усомниться. По годичной давности оценкам Всемирного банка (ВБ), объем теневой экономики России составлял 49% ВВП. Но мы им не верим, «пусть клевещут», поэтому обратимся к своим пророкам. О проституции и торговле наркотиками говорить не будем – данных нет. Но когда серьезные экономисты хотят представить себе масштаб «тени», они обычно сравнивают объем фондов заработной платы по официальной отчетности компаний (эти сведения публикуют налоговики) и общую оплату труда в стране (включая скрытую), которую можно взять в сводках того же Росстата. Так вот, в «тучные» 2004-2007 годы, по оценкам серьезных специалистов, объем скрытой оплаты труда в среднем составлял около 44% от всей заработной платы по экономике. Это около 6,55 трлн. руб., или примерно 275 млрд. долларов (по тогдашнему курсу), или пятая часть российского докризисного ВВП, или примерно две трети от всего нашего экспорта. А ведь тогда, как справедливо отметил г-н Суринов, «мы имели» совсем другую тенденцию.
     Когда наш экономический горизонт был ясен и светел, «серые» и «черные» зарплаты выливались в то, что неуплаченные налоги в федеральный бюджет и взносы в социальные фонды составили 852 млрд. руб. в виде подоходного налога и 1,7 трлн. в виде взносов на обязательное социальное страхование. Пенсионный фонд России недополучил 1,3 трлн. руб., это больше совокупных расходов ПФР на выплату трудовых пенсий в 2007 году. Даже вполне лояльный властям ВЦИОМ в докризисном 2008-м констатировал: в Москве и Санкт-Петербурге доля «белых» зарплат – 47%, «серых» – 34%, «черных» – 6%. Еще год назад специалисты Центрального экономико-математического института, не закладываясь на кризис, предупреждали: официальная занятость в 2010 году снизится на 6,7% по сравнению с 2005 годом. Они просто смоделировали официальные и скрываемые социально-экономические показатели в системе «Население, доходы, потребление» и выяснили: теневая занятость выросла с 9,6 млн. человек в 2005 году до 12,5 млн. в 2007-м. И если дело пойдет так же, как шло прежде, в 2010-м дойдет до 15,8 млн. А оно, как известно, пошло еще хуже.
     Как рассказал «НИ» научный руководитель Института национальной стратегии Никита Кричевский, докризисные оценки ВБ Россия, к сожалению, уже превзошла. «Сегодня эта доля значительно выше, потому что с началом кризиса административный гнет в стране усилился. Предприниматели же, будучи не в силах с ним бороться, предпочитают либо совсем уходить в тень, либо шире использовать теневые схемы в своей легальной деятельности, чтобы оптимизировать издержки. Среди причин, помимо прочего, и бедность населения, и фактическое неисполнение законов и нормативных актов теми, кто призван их исполнять».
     По оценкам ученого, сейчас в тени находится 55-60% российской экономики. «В странах, находящихся на пороге перехода из развивающихся в развитые, доля этого сектора вполне может составлять и 20%. Это, например, Южная Корея, Бразилия, Мексика, где борьба с теневым сектором ведется очень масштабно. Что касается развитых стран, то здесь разброс велик – от 7 до 15%. В так называемых среднеразвивающихся государствах, к которым относится Россия, эта доля составляет от 40 до 70%. Все, что выше, – это слаборазвитые страны, в частности некоторые африканские государства, где коррупция повсеместна. То есть если брать международные представления о теневом секторе, то мы находимся в группе, которая ближе к странам со слаборазвитой экономикой», – полагает г-н Кричевский. По его словам, в самой «густой» тени у нас находятся торговля, сфера общественного питания, производство пищевых продуктов, сельское хозяйство и финансовая деятельность. «Данные Росстата сильно приукрашивают картину, чтобы создать благодушное настроение», – заключил доктор экономических наук.

триллионная дыра для бюджета пока не критична

     В июле дефицит казны увеличился на 0,3% ВВП и по итогам семи месяцев составил 4,3% ВВП (923,82 млрд руб.). Могло быть и больше: относительно небольшой рост дефицита во многом обусловлен ростом нефтегазовых доходов в июле – на 36% – и экономностью Министерства финансов РФ в отношении всех расходов, за исключением ярко выраженных социальных. Учитывая, что у правительства все равно нет мощного антикризисного плана для реального сектора, такая политика вполне разумна, считают эксперты. Правительству, возможно, даже удастся вписаться в обозначенные Минфином рамки дефицита по итогам года – 9,4% ВВП.
     Прирост дефицита бюджета в июле (202,1 млрд руб.) резко сбавил обороты – на 27% по сравнению с июньским. Но к концу года дефицит бюджета будет расти большими темпами, отмечают экс­перты. «Традиционно около трети расходов бюджета приходится на четвертый квартал, – говорит аналитик финансовой корпорации «Открытие» Ольга Найденова. – В этом году нагрузка на конец года будет, вероятно, еще больше». Однако по итогам года правительству удастся вписаться в обозначенный Минфином дефицит 9,4% ВВП, уверена главный экономист Альфа-банка На­талья Орлова. «При всем желании Минфин вряд ли успеет профинансировать столько расходов, чтобы бюджетный дефицит превысил 9,4% ВВП, – говорит она. – Не исключаю, что показатель будет даже меньше 9,4% ВВП».
     Во многом благоприятный июльский фон объясняется ростом доходов и сокращением роста расходов бюджета. С одной стороны, июль побил все рекорды по наполнению федеральной казны: 629 млрд руб. – это максимальный показатель с начала года. Впрочем, о повышении эффективности деятельности органов власти или улучшении экономического климата говорить не приходится: порядка 40% доходов обеспечил нефтегазовый сектор (плюс 36,2% по сравнению с июнем). С другой стороны, Минфин предельно аккуратно походит к расходам: их рост по сравнению с июнем составил всего 3,4%. Причем фактически все деньги раздавались правительством на обеспечение социальной стабильности, а отнюдь не на поддержку экономики.
     «Для стабильности бюджетной системы это хорошо, – отмечает Алексей Калинин из департамента государственного консалтинга АКГ «Развитие бизнес-систем». – Но с точки зрения стимулирования выхода из кризиса ограничение бюджетных расходов – это безусловное зло, так как тем самым сокращается объем совокупного спроса в экономике. Если учесть, что расходы часто сокращаются без достаточного анализа, есть риск, что под секвестр попадут полезные мероприятия, а наиболее неэффективные статьи затрат останутся».
     Однозначный негатив от экономии на расходах был бы лишь в том случае, если бы у правительства имелся мощный пакет антикризисных мер для реального сектора и бюджетные средства не пускались бы в ход, не соглашается замначальника аналитического департамента УК «Арбат Капитал» Алексей Павлов.
     Пока же основная помощь предполагалась банкам, и они ее исправно получали. «Логика Минфина в сдерживании расходов объясняется, видимо, тем, что у чиновников есть понимание – вливания в экономику будут направлены не на ее оздоровление, а на валютный или фондовый рынок», – считает Наталья Орлова из Альфа-банка.
     Высокая сырьевая зависимость российского бюджета не вызывает у экспертов особых опасений – мировая конъюнктура цен на нефть и газ пока благоприятная. «При ценах на нефть в районе 70 долл. за баррель Россия переживала те самые тучные годы, о которых сейчас вспоминает с ностальгией, – говорит управляющий директор УК «Финам Менеджмент» Сергей Хестанов. – Разумеется, при падающей экономике и резко возросших социальных обязательствах одни только цены на нефть жировать не позволят, но свести концы с концами мы сможем». Ощутимый удар по бюджету может быть лишь в том случае, если цены на нефть рухнут в два раза, считает Наталья Орлова. «Если цены упадут не так сильно, бюджет выдюжит, – убеждена она. – Более низкие цены на нефть приведут к ослаблению рубля. Конечно, доходы бюджета снизятся, но, с другой стороны, будет произведена переоценка валютных резервов Минфина – в рублевом эквиваленте мы выиграем».
     «До конца года мы доживем, даже если нефть будет стоить ноль долларов за баррель, – говорит г-н Павлов, – вопрос в том, что делать в будущем?»

     Россия еще далека от признаков оживления, анонсированных в Европе. Она погружается в кризис. Последние цифры: годовое падение ВВП во втором квартале составило 10,9 %. Об этом сообщает государственная служба статистики. Это снижение – сильнее чем ожидалось, оно безусловно кладет конец десятилетнему буму со средним ростом ВВП в 7%. Цифра еще более тревожная потому, что она делает очевидным усиление сокращения экономики. Уже в первом семестре откат назад составил 9,8 %.
     'По сравнению с другими странами экспортерами нефти, мы продолжаем расплачиваться за сильную утечку капиталов прошлой осени', – настаивает Наталья Орлова, главный экономист крупнейшего российского частного банка Альфа Банк. 'В четвертом квартале 2008 ушли 130 миллиардов долларов. За первые полгода 2009 утечки приблизились к отметке в 30 миллиардов долларов. Это имело прямое последствие: недостаток капитала и сокращение банковских средств. Кредитная деятельность банков до сих пор заморожена в России, это оказывает отрицательный эффект на всю экономику. Такого нет в других странах-экспортерах и государствах БРИК: Индия и, в особенности, Китай показывают рост кредитной деятельности', – напоминает Наталья Орлова, которая, впрочем, опасается новой волны 'плохих кредитов' этой осенью. Невыплаты могут достигнуть 25 %.
     'Безработица растет, потребление падает, а реальная экономика страдает от недостатка финансирования', – добавляет Татьяна Орлова, главный экономист ING в России. 'Частные лица не могут занимать, а предприятия могут рассчитывать лишь на их собственные наличные резервы. На этот раз оживление экономики будет трудным. В Казахстане, который еще более зависим от нефтяных доходов чем Россия, снижение ВВП намного менее заметное: по оценкам, порядка 2,5% во втором квартале. Просто потому что, в отличие от России, страна продолжает привлекать иностранных инвесторов, в том числе в энергетический сектор:'
     Тем не менее, Татьяна Орлова считает, что Россия достигла дна рецессии. Вторая часть антикризисного плана правительства, которая осуществлялась довольно долго, должна, по ее мнению, принести свои плоды.

Дефицит бюджета
     Но черная туча продолжает давить на российскую экономику: падение мирового спроса на энергию и другое сырье может, по последним оценкам Министерства финансов, спровоцировать снижение на треть доходов, и дефицит бюджета впервые за последние два года может составить более 9% ВВП. Эти печальные цифры и пессимистические прогнозы уже имеют непосредственный результат: ослабление рубля. Как и в начале года, уже несколько дней Центробанк вынужден поддерживать национальную валюту: во вторник он продал порядка 500 миллионов долларов и в среду – от 100 до 200 миллионов.

Миллионные бонусы менеджерам «Роснефти» даже в кризис

     Несмотря на кризис, менеджеры крупнейших государственных нефтедобывающих компаний – «Росенефти» и «Транснефти» – могут получить бонусы за 2008 год. Это порядка 1 млн рублей на человека в случае «Роснефти» и более 750 тысяч – в «Транснефти». Затраты «Роснефти» на штат во втором квартале рекордные – 2,3 миллиарда рублей (без соцпакета), в 4,4 раза больше, чем в первом квартале. Речь идет о сотрудниках головной компании, ее филиалов и представительств – всего 1,537 тысячи человек. Средний доход каждого, получается, составил 498,612 тысячи рублей в месяц. Разница между выплатами за первый и за второй кварталы превышает 1 миллион рублей на человека. Аналогичная картина в «Транснефти» – там такой же всплеск выплат штату во втором квартале, в среднем до 421,034 тысячи рублей в месяц на каждого из 630 сотрудников центрального офиса и представительств, что чуть не втрое больше первого квартала и среднего показателя за 2008 год. Об этом сообщила газета «Ведомости».
     Между тем в феврале премьер Владимир Путин высказывался против бонусов нефтяникам, госмонополиям официально посоветовали экономить на бонусах в антикризисной программе правительства. Получат ли менеджеры свои миллионы, рассуждает заместитель директора Института социальных систем, член Общественной палаты РФ Дмитрий Бадовский в интервью корреспонденту «Свободной прессы».

     – Дмитрий Владимирович, тема бонусов – это сейчас политический вопрос?
     – Ситуация действительно двойственная. Тема бонусов стала политизированной. Это произошло в том числе после апрельской «двадцатки», где политика в отношении ограничения бонусов обсуждалась как необходимая в общемировом масштабе. Хотя и до этого, конечно, она звучала, например, на президентском уровне.

     – Почему же проблему так и не закрыли?
     – Руководители бизнеса постоянно говорят о том, что выплаты бонусов касаются 2008 года, три квартала которого были успешными. Поэтому, дескать, за 2008-й мы платим, а за 2009-й, возможно, платить не будем. Это отчасти уловка. Понятно, что какие-то обоснования всегда можно придумать, но с социальной точки зрения это выглядит не очень красиво. Плюс основной объ­ем бонусов связан с управленческим звеном, и нельзя говорить, что бонусы ведут к росту доходов основной массы сотрудников.

     – Как будет развиваться ситуация?
     – Наверное, будет какая-то официальная реакция «Роснефти», возможно, они что-то скажут. Но, поскольку это государственные компании, здесь все принципиально зависит от реакции государства. Будет такая реакция, будет политическое, по сути, реагирование – значит, что-то может измениться. Не будет политической реакции – бонусы выплатят.

     – А что будет, если государство обозначит негативную позицию?
     – Был прецедент, когда госкорпорацию заставили вернуть ранее выплаченные бонусы. Я имею в виду Фонд содействия развитию ЖКХ. Руководство фонда выписало себе бонусы за 2008 год, а потом вмешался наблюдательный совет фонда, которому не понравилась эта ситуация. В итоге соответствующие деньги, уже выплаченные, в значительной части были возвращены.

     – В случае с нефтянкой тоже могут вмешаться управляющие органы?
     – Если государство негативно отреагирует – да, и решение может быть пересмотрено.

Директорам «Роснефти» приказали взять бонусы
     Независимые директора «Роснефти» в условиях кризиса решили отказаться от вознаграждения за 2008 год, но совет директоров заблокировал данное решение. Об этом заявил вице-премьер Игорь Сечин, который возглавляет совет директоров компании. Его слова передает РИА «Новости».
     По мнению Сечина, такой отказ повредил бы имиджу компании. «Наши директора – уважаемые, пользующиеся авторитетом в мире люди, и форма оплаты их работы представляется нам разумной», – отметил вице-премьер.
     В совет директоров «Роснефти» входят девять человек, из них трое – Александр Некипелов, Андрей Костин и Ханс Йорг Рудлофф – являются независимыми директорами. В качестве бонусов за 2008 год «Роснефть» выплатит им по 33614 акций каждому. По итогам торгов на РТС 18 июня каждая акция «Роснефти» стоила по 5,65 доллара.
     Ранее на собрании акционеров «Роснефти» глава компании Сергей Богданчиков заявил, что антикризисная программа концерна предполагает сокращение расходов на 18 миллиардов рублей. За счет чего собирается экономить «Роснефть», Богданчиков не пояснил.
     Во втором квартале все менеджеры, кроме восьми членов правления, получили бонус за 2008 год – он равен примерно половине годового дохода, заявил «Ведомостям» сотрудник «Роснефти». Выплаты для менеджеров среднего звена были в мае, добавил другой служащий госкомпании.
     Напомним, что в условиях финансового кризиса власти России решили вести борьбу с высокими бонусами руководителям госкомпаний. Так, президент России Дмитрий Медведев 2 апреля заявил, что менеджерам надо «самоограничиться», а на следующий день вице-премьер и министр финансов Алек­сей Кудрин пояснил, что премии руководству российских госкомпаний будут заморожены как минимум на два года.
     «Роснефть» является крупнейшей нефтяной компанией в России, большая часть ее акций принадлежит государству. Сейчас ценные бумаги «Роснефти» торгуются ниже цены размещения три года назад.

Объем плохих долгов может превысить 12%

     Как заявил источник РБК daily в Центральном банке, по итогам 2009 года объем просроченной задолженности в целом по кредитному портфелю по РСБУ может составить 12-13%, или свыше 2 трлн руб., а резервы на возможные потери по ссудам – как минимум 3 трлн руб. Ранее первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявлял, что объем просрочки вряд ли выйдет за рамки 10-12% к концу 2009 года.
     По словам источника, в 2009 году объем просроченной задолженности в целом по кредитному портфелю по российским стандартам бухучета может достичь 12-13%, то есть свыше 2 трлн руб. При этом резервы на возможные потери по ссудам вырастут как минимум до 3 трлн руб. «Такое развитие ситуации возможно, если до конца года средний темп прироста просрочки будет составлять не менее 13% в месяц», – пояснил собеседник. Между тем, как заявлял в июне Алексей Улюкаев, вряд ли доля просроченной задолженности выйдет за рамки 10-12%. Банкам, по словам г-на Улюкаева, для покрытия такой просрочки будет достаточно прибыли и сформированных резервов.
     Как заявил РБК daily бывший зампред ЦБ, глава консалтинговой группы БФИ Александр Хандруев, даже ЦБ не имеет представлений о реальном размере просроченной задолженности. «Поэтому ЦБ боится в этом признаваться, ведь в противном случае банкам придется формировать резервы на возможные потери по ссудам в значительно большем объеме, чем сейчас, а это им не под силу, – говорит г-н Хандруев. – В результате банки делают вид, что обслуживают кредиты, а ЦБ – что резервы формируются адекватно. И это проблема не только России, но и многих других стран».
     Впрочем, президент Ассоциации региональных банков России Анатолий Аксаков согласен с оценками г-на Улюкаева. «Формально планка в 12% не будет преодолена, – считает он, – поскольку банкам удастся так или иначе избавиться от части просроченных кредитов через реструктуризацию, передачу аффилированным структурам, коллекторским агентствам». Начальник отдела анализа рынка акций инвестбанка «КИТ Финанс» Мария Кальварская полагает, что барьер в 12% может быть пробит лишь в том случае, если цена на нефть упадет ниже 65 долл. за баррель и будет находиться на этом уровне довольно долго. «При цене нефтяного барреля от 65 долл. объем банковской просрочки в России по итогам года вряд ли превысит 12%», – уверена она.
     Между тем, по словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, 12-13% по итогам года – это «довольно мрачный прогноз», который подтверждает самые негативные ожидания относительно развития ситуации на финансовом рынке страны во втором полугодии 2009 года. «Как мне представляется, объем просрочки на уровне 12% – это некий потолок, который мы в принципе можем увидеть по РСБУ по итогам года. То есть банки предпочтут всячески прятать просроченные кредиты, нежели проедать свой капитал, – рассуждает Наталия Орлова. – Речь о 12-13% может идти лишь в том случае, если объем проблемных активов превысит некую критическую массу, которую уже никак нельзя будет реструктурировать или спрятать, и толчок этому может дать разве что вторая волна кризиса».
     У бывшего зампреда ЦБ, независимого аналитика Сергея Алексашенко нет оснований считать такой сценарий маловероятным. «Оценки просроченной задолженности на уровне 12-13% вписываются в умеренно пессимистические прогнозы, которые давали эксперты несколько месяцев назад, – пояснил он. – Но это не значит, что существенный рост проблемных активов в итоге закончится банковским коллапсом». По мнению г-на Алексашенко, в России кризис плохих долгов скорее всего выразится в том, что банки перестанут кредитовать реальный сектор экономики, не более того.

В предбанкротные субъекты будут вводить антикризисных управляющих

     Все монорегионы обяжут создать собственные фонды финансовых резервов, то есть «подушки безопасности». Субъектам дадут больше полномочий по распределению доходов между местными бюджетами, но и контролировать эффективность расходов будут строже. Такие предложения содержатся в концепции межбюджетных отношений и организации бюджетного процесса в субъектах и муниципальных образованиях до 2013 года, опубликованной на сайте правительства.
     До конца этого года минфин должен будет подготовить изменения в Бюджетный кодекс, а также методические рекомендации по новым правилам. Часть этих мер сработает в долгосрочной перспективе, а сейчас важнее установить более четкие и прозрачные правила по господдержке регионов, считают эксперты «РГ».
     Требование создавать свои «подушки безопасности» может коснуться примерно десятка регионов, прогнозирует директор региональной программы Независимого института социальной политики Наталья Зубаревич. Под норму, скорее всего, подпадут регионы, завязанные на «нефтянку» (Ханты-Мансийский автономный округ, Сахалинская область), металлургию (Липецкая, Вологодская, Кемеровская, Челябинская области). В концепции сказано, что требование об обязательном формировании фондов финансовых резервов должно быть предусмотрено для субъектов «с моноотраслевой структурой экономики, поступления доходов в бюджеты которых могут значительно сократиться при ухудшении экономической конъюнктуры». С точки зрения долгосрочной перспективы это правильная рекомендация, но сейчас она сработает вряд ли, считает эксперт. «В состоянии тяжелой болезни напоминать о здоровом образе жизни, может быть, и полезно. Но особого смысла в этом нет», – говорит Зубаревич. Именно монорегионы, напоминает она, больше всего пострадали от кризиса. И силы надо направить на то, чтобы решить проблему нормального, а не ручного механизма их поддержки. Без этого им трудно будет выходить даже на выполнение базовых социальных обязательств, а отложить «на черный день» невозможно.
     По мнению эксперта «РГ» Алены Сало, такие фонды все же могут быть созданы. Но главным образом за счет экономии средств, полученных в том числе и в виде помощи от федеральной казны. «Будет поставлена задача – появятся и источники финансирования», – убеждена эксперт. Буквально накануне кризиса свои «подушки безопасности» успели создать несколько регионов, правда, потом они все равно ходили и клянчили денег в правительстве, напоминает Сало. В то же время в концепции заложена возможность покупать на такой «запас» гособлигации. Это, по мнению собеседницы «РГ», поможет федеральной казне, а деньги не будут лежать в «кэше». Минфин, напомним, уже заявлял, что собирается увеличить в следующем году объем заимствований на внутреннем рынке.
     Документ между тем предполагает более гибкое перераспределение денег внутри региона: они получат право получать кредиты от муниципальных образований и изымать у них «сверхдоходы», перераспределяя их в пользу более бедных территорий.
     Но параллельно правительство намерено строже подходить к бюджетным расходам в регионах. В концепции все регионы предлагается разбить на три группы по уровню управления своими бюджетами. За основу, судя по всему, возьмут долю бюджетных расходов, ориентированных на результат. Но точно критерии должен сформулировать минфин. При этом «передовикам» бюджетного управления обещают поощрение, а вот какое, пока неизвестно. «Середнякам» подскажут, как исправить ситуацию. Для «отстающих» могут быть введены санкции, вплоть до рекомендаций губернаторам об отстранении от должности региональных министров финансов.
     Ужесточается и подход к регионам, накопившим долги или бюджетные обязательства. Уже по действующему законодательству при превышении порога задолженности в 30 процентов от собственных доходов в них может вводиться временная финансовая администрация. По новым правилам планка понижается до 20 процентов (если задолженность не падает в течение 90 дней) и даже до 10 процентов (если регион не соблюдает план по восстановлению собственной платежеспособности). Совсем недавно, кстати, премьер уже посоветовал регионам быть крайне осторожными с займами.
     До сих пор, напоминает Алена Сало, временная финансовая администрация ни в один регион еще не вводилась, хотя под угрозой санкций и были два-три региона. По большому счету доведение региона до состояния банкрота – редкость. Но проблема еще и в том, что не до конца понятны права и обязанности такого «внешнего управляющего». Что же касается качества управления бюджетами, то критерии оценки работы региональных финансистов пока слишком размыты, четкого формального подхода нет, а правильному управлению регионы сейчас никто не учит, сокрушается эксперт. При разработке документов, которые будут сопровождать концепцию, надо больше уделить внимания не «справедливому» перераспределению денег внутри регионов, а более точным формулам федеральных дотаций, считает собеседница «РГ». Все равно понятно, что денег мало, но у государства есть определенные социальные обязательства, которые надо выполнять. Однако сейчас регионам передаются «не меченые» деньги. Надо строго указать, что средства идут именно на исполнение соцобязательств, и четко просчитать объемы такого финансирования, резюмирует эксперт.

ФНС отчиталась о рекордном падении поступлений

     Сборы ФНС в федеральный бюджет за семь месяцев 2009 года в сравнении с таким же периодом 2008-го упали почти на 40% – с 2,7 трлн до 1,65 трлн руб. Это максимальное в этом году отставание сборов от прошлогодних показателей. В предыдущие месяцы статистику налоговикам улучшали особенности учета поступлений НДС и налога на прибыль. До конца года улучшения ситуации с налогами в ФНС не ждут – в обнародованных накануне направлениях бюджетной политики Минфина ожидаемые доходы бюджета в 2009 году сокращены еще на 2,3%.
     По итогам шести месяцев ФНС сообщала о падении сборов в федеральный бюджет на 29,5% в сравнении с сопоставимым периодом 2008 года. Тогда «Ъ» предположил, что на деле сокращение достигает 40%, поскольку данные налоговой службы выглядят лучше реальности из-за нового порядка уплаты НДС. Действительно, вчера по итогам семи месяцев ФНС сообщила о сокращении сборов в федеральную госказну уже на 39%. При этом сборы НДС, по итогам полугодия опережавшие прошлогодние показатели на 27%, по итогам семи месяцев, наоборот, упали в сравнении с сопоставимым периодом на 20%. Причина такой «волатильности» в том, что в прошлом году компании платили НДС раз в квартал и поэтому по итогам июня ФНС сравнивала поступления шести месяцев 2009 года с четырьмя месяцами 2008 года – заметим, скромно умалчивая об этом. По итогам июля это искажение статистики исчезло, и ФНС вчера сообщила о поступлении НДС в размере 676 млрд руб. против 843 млрд за такой же период прошлого года.
     Вторая причина ухудшения налоговой статистики по итогам июля – налог на прибыль. В федеральный бюджет в минувшем месяце этого налога поступило всего на 7 млрд руб. Напомним, ставка налога, зачисляемого в федеральный бюджет с 2009 года, была снижена с 6,5 до 2%. Из-за особенностей администрирования в первом квартале 2009 года многие предприятия платили налог по старой ставке – к примеру, в марте поступления составляли 67 млрд руб. Однако во втором квартале компании сделали перерасчет, заявив о вычетах переплаты по налогу. К примеру, только у «Газпрома» вычет составил сразу 7 млрд руб. Впрочем, как признает сама ФНС, главная причина падения связана все же не с вычетами, а с ухудшением результатов финансово-хозяйственной деятельности организаций. По данным Росстата, по итогам января-мая 2009 года убыточными в РФ были 38% организаций (за пять месяцев 2008 года – 31%).
     Утешением для налоговиков по итогам семи месяцев стала лишь дорожающая нефть. Налог на ее добычу, напомним, привязан к мировой цене сырья и курсу рубля. По итогам января-июля сумма сборов НДПИ впервые в этом году превысила 50% от прошлогоднего уровня (собрано 527 млрд против 1,05 трлн руб.). В предыдущие месяцы этот показатель не превышал 48%.
     Впрочем, похоже, что на одной нефти годовой план налоговая служба выполнить не сможет. Пока он установлен на уровне 2,6 трлн руб. 1,65 трлн руб., собранные по итогам семи месяцев, означают вполне приемлемый для ФНС уровень исполнения в 63,5%. Однако в службе считают, что из-за стагнации в экономике во втором полугодии она не сможет дотянуть до установленной планки и соберет в 2009 году не более 2,55 трлн руб. Минфин пока этих опасений не разделяет. При недавнем пересмотре бюджетных параметров 2009 года годовое задание на 300 млрд руб. было сокращено для ФТС, налоговикам же оно оставлено в прежнем объеме.

     К концу 2009 года доллар будет стоить 30,61 рубля, а по итогам 2010 года за него будут давать 26,64 рубля, прогнозирует Bank of America Securities – Merrill Lynch. Прогнозы российских властей гораздо менее оптимистичны, а разброс оценок отечественных экспертов составляет от 28 до 45 рублей за $1 на конец 2010 года.
     По мнению аналитиков Bank of America Securities – Merrill Lynch, до конца года рубль будет стабилен по отношению к доллару, а затем начнет укрепляться. В I квартале 2010 года – до 29,44 руб. за $1, во II квартале – до 29,26 руб., в III квартале – до 27,10 руб. А к концу 2010 года рубль приблизится к уровню осени 2008 года, достигнув отметки 26,64 руб. за $1.
     В июне прогнозы Bank of America Securities – Merrill Lynch не были столь радужными. Они обещали к декабрю 2009 года 31,38 рубля за $1, к июню 2010 года – 31,08, а к декабрю – 29,78, при условии что средневзвешенная стоимость нефти марки Urals в 2009 году будет находиться на уровне $60 за 1 баррель.
     Сейчас оптимизм американских аналитиков относительно рубля строится на том, что, несмотря на довольно шаткие фундаментальные показатели, внешняя конъюнктура для рубля улучшается, а располагающий резервами в $400 млрд Центробанк может ограничить давление на российскую валюту за счет активных интервенций на рынке.
     Этот прогноз выглядит чересчур оптимистическим даже на фоне официального прогноза Минэкономразвития. В среднем за этот год курс рубля к доллару составит 34,1 рубля, считают в МЭР.
     Банк России также не разделяет прогноза о стабильности курса рубля к доллару. Напротив, ЦБ ожидает сохранения высокой волатильности курса, о чем он в очередной раз заявил 7 августа. «В условиях реализации Банком России стратегии повышения гибкости курсообразования возможно сохранение высокой волатильности валютного курса рубля, в том числе связанной с изменением мировых цен на нефть», – пояснил свою позицию регулятор.
     Мнения российских экспертов относительно судьбы рубля кардинально расходятся.
     На рынке сырья будет надуваться новый пузырь, инвестиции устремятся в нефтедобывающие страны, и это окажет повышающее давление на рубль,
     прогнозирует аналитик компании «Ренессанс Капитал» Алексей Моисеев. Но ЦБ будет ограничивать аппетиты спекулянтов. «Так что резких скачков курса не будет, и к концу года доллар будет стоить 29 рублей», – говорит Моисеев.
     В III квартале 2009 года снижение доллара к рублю произойдет до уровня 30,7, в IV – до 29,9 соглашается директор по корпоративным финансам аудиторской компании «Грант Торнтон» в России Иван Сапронов. «Что касается 2010 года, то наш прогноз: в течение года курс доллара к рублю будет примерно на уровне 28,8. В 2011 и 2012 годах – на уровне 27,6», – полагает Сапронов.
     Финансирование бюджетного дефицита приведет к выплеску в экономику рублевой ликвидности в конце года, что негативно отразится на курсе рубля, возражает заместитель начальника аналитического департамента компании «Арбат Капитал» Алексей Павлов. В следующем году будет наблюдаться аналогичная картина, к тому же, пользуясь благоприятной возможностью, финансовые власти РФ могут пойти и на более глубокую девальвацию, чтобы сократить фискальный дефицит, полагает эксперт. По его оценкам, в III квартале 2009 года доллар будет стоить 31,8, в IV квартале – 32,6, в первом полугодии 2010 года за доллар будут давать 33 рубля, во втором – 34,5.
     Чем дешевле рубль, тем легче восполнить дефицит за счет нефтедолларов. «Для обеспечения 8% бюджетной дыры достаточно, чтобы доллар стоил 35 рублей в этом году и 38 рублей в следующем при дефиците бюджета в 10-12%»,
     – подсчитывает аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. Для покрытия дефицита бюджета власти будут вынуждены еще раз девальвировать рубль, категоричен руководитель департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев. По его мнению, доллар до конца года поднимется до 40 рублей, через год он будет стоить 45 рублей, поскольку объективных факторов для увеличения спроса на нефть нет. «ЦБ примерно полтора месяца назад снял рекомендацию для банков не наращивать валютные активы, это симптом того, что банковское сообщество готовится к очередной девальвации рубля», – говорит Николаев.

Доходы топ-менеджеров растут, а рядовых сотрудников падают

     Несмотря на резкое сокращение прибыли банков вследствие кризиса, доходы самих банкиров во втором квартале впервые с середины прошлого года увеличились. При этом доходы топ-менеджеров банков растут гораздо быстрее, чем у остальных сотрудников. Банки расширяют руководящий состав и компенсируют членам правления недополученные по итогам прошлого года бонусы, экономя на рядовых работниках.
     Согласно данным «Обзора банковского сектора Российской Федерации» Банка России, банки во втором квартале увеличили на треть долю управленческих и организационных расходов, включая затраты на персонал, в общей сумме расходов с 1,33% до 1,73%. Банки сокращали эту статью расходов со второго полугодия прошлого года. Самое резкое падение – в три раза – было зафиксировано в первом квартале текущего года. По словам начальника управления сводной отчетности Промсвязьбанка Антона Ефремова, затраты на персонал составляют не менее половины в организационных и управленческих расходах.
     С началом активной фазы кризиса осенью прошлого года банки сократили численность персонала – в первую очередь под удар попали розничные подразделения, в которых традиционно занято большое число сотрудников. Так, Сбербанк, ВТБ 24, Росбанк объявили о сокращении штата на 10%. Бельгийская KBC Group в первом квартале сократила штат своего российского дочернего банка – «Абсолют банка» на 17%, сокращения в ОТП банке достигли 20%. В начале этого года крупнейшие банки заявили, что отказываются от выплаты вознаграждений топ-менеджерам по итогам 2008 года (см. «Ъ» от 16 февраля).
     Однако сейчас зарплаты топ-менеджеров банков растут быстрее, чем у рядовых сотрудников, а в некоторых банках доходы членов правления растут, а остальных работников – снижаются, следует из результатов подсчетов «Ъ», составленных по данным ежеквартальной отчетности более 50 банков. Например, средняя зарплата члена правления ВТБ во втором квартале выросла на 6,8% и составила 1,9 млн руб. в месяц, при этом доход рядового сотрудника увеличился на 1,8%, до 71,6 тыс. руб. Как пояснили «Ъ» в пресс-службе банка ВТБ, в квартальном отчете учитываются не только зарплаты, но и какие-либо другие выплаты руководству банка. «Увеличение объясняется началом отпускного сезона и соответствующими выплатами. У сотрудников показатель по заработной плате обусловлен сокращением количества персонала в течение второго квартала»,– пояснили в пресс-службе ВТБ.
     Доход руководителей банка «КИТ Финанс» во втором квартале оказался на 25,5% больше, чем в первом – по 450,12 тыс. руб. на каждого члена правления, зарплаты рядовых сотрудников выросли в среднем на 12,3%, до 44 тыс. руб. В пресс-службе банка говорят, что зарплаты ни членам правления, ни рядовым сотрудникам не повышались. «На росте выплат могло сказаться несколько факторов: количество рабочих дней за второй квартал, сокращение числа сотрудников и выплаты им по увольнению»,– уточнил советник генерального директора «КИТ Финанса» Вадим Бараусов. Доходы члена правления Юниаструмбанка выросли на 102%, до 718,4 тыс. руб., зарплата рядового сотрудника упала почти на 3%, составив во втором квартале 38,3 тыс. руб. По словам председателя правления Юниаструмбанка Павла Неумывакина, вознаграждения членам правления могли вырасти из-за расширения состава правления на два человека. «Зарплаты рядовых сотрудников не снижались, просто уменьшились бонусная и премиальная части их доходов»,– добавляет банкир. Подобные тенденции также следуют из отчетности Газэнергопромбанка, Россельхозбанка, БТА банка.
     Представители кадровых агентств говорят, что зарплаты топ-менеджеров могут еще расти из-за того, что во втором квартале члены правления получили часть бонусов за прошлый год. «Руководство многих банков не получало бонусов по итогам 2008 года до прояснения ситуации на рынке, в отличие от рядовых сотрудников, большинству из которых работодатели выплатили тринадцатые зарплаты»,– поясняет президент SuperJob.ru Алексей Захаров. По его словам, топ-менеджеры показывали сотрудникам, что «думают о себе в последнюю очередь, а теперь наверстывают упущенное». «Во втором квартале было заметно серьезное смещение топ-кадров в крупнейших банках: люди переходили на новое место с повышением зарплаты. Насколько мне известно, есть крупные банки, в которых в начале года было 10 вице-президентов, а стало 17»,– добавляет менеджер компании «БДО Юникон» Денис Волобуев, отмечая, что, увольняя сотрудников на фронт-офисах, банки увеличивали фонд оплаты труда для головного офиса. Наем рядовых сотрудников во втором квартале возобновился, но, как отмечает Алексей Захаров, их приглашали на более низкие по сравнению с докризисными зарплаты.
     В то же время эксперты отмечают, что выбранная банками кадровая стратегия справедлива. «Зарплаты топ-менеджеров оставлены на докризисных уровнях, поскольку от руководителей зависит бизнес и компании стремятся их удержать»,– резюмирует консультант финансовой практики Pynes & Moerner Алексей Сизов.

     21 августа замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач заявил, что в связи ростом мировых цен на нефть, металлы и химическую продукцию поступления в бюджет России будут больше запланированного уровня на $30-40 млрд (около 1 трлн руб.). Клепач отметил, что уточненный прогноз макроэкономического развития будет внесен в правительство на следующей неделе.
     В Нижнем Новгороде прошло совещание представителей Минэкономразвития с руководителями регионов Приволжского федерального округа по вопросам развития межбюджетных отношений в 2010-2012 годах. О положительной коррекции бюджетных прогнозов заявил замглавы ведомства Андрей Клепач. «Экспортные цены на металлы и химию выше, чем ожидали. Поступления по экспорту, как мы видим, будут на $30-40 млрд выше, чем планировали», – сказал Клепач. Он добавил, что это будет уточнено при общении с ЦБ. Клепач напомнил, что проект федерального бюджета на 2010 год исходил из общего объема доходов в 6,636 трлн руб. при средней цене на нефть в $55 за баррель, а, по прогнозам, она будет увеличена. В связи с этим министерство планирует внести в правительство уточненный прогноз макроэкономического развития на 2010 год, учитывающий новые данные о ценах на нефть, металлы и химическую продукцию.
     По мнению замглавы Минэкономразвития, налицо увеличение экспорта, но «роста во внутренних секторах экономики пока нет».
     Вице-премьер Сергей Иванов на совещании в Нижнем Новгороде призвал региональные власти сконцентрировать государственные инвестиции исключительно на важных объектах. «Инвестиции необходимо направлять на завершение объектов высокой степени готовности, не распыляя финансовые вливания на все подряд и не допуская массовой консервации строительных площадок и появления «памятников долгостроя»», – сказал Иванов. Он напомнил, что в следующем году общие расходы федерального бюджета не сокращаются и запланированы в размере 9,822 трлн руб. Иванов подчеркнул, что центр будет поддерживать региональные бюджеты путем выделения кредитов с льготной процентной ставкой, и дополнительные доходы регионов в 2010 году составят 96,6 млрд руб.

Почти двадцать лет, в том числе в «тучные годы», Россия тратила деньги на «макияж» устаревшей советской инфраструктуры

     Очередная серия катастроф и аварий, часть которых (как короткое замыкание на Братской ГЭС) осталась вообще незамеченной, напомнила России о ее главной проблеме – проедании «советского наследства»…

Усталые крылья Советов
     Разбившийся перед МАКСом командир «Русских витязей» еще четыре года назад говорил: «Нам уже сейчас не на чем летать. Из двухместных самолетов, оснащенных современной системой навигации международного уровня, в нашем распоряжении остались три спарки Су-27: у одной остался гарантийный резерв по налету 57 часов, у другой – 37 часов, а третья уже стоит «у забора». Те самолеты, которые нам дали ВВС, – это разработка, брошенная на середине опытно-конструкторских доработок. Их нельзя было отправить в строевую часть и прислали к нам. Я слетал на этом самолете и не посажу на него ни одного летчика, так как это небезопасно. На кабину этого самолета без слез не взглянешь. В кабине нет никакой эргономики: педаль нельзя до конца дожать без ухищрений. Пилотирование чрезвычайно затруднено. Мы были вынуждены принять неординарное решение: двигатели с этих самолетов снять и использовать на наших старых машинах. Они сначала не совсем подошли, но после доработки… сгодились»*.
     Схожая ситуация – не только в оборонной промышленности (о состоянии которой, наряду с разнообразными скандалами, свидетельствует начало масштабных закупок вооружений за рубежом, но и во всех сферах жизни.
     Важно, что «советское наследство» – это не столько производства и инфраструктура; это в первую очередь люди, обладающие профессионализмом, добросовестностью и ответственностью. Специалисты и даже просто непьющие рабочие вымирают стремительно (их нехватка взяла бизнес «за горло» сразу после начала постдефолтного восстановления), а официальная пропаганда и нещадно реформируемая система образования служат лишь обеспечению покорности, а не воспитанию профессионалов.
     В результате может возникнуть ситуация (например, в атомной промышленности), когда оставшееся от Советского Союза работающее оборудование просто некому будет должным образом обслуживать, что создаст угрозу невообразимых катастроф. Не стоит забывать, что средний возраст рабочих на многих оборонных предприятиях приближается к пенсионному, а ряд профессий (например, ремонт домен, которые работают, несмотря на кризис) за время либеральных реформ утрачены полностью, как за время татаро-монгольского ига было утрачено искусство каменного строительства.
     В отличие от тех времен, нынешнее плачевное состояние российских производительных сил скрыто самовлюбленной и безграмотной пропагандой, заворачивающей в блестящий (обычно импортный) фантик заброшенные и от того постепенно разрушающиеся отрасли. Подобно гордым водителям, лепящим на дребезжащие «пятерки» мерседесовские звезды, спойлеры и даже эргономичные сиденья, российские чиновники все свои силы отдают не созданию новых производств, а в лучшем случае, «тюнингу» созданного в прошлые годы.

20 лет падения в рынок: что создано?
     Проблема проедания «советского наследства», грозящего техногенной катастрофой, обсуждается в практическом плане (а не как «износ основных фондов», во многом являющийся условной величиной) аж с конца 90-х годов, когда экономисты указали на неизбежность крупных аварий в ЖКХ до конца 2003 года.
     Официальные пропагандисты до сих пор не устают смеяться над этим прогнозом, хотя он полностью оправдался: зимой 2002/03 года масштабы отключений тепла подскочили более чем в 20 раз. Это тогда МЧС самолетами слал на Сахалин чугунные батареи отопления, а десятки тысяч россиян встречали Новый год при уличной температуре в своих квартирах.
     В тот раз проблему удалось в прямом смысле слова залить деньгами: она коснулась лишь одной отрасли.
     В последующие годы проблема износа была худо-бедно решена в отношении плотин и дамб (в начале 2000-х выяснилось, что около 300 из них брошены и не имеют даже формального хозяина), а также магистральных трубопроводов.
     Однако обветшание не только отдельных технологических узлов, но целых заводов и отраслей продолжало нарастать.
     Естественный износ основных фондов был усугублен фактической бесплатностью приватизации. Коммерчески рациональной политикой, позволяющей с лихвой и без забот окупить незначительные вложения, стала эксплуатация даровых заводов «на убой», до разрушения, – а там хоть трава не расти, а также закрытие производств и превращение цехов в склады.
     Сыграли свою роль и неадекватные структурные реформы, разрушающие технологический потенциал страны ради личного и группового обогащения. Их символом стала реформа электроэнергетики, расчленившая единый технологический комплекс и отдавшая в частные руки его «центры прибыли». Общий для российских реформ принцип «приватизации прибыли и национализации убытков» был усугублен резким снижением надежности системы и провоцированием дополнительного роста тарифов, что подорвало развитие экономики в целом.
     Не менее важным следствием реформы стало усугубление хронического недоинвестирования: в сетевом хозяйстве – как в неприбыльной части отрасли, а в генерирующих мощностях – из-за долгосрочности вложений. Заработанные даже в энергетике средства выгоднее вкладывать в отрасли с быстрым оборотом (ту же торговлю), так как более быстрый возврат средств обеспечивает меньший уровень рисков.
     Однако даже если бы корыстного разрушения «советского наследства» не было, оно разрушалось бы само, просто медленней.
     А и в самом деле, что сделало российское государство для народа и страны за почти 20 лет своего существования? И в частности, за последние 9 лет «поднимания с колен» под проливным дождем нефтедолларов (ведь о нынешних «драматически упавших» мировых ценах на нефть пять лет назад и мечтать не смели)?
     Да, возникла индустрия мобильной связи, которая решила проблему телефонизации (стоит напомнить, что стационарной междугородной связи не было даже на Рублевке). Сложилась индустрия программного обеспечения. Возникло спутниковое телевидение, цветное телевидение (с импортными телевизорами) пришло почти в каждый дом, распространились импортные компьютеры, видеомагнитофоны, DVD-плееры. Резко повысилась степень автомобилизации населения, в том числе за счет деградации, а то и отмены общественного транспорта.
     Отремонтированы (скверно, но все же) некоторые дороги, а в ряде богатых регионов (например, в Москве) проложены новые.
     Внедрены новые стандарты роскоши (в том числе жилья), которые коснулись не только 5-10% населения, имеющих возможность прямо пользоваться ими, но и до половины населения, имеющего возможность подражать «социальным верхам» хотя бы покроем купленных на барахолке китайских брюк.
     Построены новые – и часто великолепные! – торговые центры.
     Подготовлены миллионы «менеджеров», «юристов», «бухгалтеров», «маркетологов», «пиарщиков» и прочих профессиональных безработных с завышенной самооценкой. Правда, не стоит брюзжать: многие из них даже умеют писать с относительно небольшим количеством грамматических ошибок, а большего для «цивилизации тюнинга» и не надо. Ведь высокотехнологичные производства, за редким исключением, либо разрушены, либо дышат на ладан, либо гордятся переходом на изготовление отдельных комплектующих для своих недавних конкурентов. Последние создали ряд сборочных производств.
     Освоены некоторые новые месторождения нефти и газа, построено несколько экспортных трубопроводов.
     Начато создание запланированного еще в советские годы территориально-промышленного комплекса в Нижнем Приангарье («завязанного» на строительство Богучанской ГЭС), хотя глобальный кризис и сделал его бесперспективным.
     Из крупных производственных объектов достроили лишь одну Бурейскую ГЭС, чтобы убедиться в ее ненужности для «экономики тюнинга»: ее электроэнергия не нашла своего применения, а собранную в водохранилище воду приходится периодически сбрасывать, создавая угрозу экологической катастрофы.

Альтернатива – здравый смысл
     Итог прост: в России почти нет иной инфраструктуры и промышленности, кроме унаследованной от Советского Союза. Ее устарелость гарантирует неконкурентоспособность, а значит, и деградацию; ее естественный износ, ускоряемый реформами, грозит столкнуть нас в эпоху техногенных катастроф, а затем – в варварство.
     В истории такое бывало: деградировавшие потомки римлян жили в тени их циклопических акведуков и крепостных стен, потерянно бродили вдоль ставших ненужными дорог, не умея даже представить себе ни задач, которые решала римская цивилизация, ни уровня жизни, который она обеспечивала.
     Однако будущее не безысходно: надо «всего лишь» сделать правильный выбор между коррупцией (и ее бесконечным тюнингом) и примитивным, повседневным здравым смыслом.
     * http://mfit.ru/defensive/pub_843.html («Независимое военное обозрение», 03.06.2005)

Нацпроекты, стартовавшие в 2005 году, позиционировались как инструмент реализации стратегических целей развития страны. Удалось ли продвинуться хотя бы к одной из них за эти годы?

     На этой неделе Министерство финансов опубликовало проект «Основных направлений бюджетной политики», исходя из кризисной ситуации в экономике. Судя по документу, финансирование национальных проектов, некогда считавшихся приоритетными, не растет, а скорее даже сокращается, в то время как на 90 млрд рублей увеличивается количество средств, выделяемых на такие мероприятия, как саммит АТЭС во Владивостоке, сочинская Олимпиада и универсиада в Казани.
     И хоть сравнивать одно с другим не очень корректно, но от очевидности того факта, что пиар-проекты находятся в приоритете у наших властей, никуда не деться. От индексации зарплаты бюджетников и пособий по безработице в следующем году правительство вообще отказалось.
     Конечно, отменить Олимпиаду или саммит невозможно, и рост расходов в принципе объясним. Но все же тревожно, что учитывается необходимость финансирования этих вещей, а расходы на то же образование сокращаются на 41% (!), на развитие транспортной системы – на 8%. Хорошо, конечно, что затраты на нацпроект «Здоровье» решили повысить на 12%, но с учетом инфляции здоровья у нас ни прибавится, ни убавится. Объемы трансфертов регионам останутся на прежнем уровне – 1 трлн рублей.
     «Вполне можно было бы подсократить те же самые расходы на национальную экономику, которые совершенно немыслимо раздуты, – считает главный экономист ИК «Тройка Диалог» Евгений Гавриленков. – В текущем году они были увеличены на 60%, при условии, что правительство ожидает падение ВВП на 8,5%. В этом есть какая-то порочная логика. «Системообразующие предприятия» (преимущественно в оборонно-промышленном комплексе, а также в моногородах. – Прим. ред.) – это вообще убийственный термин, потому что непонятно, какую систему они образуют, и если им дают денег, а они не развиваются, было бы правильно назвать их убыточными государственными предприятиями».
     Директор департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев не согласен с тем, что социальные расходы у нас урезают в пользу пиар-проектов, напротив, меры и расходы по повышению социальной защищенности граждан занимают доминирующее место. Но и этим особо не похвастаешься: «Это просто ошибка стратегического характера, – уверен экономист. – Меры по повышению социальной защищенности не могут быть антикризисными. Экономика от них не заработает. Нацпроекты превращаются в нечто малопонятное. Все более очевидным становится, что они выполнили свою пиар-функцию, поэтому они сейчас в таком положении. С социальными расходами мы вообще попали в ловушку. Прежде всего это расходы на пенсионное обеспечение, из-за чего мы отказались от индексации зарплат бюджетников. То есть получается, где-то пусто, а где-то густо».
     Действительно, именно Пенсионный фонд получит наибольшее дополнительное финансирование (плюс 812 млрд рублей). Что же касается зарплат работников бюджетной сферы и пособий по безработице, то, отказываясь от индексации, власти, вероятно, рассчитывают, что бюджетники не обидятся, поскольку последние годы эти показатели увеличивались на 20-30%. «На мой взгляд, это сомнительный тезис, – продолжает Игорь Николаев. – С точки зрения социальной напряженности – это самый плохой курс».
     Между прочим, рост доходов специалистов в области здравоохранения и образования за счет многочисленных доплат в рамках нацпроектов был наиболее ощутимым их результатом. И за некоторым сокращением бюджетов нацпроектов как раз и скрывается возможность эти дополнительные доходы урезать. Тогда все достижения пяти лет будут перечеркнуты в один момент.
     В то же время стоит задуматься, а насколько вообще были эффективны нацпроекты, стоит ли по ним плакать?
     В 2004 году в послании президента Федеральному собранию было объявлено о начале комплексной программы модернизации человеческого капитала. Поставленные задачи были масштабны и абсолютно обоснованны. Процитируем официальный сайт нацпроектов (rost.ru):
     «Было провозглашено повышение доступности и качества медицинской помощи для широких слоев населения. Из этого прежде всего следует, что гарантии бесплатной медицинской помощи должны быть общеизвестны и понятны. И только дополнительная медпомощь и повышенный уровень комфортности ее получения должны оплачиваться пациентом. Причем такая оплата должна производиться в соответствии с принципами обязательного страхования.
     <…> Формулировать современные запросы к образованию способен только рынок труда. Поэтому результативность реформ в образовании следует измерять по показателям его качества, доступности и соответствия потребностям рынка труда.
     <…> Для основной части работающего населения необходимо обеспечить возможности приобретения жилья на рынке, одновременно с этим гарантируя предоставление малоимущим социального жилья. Поставлена задача создать такие условия, чтобы к 2010 году минимум треть граждан страны могли бы приобрести квартиру, отвечающую современным требованиям, за счет собственных накоплений и с помощью жилищных кредитов».
     Нацпроекты, стартовавшие в 2005 году, позиционировались именно как инструмент реализации этих стратегических целей.
     Удалось ли продвинуться хотя бы к одной из них за четыре года?
     Гарантии бесплатной медицинской помощи общеизвестны и понятны. Качественного рывка за четыре года здесь не произошло, хотя, действительно, на средства нацпроекта было закуплено немалое количество современного медицинского оборудования, включая реанимобили и кареты «скорой помощи». До полного обновления фондов низового звена, первичной медицинской помощи еще далеко, а на верхнем, высокотехнологичном уровне ситуация и того хуже. Не будем сейчас пересказывать историю 11 высокотехнологичных медцентров им. Зурабова (см. «Новую» №47, №90 за 2008 г. и др.) или в очередной раз напоминать о том, как тяжело выбить квоту на лечение в столице даже детям, для спасения которых критичен каждый день. Непреодолимым барьером для инвестиций в человека становятся коррупция и бюрократия.
     Ситуация с образованием, если оценивать его по критерию востребованности рынком труда, и вовсе хуже, чем была четыре года назад. Не только кризис виноват в том, что в первых рядах безработных сегодня – выпускники вузов: последнего сезона и те, кто получил дипломы в последние пять лет. Кризис только обнажил проблему, которая долгое время не была видна из-за того, что на рынке труда, как и везде, было много шальных денег.
     Обвал ипотеки в наибольшей степени обусловлен внешнеэкономическими факторами, но и здесь есть свой нюанс: бурное развитие коммерческого жилищного кредитования (вплоть до осени прошлого года) питалось не из средств нацпроекта, а из средств коммерческих же банков, которые преимущественно черпали их за рубежом. И даже при этих условиях темпы ввода нового жилья отставали от прогнозных – опять же из-за коррупционных проблем.
     Очевидный плюс «Доступного жилья» в том, что во многих регионах молодые семьи и специалисты действительно имеют возможность приобретать квартиры на льготных условиях, получают безвозмездные субсидии на первоначальный взнос. Наконец начали обеспечивать квадратными метрами военных. Но этого явно недостаточно, чтобы переломить тенденцию: покупка собственной недвижимости недоступна подавляющему большинству россиян.
     Нацпроект по развитию АПК не стоило и начинать до решения таких базовых проблем села, как неурегулированность вопросов собственности на землю, низкая рентабельность из-за давления перекупщиков, рейдерство. А эти проблемы за последние пять лет только приумножились.
     Словом, решая более или менее успешно некоторые локальные задачи, нацпроекты не достигли поставленных стратегических целей. Дело здесь даже не в дурном исполнении. Просто нельзя создать анклавы благополучия в хронически больной стране.

Как банки подготовились ко второй волне кризиса

     Топ-менеджеры двух банков на условиях анонимности рассказали РБК daily о новых прогнозах ЦБ о состоянии устойчивости банковской системы России до конца 2009 года, которые были составлены на основе реальных показателей большинства российских кредитных организаций без учета господдержки банковского сектора. Согласно ожиданиям ЦБ, при самом пессимистичном раскладе у 11 банков из топ-50 могут возникнуть проблемы с достаточностью капитала, то есть норматив достаточности капитала упадет ниже минимально допустимого уровня.
     По словам банкиров, целый ряд банков, даже системообразующие, уже в этом году столкнется с проблемой соблюдения норматива достаточности капитала. По словам собеседников, согласно прогнозу, из топ-50 крупнейших банков проблема недокапитализации нависает над 11 кредитными организациями, а в целом по сектору эта проблема может затронуть 11% банков.
     Источники РБК daily утверждают, что впервые такой прогноз ЦБ составлял на основе показателей конкретных банков, а не усредненных показателей по всему сектору. В частности, при расчете учитывались темпы роста просрочки, резервов и т.д. «При этом при составлении прогноза учитывались самые пессимистичные темпы прироста всех показателей и не учитывались объемы возможной господдержки банковского сектора, – подчеркнул один из собеседников РБК daily. – Понятно, что ряд банков в итоге воспользуется возможностью пополнить капитал с помощью Банка развития или за счет обмена привилегированных акций на ОФЗ, а остальные будут вынуждены уйти с рынка».
     Отметим, что в среду ЦБ опубликовал обзор банковского сектора за первое полугодие 2009 года, согласно которому на 1 июля в России насчитывалось 1083 действующие кредитные организации. Соответственно, с проблемой недокапитализации могут столкнуться порядка 120 банков. Пока же, по данным ЦБ, на 1 июля 2009 года показатель достаточности капитала по всем кредитным организациям оценивается на уровне 18,5%, а по 751 банку с капиталом от 180 млн руб. и более – 18,8%. При этом 18 банков имеют норматив достаточности капитала на уровне от 10 до 12% (их доля в активах банковского сектора составляет 10,5%) и у 44 кредитных организаций этот показатель колеблется в пределах от 12 до 14% (доля в активах – 11,6%).
     По словам председателя совета директоров МДМ-банка Олега Вьюгина, банковской системе уже дан импульс к сокращению количества кредитных организаций по причине нехватки капитала, однако это сокращение начнется не ранее следующего года.
     Первый зампред ЦБ Геннадий Меликьян в недавнем интервью РБК daily (см. номер от 24.07.09) прямо заявил, что в ближайшие месяцы самые сложные проблемы у банков будут с достаточностью капитала, несмотря на то что пока «запас прочности по соответствующему показателю высок». «При дальнейшем росте просрочки и формировании дополнительных резервов обязательно возникнут проблемы с достаточностью капитала и финансовой устойчивостью, – подчеркнул г-н Меликьян. – Если рассматривать банковскую систему в целом, то ничего очень опасного нет, просто достаточность капитала снизится с сегодняшнего уровня 18,4% примерно до 12%».
     По его словам, это весьма пессимистический вариант, в сценарные условия которого заложен рост просрочки выше, чем фактически был в последние месяцы, а абсолютный размер резервов на возможные потери заметно превышает просрочку.
     По словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, из-за активной реструктуризации и пролонгации проблемных кредитов кредитные портфели банков становятся более длинными, и это рано или поздно приведет к дефициту собственных средств банков, то есть банкам будет все труднее отвечать по своим обязательствам. «Дальнейшее развитие событий зависит от степени жесткости регулятора: будет ли ЦБ жестко добиваться соблюдения норматива достаточности капитала или пойдет на некоторые послабления, чтобы не допустить системного коллапса, – рассуждает она. – Но у меня нет ощущения, что до конца года нас ожидает массовое закрытие банков, в том числе по причине их недокапитализации».

     За последние недели российские валютные рынки заразились высокой волатильностью – 'возвращение ориентированности на риски' начинает выдыхаться. Инвесторы обеспокоены экономическими перспективами России, все чаще обсуждается вероятность очередной девальвации. Ранее в этом месяце депутат Госдумы и президент Ассоциации региональных банков Анатолий Аксаков был уволен за одно лишь предположение о том, что возможно падение до 30%. Может быть, это было убийство гонца, принесшего дурную весть?
     На настоящий момент рубль остается привязанным к нефти. Например, 17 августа, когда сырье подешевело, валюта ослабла на 0,66 процента (до 38,15 по отношению к бивалютной корзине), а на следующий день небольшой рост цен на нефть на момент открытия поднял его на 0,37 процента. Как и обычно, беспокойные инвесторы воспринимают цены на нефть как показатель российской экономики, но ситуация конца года пока еще далеко не ясна.
     Вкратце, аналитики сходятся на том, что есть лишь небольшой риск резкого падения рубля в ближайшем будущем. Однако, далее мнения немного расходятся. Одни ожидают, что замедление сырьевого ралли, растущий дефицит бюджета, вторая волна банковских проблем, и распространение лености среди внутренних производителей почти определенно потянут валюту к концу года вниз. Есть и другие прогнозы: учитывая тот факт, что текущий счет останется прибыльным (исходя из того, что цены на нефть не упадут ниже 50 долларов за баррель), корпоративная задолженность прошла реструктуризацию, и отдельные показатели уже указывают на восстановление экономики, другие аналитики, к примеру, Роланд Нэш беспокоятся, что курс рубля может двинуться в противоположном направлении. 'Очевидно, что экономика сократилась на 11%, но находится в лучшей форме', – сказал Нэш в интервью газете The Moscow Times. 'Давление на рубль будет расти'.
     Хотя в последнее время потоки капитала толкали рубль вверх, Иван Иванченко, главный экономист ВТБ Капитал, говорит, что руководствуясь темпом инфляции, он не видит теоретической основы для повышения курса рубля по отношению к доллару. И тем не менее, он соглашается с тем, что окрепший рубль представляет опасность для российской экономики – ВВП второго квартала говорит о том, что даже на существующем уровне внутренние производители не могут пробудиться и расширить свою деятельность.

Правда 'медведей'
     Необходимо сказать, что утверждения тех, кто прогнозирует понижение, кажутся более убедительными. Если цены на сырье рухнут, и по банкам ударят необслуживаемые кредиты, то рублю светит улица с односторонним движением. Пока об объеме плохих кредитов можно только догадываться, колебания традиционно ударяют по обычному населению, и могут с легкостью спровоцировать подъем спроса на твердую валюту. Тем временем, на основе базисных факторов прибыли от нефти и металлов в этом году, мягко говоря, ненадежные. Недавние показатели – в особенности, в США и Китае, – спровоцировали рост обеспокоенности тем, что надежды на восстановление мировой экономики не оправдались. Соответственно, настроения и ориентированность на риски снизились. Непросто отыскать аналитика, который строит оптимистичные прогнозы на нефть к концу года.
     Тем временем, хотя показатели первых семи месяцев этого года (4,3 % ВВП) толкают дефицит бюджета гораздо дальше запланированных Министерством финансов 9,5 процентов в этом году, это дает пространство для трат. Аналитики Citigroup считают, что объем трат правительства на восстановление будет сдвинут на четвертый квартал. Альф Банк пишет, что 'для достижения дефицитом показателя официального прогноза до конца года из Резервного фонда понадобится взять еще 1,7 триллиона рублей. Это количество – достаточное для того, чтобы удерживать высокую волатильность на валютном рынке. Учитывая дефицит бюджета в 10 % от ВВП и цену на нефть в размере 55 долларов за баррель, мы ожидаем обменный курс рубля к доллару 36,6 к концу года'. Добавьте к этому прогноз Нэша о том, что 'в течение следующих двух кварталов мы увидим самый масштабный выпуск облигаций за всю постсоветскую историю', вкупе с недавней тенденцией переводить рублевые долги в иностранную валюту, и ситуация становится очевидной.
     И тут мнения вновь сходятся на том, что в долгосрочной перспективе низкий рубль поможет ускорить восстановление российской экономики. Потому противодействующие силы, оказывающие влияние на валюту, сдвигают фокус на политику
     Поскольку беспокойства по поводу корпоративных задолженностей практически нет, потенциальный ущерб от девальвации – большей частью политический, с инфляционным шоком и последующим социальным беспокойством. Хотя сбрасывать со счетов это нельзя, их нельзя также противопоставить экономическому восстановлению. 'Можно сделать либо то, либо другое – укрепить обменный курс или применить монетарную политику для того, чтобы кредитные рынки снова начали функционировать', – говорит Иванченко. Это и есть суть споров. 'На настоящий момент российские власти пытаются жонглировать слишком большим количеством шаров'.
     Так происходит, потому что в российской вертикали власти всем заправляют политики, а не аналитики Центробанка России. Потому ЦБР потратил порядка 200 миллиардов долларов в конце 2008 года в попытке помочь рублю как можно более изящно доковылять до 36-процентного падения по отношению к бивалютной корзине, вместо того, чтобы дать ему упасть с грохотом. В реальности, это, вероятно, и был единственный возможный путь – стремительное падение вызвало бы гораздо большую общественную панику, которая бы принесла больше ущерба.– но это результат недоверия и замешательства, вызванного недостатком ясности со стороны властей.
     Это, разумеется, гораздо более сложный вопрос, но это демонстрирует, в какой узел можно себя самому завязать. 'ЦБР хочет стабильности без вмешательства, по возможности, но не они находятся у руля', – говорит Иванченко. 'Если им прикажут толкнуть валюту в ту или иную сторону, они это сделают. Валютные резервы, вероятно, не будут длиться вечно, и тогда единственным выбором останется ограничение счета движения капитала – но это помешает Москве стать мировым финансовым центром'.
     Куда подует ветер в конце года? С одной стороны, хотя ЦБР в июле снова начал интервенцию (резервы упали на 10 миллиардов долларов за месяц, пока нефть показывала 60 долларов), движения, кажется, становятся менее резкими. К примеру, когда 12 августа случился всплеск, рубль приближался к 38,53. 'Ведомости' пишут, что ЦБР сдерживался, пока не была достигнута отметка в 38,90, причем объем валютной интервенции составил 0,5 миллиарда максимум, это в четыре раза меньше, чем предыдущий всплеск в июле, говорят аналитики Ситигруп. Тем временем, процентные ставки продолжили смягчаться, 5 сокращений с апреля вывели ставку рефинансирования до предела в 10.75 процентов. В добавление к этому, запас ЦБР невелик, резервы упали до 400 миллиардов долларов. С другой стороны, увольнение Аксакова, и обвинения со стороны спикера Госдумы Вячеслава Володина в том, что он 'отстаивает интересы олигархов и крупного бизнеса, а не простого народа', говорят о том, что политики пока не готовы отказаться от своих интересов на рынке.

Кризис: нравственный аспект

     Вот уже около года Россия сгибается под тяжестью кризиса. Считается, что финансово-экономические проблемы к нам натянуло дальними ветрами. Но вот незадача: там, далеко (и не очень), дела как бы постепенно налаживаются, а мы продолжаем крутить колесами в глубокой колее. Безостановочно падает ВВП, как ни странно, посильнее, чем в странах СНГ, закрываем предприятия, банкротим компании. Выставляем на улицу десятки тысяч безработных, не перестаем задерживать зарплату работающим.
     Среднюю зарплату довели до уровня самой низкой в Европе, в том числе в Восточной. На фоне падения цен на товары и продукты за рубежом российские цены продолжают расти.
     А дело все в том, что наш кризис – особенный, «доморощенный».
     Российский кризис не просто финансово-экономический. Он – структурный, системный. Это кризис выбранной модели капитализма, которая основана не на формуле «деньги – товар – деньги», а на чистом монетаризме, на принципе «деньги – деньги – деньги». Это худший вариант американской модели либеральной экономики, в которой около 90-95 процентов капитала составляют акции, облигации и прочая бумажная масса, выдаваемая, что называется, за чистую монету.
     Впрочем, чему удивляться? Именно многочисленные американские советники и консультанты вместе с нашими младореформаторами выстраивали в России неолиберальную модель капитализма.
     Наши бесчисленные коммерческие банки организованы так, что основную прибыль получают не от кредитования, хотя бы на сколько-нибудь приемлемых условиях, не от реальной экономики – предприятий, производств, структур, производящих товары, а от чисто денежных операций, спекуляций на обмене валют (отсюда частая девальвация рубля). Только в минувшем январе 30 банков заработали на девальвации 58 млрд рублей.
     Пользуясь бесконтрольностью государства, наши банки не ограничивают себя в приобретении дешевых кредитов за рубежом, реализуя их в своей стране втридорога отнюдь не в интересах отечественного товаропроизводства. В итоге накопилось 500 млрд долларов корпоративных долгов, которые под нажимом кризиса пришлось неотложно возвращать. Выделенные банкам государством в рамках борьбы с кризисом для кредитования предприятий колоссальные суммы не дошли до поставленной цели, до адресатов.
     Финансовая деятельность оказалась в России автономной по отношению к любым проблемам общества, более того, даже эти проблемы становятся источником прибыли для банковского сектора. В результате складывается система, которая способна потреблять, но не способна производить. Ее коллапс с неизбежностью должен был наступить.
     Банковская идеология оказалась во многом характерной и для российского бизнеса в целом. Он также заметно отстранен от реальной экономики, практически лишен социальной ответственности, не подлежит достаточно ощутимой зависимости от государства. Особенно это касается того, что связано с олигархами.
     И началась эта тенденция в бизнесе с торопливой, шальной, безалаберной приватизации, когда не в меру сметливые, по большей части младшие научные сотрудники, бывшие комсомольские работники и прочие, чаще молодые, люди, склонные к авантюризму, задарма, а точнее – за «валяющиеся» ваучеры, стали прибирать к рукам все что нужно и не нужно.
     В числе таких шустрых оказался студент МГУ Олег Дерипаска. Для начала он лихо прибрал Саянский алюминиевый завод. А потом пошло-поехало. Благо под алюминий и родство с семьей Ельцина не было отказа в кредитах.
     В итоге сегодня Дерипаска имеет бессчетное число абсолютно разнопрофильных предприятий и производственных структур, среди которых Горьковский автозавод, Байкальский целлюлозно-бумажный комбинат, Главстрой, Главмосстрой и так далее, и так далее. Из всех приобретений мало что осталось работающим. Тысячи и тысячи людей по воле такого собственника оказываются на улице. Достаточно сослаться на показательную историю с градообразующим комплексом в Пикалёво Ленинградской области. И ничего не удается перепродать, на что рассчитывал неуемный в наживе владелец. И поэтому, несмотря на огромные финансовые вливания государства, Дерипаска имеет около 47 миллиардов рублей неоплаченных кредитов, взятых за рубежом и в России.
     При этом олигарх не отказывается от каких-либо объектов для личной, не в меру роскошной, жизни. Больше того, продолжает строить для утехи и гордости богатейший комплекс гольф-полей стоимостью, по одной из оценок, около 100 млн рублей.
     Впрочем, в плане роскоши Дерипаска, возможно, уступает иным олигархам типа Прохорова. Куршавельский шалун, например, по примеру Абрамовича, как сообщают источники, решил потратить 330 млн евро на приобретение итальянского футбольного клуба. Абрамович же в последнее время обзавелся подводной лодкой и самой большой в мире бронированной яхтой длиной, кажется, в 300 метров. Приобретенные ранее едва поменьше продать олигарх не подумал – теперь у него целая флотилия.
     История Дерипаски и ему подобных показывает, что российские олигархи абсолютно не выдерживают экзамена на звание эффективного владельца неохватной собственности. Им не достает профессионализма, социальной ответственности, просто разумности и порядочности. Зато в избытке «всеядность», воспаленная жажда наживы и роскоши.
     Крайне тяжелым фактором системности российского кризиса является структурная, сырьевая особенность нашей экономики. Это породило беспредельную зависимость от нефтяных и других сырьевых цен на мировом рынке, наряду с другими факторами угробило промышленность, особенно обрабатывающую. Страна живет в основном за счет того, что получает от экспорта полезных ископаемых, других ресурсов.
     По итогам 2008 года, доля нефти, газа, электроэнергии и металла в общей структуре экспорта добралась до 83 процентов. Для сравнения: в 1970 году она составляла лишь 35,2 процента.
     Получая с нефтяной иглы большие финансовые потоки, мы не считали нужным их тратить на реструктуризацию экономики, отправляли огромную долю на хранение в США за символические проценты. А в это время отечественная промышленность катастрофически падала.
     Во многих отраслях спад достиг 70 процентов. До ручки дошли деревообрабатывающая, легкая промышленность. 9 из 10 пар продаваемой в стране обуви – импортные.
     А сельское хозяйство? Животноводство? Около 80 процентов российских городов потребляют заграничную еду. 77 процентов лекарств – импорт.
     Что называется, приехали! Одно спасение – без малейшего промедления вырываться из тупика, резко менять структуру экономики, ускоренно переходить на модернизацию, увеличение наукоемкости производства, на нанотехнологии. Реальна ли такая задача? Сколько продлится ее решение?
     И вот тут мы упираемся в еще одну составляющую системности российского кризиса: упадок научного, интеллектуального, да и в целом человеческого потенциала. Происходит резкое снижение уровня образования и развития людей, в первую очередь молодых. Развития профессионального, культурного, нравственного.
     Половина российских вузов, как известно, сегодня негосударственные. Степень подготовки специалистов в них, развитие интеллекта, широты научного кругозора студентов не выдерживают критики. Большинство выпускников таких вузов ориентируются на неотложное зарабатывание всеми способами, правдами и неправдами, больших денег, а не на содержательность деятельности.
     Есть данные о том, что молодые служащие российских банков в целом работают примерно в 10 раз менее эффективно, чем их коллеги на Западе, в частности в Финляндии. При этом работа наших банкиров более высоко оплачивается.
     Заметная деградация человеческого капитала в плане профессионализма, ответственности, гражданственности, ослабление общественного единения – наибольшая потеря России. Восполнение такой потери, пожалуй, – самый трудный, самый длительный процесс, без успешности которого невозможен полноценный и окончательный выход из кризиса.
     Как-то президент Д.А.Медведев искренне удивился: странно, но наши граждане излишне миролюбивы к коррупции...
     Вряд ли стоит удивляться. Слишком крепко это явление вошло в обыденную жизнь людей. С одной стороны, они сами так или иначе участвуют, пусть по-мелкому, пусть вынужденно, в такого рода преступлении: несут взятку в школу, в вуз, больницу, в милицию, тому или иному, даже не очень высокому, начальнику. С другой стороны, люди понимают, что крупная коррупция – там, где принимаются решения. А принимаются они во власти, которая, по крайней мере исполнительная, появляется и работает без спроса и практического влияния граждан.
     Впрочем, давайте воспользуемся впервые поданными декларациями чиновников о годовых доходах и имуществе, посмотрим через призму морали на их содержание.
     Начнем с руководителей регионов, губернаторов. Доход главы Тверской области Д.Зеленина за 2008 год составил 387 миллионов рублей. Непосредственно в денежном выражении Зеленину уступил Калининградский губернатор Г.Боос – 122 млн 370 тысяч рублей. Но добавьте к этому личный жилой дом общей площадью 691 кв. м на земельном участке 655 кв. м. Всего же, по данным за 2007 год, у Бооса было 17 подмосковных участков общим размером почти 19 гектаров. А уж сколько машин, другой передвижной техники...
     А вот еще вариант. Денежный доход губернатора Ленинградской области В.Сердюкова представлен суммой в 4 млн 147 тыс. рублей. Но прибавим к этому личную квартиру в 432 кв. м и земельный участок – какого бы вы думали размера? – более 34 гектаров. Вот так.
     Крайне любопытны данные о доходах губернаторских жен. Супруга главы Приморского края С.Дарькина, актриса местного театра Лариса Белоброва, за год принесла в семью... 145 млн рублей. В собственности актрисы – квартира, дача без малого 500 кв. м, участок в 5 гектаров.
     А что же на общероссийском, скажем, на правительственном, уровне? Может, министры, заместители премьера подают пример скромности? Посмотрим.
     У министра природных ресурсов Ю.Трутнева доход за 2008 год составил без одной десятой 370 млн рублей. Недвижимости – без малого 4500 кв. м. Размер квартиры 14-летнего сына – 153,4 кв. м.
     Подробные данные о доходах министра обороны А.Сердюкова, по-видимому, засекречены, но вот соотношение размеров земельных участков самого министра и его жены известно: 12 соток и 52,2 гектара.
     Ах, эти жены! Еще пример. Если первый заместитель премьер-министра И.Шувалов в 2008 году получил 4,7 млн рублей, то жена внесла в семейный бюджет 364,7 млн рублей. Про семь семейных автомобилей и говорить не стоит.
     И все это на фоне кризиса, общих мизерных зарплат, а то и вовсе отсутствия их у многих российских граждан.
     Заметим, в некоторых европейских странах принято, чтобы самая высокая зарплата высокопоставленного чиновника не превышала более чем в 4 раза среднюю зарплату по стране.
     Отчего же столь высоки заработки и доходы губернаторов и членов правительства? Может, это очень особые, уникальные люди, с высочайшим уровнем профессионализма, опыта, ответственности? Может, добиваются отменных результатов в работе? Усомнимся: как в первом, так и в особенности во втором. Иначе не довели бы все вместе дела до того, что президент страны вынужден недавно отчаянно провозгласить: «Так дальше развиваться нельзя. Это тупик...»
     Конечно, самое неотложное – изменение структуры экономики. Но осуществление этого процесса будет наталкиваться на многие преграды. В частности, на большой ряд принятых и плохо продуманных законов и даже на Конституцию.
     В наших законах, особенно в реалиях, частная собственность сама для себя. Она существует вне всего, вне каких бы то ни было обязательств, общественных нужд и целей. Эта отчужденность заложена в нашей Конституции.
     Если же заглянем в конституции ряда других стран с рыночной экономикой, там увидим несколько другое.
     Италия: «Частная собственность признается и гарантируется законом, который определяет способы ее приобретения и пользования, а также ее пределы с целью обеспечения ее социальной функции и доступности для всех».
     Германия: «Собственность обязывает. Ее использование должно одновременно служить общему благу».
     Испания: «Все виды богатства страны... независимо от собственника служат общим интересам».
     Турция: «Осуществление права собственности не должно противоречить общественным интересам».
     Япония: «Право собственности определяется законом, с тем чтобы оно не противоречило общественному благу».
     А вот иного плана запись в нашей Конституции, которой гордятся ее авторы. «Россия – социальное государство». Но, оставшись без развернутости, тесной, логической соотнесенности с другими положениями Основного Закона, без конкретностей и уточнений чьих-либо обязательств и обязанностей, такое определение в стране малоцивилизованной рыночной экономики в нашей реальности все больше становится абстрактным, нередко насмешливым.
     «Серьезность нынешнего кризиса, его глубина требуют фундаментальных перемен. Нам надо вновь начать строить капитализм с нуля, сделав его более моральным» – это недавно произнес президент Франции Николя Саркози.
     Трудно сказать, может ли быть капитализм моральным в лучшем смысле этого определения. Но перемены нужны как в других странах, исходя из беспокойства их лидеров, так и в России.
     Особенно в России.
     Случившийся кризис – это убедительный повод задуматься над тем, что получается в нашей жизни, над нашими ценностными ориентирами.
     Никак не обойтись без максимально глубокого переосмысливания опыта и результатов кавалерийского, безоглядного, прямолинейного внедрения не столь однозначных и райских рыночных отношений, других составляющих ультралиберального капитализма, которые порождают множественные социально-экономические проблемы.
     Не может быть счастливым общество, основанное лишь на деньгах и технологиях.
     Общество, в котором мало места для истинной заботы о каждом человеке, для справедливости и нравственности, не сможет сохранять отменное здоровье. Потому что в нем не будет доставать подлинной свободы и прав личности.

Минэкономразвития пересматривает социально-экономический прогноз на 2010 год

     После громких правительственных заявлений о замораживании социальных пособий и зарплат бюджетников, а также повышении транспортного налога Минэкономразвития смогло изыскать дополнительный триллион бюджетных доходов в 2010 году. На этой неделе в правительство будет представлен уточненный прогноз социально-экономического развития страны на 2010 год, в котором, согласно сделанному в пятницу замглавы Минэкономразвития Андреем Клепачом заявлению, экспортные доходы бюджета будут значительно выше, чем планировалось еще месяц назад. Надежды ведомства Эльвиры Набиуллиной о дополнительных доходах эксперты считают не очень оправданными, но полагают, что новый прогноз Минэкономразвития подтолкнет правительство к увеличению бюджетных расходов в следующем году.
     Поступления в бюджет РФ в 2010 году от экспорта нефти, металлов и продукции химической промышленности могут быть выше запланированных на 30-40 млрд. долл. – или примерно 1 трлн. руб. – из-за увеличения мировых цен на эту продукцию, сообщил Андрей Клепач. «Поступления по экспорту, как мы видим, будут на 30-40 миллиардов долларов выше, чем планировали», – цитирует РИА Новости заявление чиновника.
     Примечательно, что кардинально новый прогноз доходов бюджета-2010 ведомство Эльвиры Набиуллиной объявило через три недели после того, как Минфин внес в правительство более консервативный прогноз доходов на 2010 год. В конце июля глава бюджетного департамента Минфина Алексей Лавров объявил, что доходы бюджета в 2010 году запланированы в размере 6 трлн. 636,2 млрд. руб., или 15,7% ВВП. При этом расходы запланированы в объеме 9 трлн. 822,8 млрд. руб., или 23,2% ВВП. Дефицит бюджета в 2010 году достигнет 3,186 трлн. руб. (7,5% ВВП). Теперь же эти цифры должны быть пересмотрены. Правительство может увеличить расходы на изысканные в Минэкономразвития 30-40 млрд. долл., а может и сократить дефицит, заморозив расходы, несмотря на обещания допдоходов.
     Эксперты считают новый прогноз Минэкономразвития не слишком обоснованным. Тем не менее они предсказывают увеличение госрасходов, однако в меньших объемах, чем на 1 трлн. руб.
     «Не исключено, что правительство скорректирует свое жесткое отношение к индексации пособий и зарплат бюджетников в связи с новым макроэкономическим прогнозом на 2010 год», – полагает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. (Об отказе от индексации пособий и зарплат в бюджетном секторе см. «НГ» от 20.08.09).
     «Из-за увеличения прогноза по доходам возможно некоторое увеличение и бюджетных расходов, правда, не на триллион рублей, а лишь на 15-20% от этой суммы», – предполагает глава департамента стратегического анализа компании ФБК Игорь Николаев.
     По его мнению, Минфин скорее всего займет жесткую позицию и будет всеми силами противостоять увеличению бюджетных расходов на 2010 год. В то же время эксперт считает надежды Минэкономразвития на резкий рост экспортных доходов неоправданным. «В ведомстве, судя по всему, надеются на оживление мировой экономики и рост мировых цен на нефть в 2010 году. Но я не разделяю такой неоправданный оптимизм», – говорит Николаев.
     Пока проект федерального бюджета на 2010 год предполагает общий объем доходов в 6,636 трлн. руб. при средней цене на нефть в размере 55 долл. за баррель. Однако Клепач сообщил, что из-за увеличения мировой цены на нефть ведомство планирует увеличить ее консервативный показатель в прогнозе макроэкономического развития на следующий год. То же самое, по его словам, касается и цен на ряд металлов. По словам Клепача, министерство намерено внести в правительство уточненный прогноз макроэкономического развития на 2010 год на следующей неделе.
     Между тем на прошлой неделе Андрей Клепач сообщил, что не ожидает роста российской экономики этой осенью. «Российская экономика пока не демонстрирует признаков устойчивого роста. Вряд ли они появятся и осенью – без резкого улучшения внешней конъюнктуры», – цитирует Reuters слова замминистра. «Пока сильного устойчивого роста нет. Осенью мы его не ожидаем за счет внутренних ресурсов. Пока мы надеемся, что осенью ухудшения не будет», – сообщил Клепач. А в июле чиновник предупреждал, что Минэкономразвития не исключает возникновения второй волны спада в экономике страны в начале 2010 года. Причиной этой волны могут стать низкая платежеспособность предприятий, сокращение банковского кредита и невозврат банковских кредитов. Эти факторы могут негативно сказаться на экономике в начале 2010 года.
     Представитель Минфина сообщил вчера «НГ», что в ведомстве идут уточняющие расчеты бюджета на 2010 год и до момента внесения проекта бюджета-2010 года в Госдуму параметры доходов могут уточняться. В конце июля президент Дмитрий Медведев перенес сроки внесения в Госдуму проекта бюджета на очередной финансовый год с 26 августа на 1 октября.

Главы мировых ЦБ не спешат объявить кризис законченным

     Несмотря на признаки начавшегося восстановления экономики, главы ведущих мировых центробанков (ЦБ) не должны терять бдительность и надеяться на скорое возвращение к докризисному росту. А потому подводить черту под программами поддержки экономик и финансовых систем пока рано. Таков итог ежегодного симпозиума Федеральной резервной системы (ФРС), завершившегося в субботу в США.
     «Экономическая активность вроде бы начинает выравниваться как в США, так и за рубежом, и перспективы возвращения к росту в ближайшее время видятся хорошими», – отметил глава ФРС Бен Бернанке, открывая симпозиум в пятницу. Однако практически сразу он добавил, что «восстановление, судя по всему, сначала будет достаточно медленным», проб­лема безработицы сохранится надол­го, а финансовые рынки все еще испытывают проблемы. Глава ФРС был осторожным, особенно на волне оптимизма по поводу восстановления роста экономик США, Германии, Франции и Японии, испытываемого в последние несколько недель. Еще более пессимистично прозвучали слова председателя Европейского центробанка (ЕЦБ) Жан-Клода Трише днем позже: «Мне становится немного тревожно от того, что, видя в некоторых местах «зеленые ростки», мы торопимся заявить, что все уже почти пришло в норму». По его мнению, путь к восстановлению экономики будет «ухабистым», а центробанки должны сохранять бдительность и активность в вопросе поддержки экономики.
     Общим для всех выступлений также стала убежденность в правильности принятых мер, хотя каждый стремился показать, что именно его инициативы являются наиболее удачными: ФРС защищала агрессивное снижение ставки и решение надол­го зафиксировать ее на текущем уровне 0-0,25%; ЕЦБ, напротив, настаивал на наибольшей эффективности постепенного и умеренного смягчения монетарной политики. Некоторые эксперты отнеслись к симпозиуму скептически. «Это просто междусобойчик, все решения будут приниматься по ходу дела», – отметил РБК daily аналитик Miller Tabak Питер Буквар.
     По мере того как острота кризиса будет стихать, пойдет на убыль и единство центробанкиров. «Повышение ставок и отказ от поддерж­ки рынков будет приниматься в зависимости от специфики каждой конкретной экономики», – отметил РБК daily главный стратег по мировым рынкам Cantor Fitzgerald Стивен Поуп. «Координации практически не было, когда мы погружались в этот кризис, не будет ее и на выходе», – согласен с ним главный валютный стратег Standard Bank Стивен Барроу. Эксперты посчи­тали решение не торопиться с масштабным сворачиванием программ по поддержке экономики верным. По их мнению, в США этот процесс начнется с середины следующего года, а в других странах, вероятно, несколько позже.

Выросло число финансовых преступлений

     Как сообщили РБК daily в Департаменте экономической безопасности (ДЭБ) России, с начала 2009 года сотрудники органов внутренних дел выявили более 54,8 тыс. финансовых мошенничеств. Действительный рост, по данным ДЭБ, зарегистрирован в сфере получения незаконных кредитов. За первое полугодие 2009 года рост составил 8,7%. Увеличилось и количество рейдерских захватов. За этот период их зафиксировано 42, тогда как за весь прошлый год выявлено всего 47 таких преступлений.
     Вице-президент НОМОС-банка Валерий Зинченко говорит, что рост преступлений в сфере получения незаконных кредитов налицо, но это полбеды, с наступлением кризиса даже существующие заемщики всеми силами стараются не возвращать в банк кредиты. По его словам, заметно выросло количество мошеннических схем с вовлечением предмета банковского залога. Новая для банковского сектора схема, когда компания, которая не может вернуть кредит банку, передает ему права собственно­сти на предмет залога, но договаривается о сохранении оперативного управления. «Делается это для того, чтобы иметь возможность рассчитаться по кредиту, однако на самом деле заемщик старается использовать предмет залога с максимальной выгодой, например получить под него еще несколько займов в других банках, – говорит г-н Зинченко. – День­ги в таком случае исчезают в неизвестном направлении, а кредиторам остается разбираться между собой».
     Всего за первое полугодие зарегистрировано 322 случая кредитных мошенничеств. «Сам по себе рост можно назвать достаточно заметным: 8,7% – значительный показатель, особенно с учетом того, что в большинстве случаев речь идет о достаточно крупных суммах, полученных противозаконным путем, – говорит руководитель отдела кредитования физических лиц банка «Финам» Юлия Мороз. – Однако кризис всегда стимулирует активность кредитных мошенников». Например, по ее словам, в 1998 году рост количества выявленных случаев составил 93%. На этом фоне динамика первого полугодия выглядит совсем небольшой.
     Рост другого показателя – рейдерских захватов – комментирует адвокат коллегии адвокатов «Николаев и партнеры» Василий Моисеев: «Этот рост связан с тем, что большинство предприятий ослабело финансово и не способно дать отпор рейдерам. К тому же у 99% предприятий статья расходов для противостояния рейдерским захватам отсутствует, хотя и должна быть».
     «Что касается увеличения страховых мошенничеств в кризис, то конкретных цифр на этот счет не существует, – рассказали РБК daily в ДЭБ. – Отдельной статистики по данной категории преступлений не ведется. Но подобная тенденция в последнее время действительно прослеживается. Мы фиксируем все большее количество жалоб от страховых компаний на деятельность мошенников».
     Сами страховщики говорят, что в первом полугодии этого года отмечают рост обращений за выплатой с признаками мошенничества. В СК «Россия» сообщили, что «число обращений, в которых присутствуют явные признаки мошенничества, выросло более чем в полтора раза». В «Ингосстрахе» число установленных фактов мошенничества среди клиентов компании с ущербом менее 600 тыс. руб. за первое полугодие текущего года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года выросло в два раза.

     Рецессия в российской экономике завершена, она переходит в стадию оживления, радуются в Минэкономразвития. Однако окончательно констатировать прохождение «дна» можно лишь через полгода, да и рисков второй волны кризиса никто не отменял.
     «Главным результатом июля стал рост ВВП, очищенный от сезонной и календарной составляющих, на 0,5% к июню», – с оптимизмом констатировал в понедельник замглавы ведомства Минэкономразвития Андрей Клепач. В июле спад экономики составил 9,3% в годовом выражении. Это меньше, чем было раньше: в июне было зафиксирован минус 10,1% к июню прошлого года, в мае – минус 11,5%, отметил чиновник. Теперь экономика переходит к фазе оживления. «Пошел рост», – порадовался и первый вице-премьер Игорь Шувалов.
     Минэкономразвития с удовлетворением отмечает, что если в мае – июне стимуляторами роста в основном были экспортеры сырья, то в июле оживление охватило почти все отрасли промышленности. «Мы считаем, что промышленность нижнюю точку прошла под влиянием как внешнего спроса, так и внутреннего, то есть предприятия адаптировались к этому спаду. Растет государственный спрос, госзаказ, оборонзаказ, деньги дошли до предприятий», – поделился оптимистичными наблюдениями замминистра. По словам Клепача,
     инвестиционная сфера больше не является центром кризиса: в июле инвестиции с учетом снятой сезонности выросли на 0,3% к июню.
     Однако эксперты считают, что основным стимулом наблюдавшегося роста промышленности был все же внешний, а не внутренний спрос.
     «Подъем есть только в промышленности, причем он связан с оживлением внешнего спроса, в основном на азиатских рынках»,
     – говорит Наталья Орлова из Альфа-банка. «Рост тесно связан с оптимизмом, который наблюдается на внешних рынках, судя по опубликованным статистическим данным по Германии, Франции, Японии и США», – соглашается аналитик «Уралсиб Капитал» Владимир Тихомиров. Эти страны выходят из рецессии, спрос растет, что, в свою очередь, положительно сказывается на ценах, на российском экспорте сырья и пополнении бюджета.
     Но это не значит, что внутренний спрос также подтягивается, подчеркивает Орлова. «В предкризисные месяцы прошлого года в России был дутый рост экономики, рассчитанный из объемов готовой продукции, скопившихся на складах, – напоминает руководитель аналитического отдела компании «Ренессанс капитал» Алексей Моисеев. – Затем начались колоссальные распродажи готовой продукции, и по мере того, как склады стали пустеть, возобновилось промпроизводство и опять начался «рост экономики».
     Реально располагаемые доходы населения также сокращаются, напоминают эксперты: падение в июле к июню составило 0,2%. «О завершении рецессии говорить рановато.
     Хотя экономика действительно нащупала некоторое дно, рисков осени этого года и зимы следующего никто не отменял»,
     – полагает Орлова. Вероятность негативных событий осени сохраняется, есть риски падения китайского спроса и коррекции цен на нефть, а также второй волны кризиса финансовой сферы из-за невозврата кредитов.
     Несмотря на оптимистичные заявления об окончании рецессии, с осторожностью смотрят в будущее и в Минэкономразвития. «Мы не исключаем, что дальше может произойти некоторая пауза в росте по промышленности в сентябре – октябре, темпы оживления уменьшатся... У нас КамАЗ будет стоять, «АвтоВАЗ» будет стоять, авария на Саяно-Шушенской ГЭС тоже скажется – 15% производства электроэнергии по Сибири накрылось», – посетовал Клепач. Оживление «пока не является устойчивым или интенсивным», поэтому говорить о стопроцентном прохождении «дна» пока рановато. «То есть спад закончился. Или, как говорят на Западе,
     рецессия закончилась, но кризис еще не преодолен», – туманно резюмировал Клепач.
     Говорить об окончании кризиса будет возможно, если в III и IV кварталах будет положительный прирост ВВП к предыдущим кварталам. По мнению Орловой, на траекторию роста мы выйдем во второй половине 2010 года.
     Похожие явления наблюдаются и в других странах. Мировая экономика достигла дна кризиса, но восстановление в развитых странах может быть вялым, кроме того, растет риск второй волны рецессии, предрекает профессор экономики Нью-Йоркского университета Нуриэль Рубини. По его мнению, во многих развитых экономиках (США, Великобритания, Италия, Испания и другие страны еврозоны), а также в некоторых экономиках emerging market рецессия формально не завершится до окончания этого года. Поэтому выход из кризиса будет происходить по U-образному сценарию, пишет Рубини в статье, опубликованной в Financial Times.
     Не исключено, что в будущем нас может ожидать не медленный подъем, а череда новых подъемов и спадов. «Думаю, мировая экономика и российская будут развиваться по W-образному пути. Между резкими спадами будет несколько лет роста, именно в такую стадию мы сейчас вступаем», – считает Моисеев.

Передовая читателя

     Итак, свершилось. Страна вступила в новый этап реформ. Этап чрезвычайщины. Ее внедряют под предлогом противодействия мировому финансовому кризису. Хотя кризис тут, полагаю, ни при чем. Или почти ни при чем.
     Вот уже 17 лет правители разрушают неэффективную, с их точки зрения, экономику. Уничтожают заводы и фабрики, колхозы и совхозы. Ликвидировали миллионы рабочих мест. А что взамен? Ведь советская экономика служила той надежной базой, на основе которой производили необходимую продукцию, обеспечивали полную занятость населения. Получали доходы и наполняли бюджеты. Советское государство, этот «неэффективный собственник», проявляло настоящую заботу о человеке. А уж зарплату выплачивало по графику, четко, день в день.
     И вот – массовая безработица, финансовый кризис. В России оба эти итога сугубо рукотворные. Кто за них ответит? Ведь ставка правителей-реформаторов на экспорт сырья и энергоресурсов оказалась несостоятельной. И не желая признать себя банкротами, они лихорадочно ищут выход. Вводят чрезвычайщину. О ней и хочется порассуждать.
     Первое, что увидели все воочию, это так называемые комиссии по мобилизации доходов. Очередное изобретение реформаторов-рыночников еще не получило в народе должной оценки, но получит. Их, исходя из сути, следовало бы назвать чрезвычайными. Комиссии предназначены для выколачивания средств, которые хозяйствующие субъекты и торговцы будто бы утаивали, придерживали. Имеются в виду и налоги, и отчисления в Пенсионный фонд. Надо виновных пригласить «на ковер», в здание администрации (иначе не явятся). Пригласить и «потрясти», допросить, поубеждать, а если нужно будет по ходу беседы, и припугнуть проверками.
     Работу комиссий регулярно освещают и о результатах агитбесед информируют все 24 районные газеты нашей Костромской области. Ими и воспользуемся.
     Вот «Волжская новь» Костромского района. Она сообщает, что на очередное заседание комиссии пригласили пятерых руководителей и частников. Явился один из ООО «Сандогора», где крестьяне занимаются овощеводством. Но у них, оказалось, и долгов нет, и с зарплатой порядок. Уклонились от явки и беседы представители ООО «Агрострой» – имеют долг 50 тысяч рублей, ООО «Воронеж» – долг 23 тысячи и другие.
     О главном должнике, тоже не прибывшем, разговор намеревались повести особый. Не получилось. Зато остановимся на нем мы. Это ФГУП учхоз «Костромское» – неотъемлемая частица летописи Костромского района, да и области тоже. Десятилетия служил он полигоном для испытаний, опытов, для практики студентов Костромского сельхозинститута «Караваево» (ныне академии). Но если ФГУП государственное унитарное предприятие, то и механизм «цены-налоги» к нему относится напрямую. Он, как и другие предприятия, не способен выживать при новой системе цен и налогов. И подлежал обанкрочиванию. А как можно обанкротить главную базу сельхозакадемии? Скандал!
     И его с накопившимися долгами в размере 22 миллионов рублей, что называется, терпели. Но выход искать надо? Искали долго. Теперь вроде бы пришли к тому, что передают учхоз в областную собственность. Через стадию обанкрочивания или без нее, не знаю…
     Попутно замечу, что власти вопреки здравому смыслу обанкротили два крупных и хорошо оснащенных совхоза: «Волжский» и «Пригородный». Они в изобилии производили и поставляли областному центру, в том числе по прямым договорам, дешевую и экологически чистую продукцию: картофель, капусту, морковь, свеклу, мясо и молоко. Обеспечивали больницы, детские учреждения, рабочие столовые под гарантию. Оставалось и для реализации на рынках. И вот – многомиллионные долги. Их, возникших у рентабельных при Советах хозяйств, до сих пор вспоминают в связи с судебными тяжбами: начислили в Пенсионный фонд средства, но не перечислили.
     И ветераны-пенсионеры оказались ущемленными материально. Теперь судятся… По-человечески их жаль. Кому адресовать упреки и обиды? В.В.Путину лично? Правительству? Или законодателям, принявшим, пользуясь правом большинства, очередной антинародный закон о пенсиях?..
     На следующее заседание комиссии в администрацию из 16 приглашенных явились уже шестеро. Объяснения давали Е.В.Рудов, В.И.Рой, В.В.Баранов и другие. У хозяйствующего субъекта ООО «Крона» долг в Пенсионный фонд 265 тысяч. Дело обычное: падение объемов производства.
     Все другие должники из сферы торговли – у них резко упал спрос на товары. Откуда у крестьян появятся деньги? Даже у тех, кто трудится, зарплаты мизерные. Да и те не выдают вовремя.
     На фоне всех других процветающим выглядело ООО «Костромагазресурс», чья продукция всегда востребована в силу необходимости. Это – один из «монополистов». У них в коллективе и зарплата вдвое выше. Хотя, казалось бы, что особенного в их методах хозяйствования? Просто трудятся у обильной «кормушки» – у энергоресурсов. Так по всей России. Где же справедливость?
     Обратимся в другой район, Шарьинский, – на берегах реки Ветлуги. В одном из номеров газеты «Ветлужский край» глава администрации подводит итог. По состоянию на 20 июля комиссия по мобилизации доходов собиралась 19 раз. Приглашались в основном руководители организаций и предприятий, связанных с лесом, с заготовкой древесины, с ее переработкой, производством мебели и фанеры (известный в области комбинат ООО «Кроностар»). У всех – резкое падение объемов производства и реализации и соответственно доходов, отчислений в бюджет. Согласно подсчетам, результат от работы комиссии-«чрезвычайки» все же есть: мобилизовали почти полтора миллиона рублей.
     На последнем заседании прозвучало примечательное признание: более трети долгов по зарплате (и по начислениям на нее) приходится на предприятия, находящиеся в стадии обанкрочивания. Так что судите, уважаемые читатели, о состоянии шарьинской экономики сами. Внедренный правительством губительный механизм «цены-налоги» продолжает действовать и приносить свои плоды. Не верьте сетованиям на низкий уровень хозяйствования.
     Думаю, нет смысла приводить примеры по другим районам – картина у всех один к одному. Всюду свертывание объемов производства и продаж, безработица, задержки в выплате зарплаты. Финал вполне ожидаемый: организаторы и исполнители «рыночных реформ» шли к нему долго и последовательно. И, кажется, ничего менять, заимствовать из советского опыта не собираются. Капиталистические «блага» самим правителям ближе и милее. Их доходов и привилегий кризис не затронул.
     Остается упомянуть о других мерах, тоже чрезвычайных, которые принимаются в нашей области. В обиход прочно вошло слово «оптимизация». Причем в единственном значении: сокращение персонала, урезание расходов везде и во всем. К примеру, оптимизируют систему образования. Согласно подробным расчетам, ликвидируют 26 начальных школ и 18 – основных. Часть школ переводят в более низкую категорию, меняют статус и соответственно штаты, зарплаты. Сократят 1023 учителя.
     Об этом с болью информирует костромичей депутат областной Думы В.Н.Ломагин. Правда, все это исполнят не в один год, а рассредоточат на четыре. Правительство учло опыт постепенного обанкрочивания тысяч предприятий. И ничего – рабочие не взбунтовались, хотя и митинговали, протестовали, как могли. Может, смирятся и с этим массовым сокращением? Мера-то чрезвычайная, «кризис вынуждает»!
     Понимая крайнюю болезненность меры, власти утешают: сокращению подлежат в основном пенсионеры. О том, что это часть «золотого фонда» педагогов, людей бескорыстно преданных своему делу, мастеров передачи знаний и воспитания ребят, умалчивают. Главное – сэкономить средства. Называют и сумму: 380 миллионов в год.
     Нельзя умолчать о таком элементе «оптимизации», как укрупнение, слияние территорий муниципальных образований (бывших сельсоветов). Дело, уверяют власти, добровольное. И впрямь – люди пользуются законом №131 в защиту своих интересов. Как информирует та же «районка», в Костромском районе в ходе публичных слушаний жители Минского поселения проголосовали против слияния с Караваевским. Караваевцы ответили тем же. Апраксинцы решили не присоединяться к сущевцам, чернопенцы – к самсоновцам. И так далее. Пока позиции сохраняют. Но где взять средства, если по закону муниципальным образованиям правители оставляют на все про все лишь 1% от собираемых налогов? Еще 33% поступают в областной, районный бюджеты. Остальное – федеральному. У кудриных и для заокеанской кубышки хватает миллиардов, и на помощь отсталым странам (как будто Россия, ее народ не в отсталых!), и на проведение саммитов…
     Обанкрочивание одного лишь костромского экскаваторного завода «Рабочий металлист» позволило сэкономить для стран Запада более 50 тысяч тонн металла в год. Плюс огромные объемы газа, нефтепродуктов, электроэнергии. Там, на милом сердцу правителей Западе, рабочие места нужнее…
     Что дальше принесет нам введенная чрезвычайщина, в какие бы благовидные одежды ее ни облачали, покажет ближайшее будущее.

Грозит российской банковской системе в течение трех лет

     Ассоциация региональных банков «Россия» и консалтинговая группа БФИ, которую возглавляет экс-зампред ЦБ Александр Хандруев, считают девальвацию рубля неизбежной – об этом говорится в подготовленном ими аналитическом обзоре об устойчивости национальной банковской системы в 2010-2012 годах. Согласно их прогнозам, при мягком сценарии девальвация будет плавной, а в случае пессимистичного сценария рубль может обвалиться на 30%. При этом убытки российской банковской системы в течение трех лет могут достигнуть 1 трлн руб., а 350 кредитных организаций рискуют остаться без лицензий. Однако ведущие банковские аналитики не столь пессимистичны: они по-прежнему не верят в перспективу обвала рубля и считают российскую валюту недооцененной.
     В начале августа о необходимости очередной девальвации рубля на 30-40% заявил депутат Госдумы, глава ассоциации «Россия» Анатолий Аксаков (это было его личным мнением). Тогда это заявление вызвало негодование со стороны властей, которые обвинили г-на Аксакова в желании подорвать рубль и отстаивании интересов олигархов, а также крупного бизнеса. Теперь о неизбежности ослабления национальной валюты заявила одна из крупнейших банковских ассоциаций. В распоряжении РБК daily оказался аналитический обзор «Повышение устойчивости национальной банковской системы: Россия и мировой финансовый кризис», подготовленный ассоциацией региональных банков «Россия» и консалтинговой группой БФИ. Обзор будет представлен в начале сентября на ежегодном Международном банковском форуме в Сочи. Как указывают авторы обзора, весь масштаб последствий кризиса пока не поддается адекватной количественной оценке, поэтому в зависимости от интенсивности действия шоковых факторов на среднесрочную перспективу (до 2012 года) были рассмотрены два сценария развития ситуации – мягкий и пессимистичный. При этом, по мнению авторов исследования, девальвация рубля неизбежна при любом раскладе: спорить можно лишь о том, будет она плавной или обвальной.
     Как указывают авторы исследования, мягкий сценарий предполагает стабилизацию нефтяных цен на уровне 100 долл. за баррель в течение ближайших трех лет, но и в этом случае ЦБ, «несмотря на сформировавшиеся предпосылки укрепления рубля, выберет стратегию плавной девальвации рубля». В банковском секторе при таком сценарии объем проблемной задолженности не превысит 15%, а уровень потерь по причине невозврата по ссудам окажется умеренным – не более 300 млрд руб.
     В рамках пессимистичного сценария из-за невысоких цен на нефть Россию ожидает длительный период стагнации: платежная позиция экономики до 2012 года станет неустойчивой, что может потребовать нового раунда девальвации. «Падение курса рубля к корзине валют составит не более 30% и скорее всего будет проведено в короткий временной промежуток», – полагают авторы исследования. Более половины совокупных активов российского банковского сектора будут контролировать пять крупнейших кредитных организаций, доля нерезидентов может снизиться до 15%. Доля проблемных активов, достигнув в начале 2010 года пикового уровня 35-40%, затем упадет до 10-15%, при этом максимальные значения просрочки составят 10-12%. Как прогнозируют авторы исследования, второй сценарий будет стоить российской банковской системе до 1 трлн руб. убытков в течение ближайших трех лет.
     Как указывается в исследовании ассоциации региональных банков «Россия» и консалтинговой группы БФИ, «сохранение текущего уровня достаточности капитала становится возможным при дополнительных инвестициях в объеме 1,2-2,5 трлн руб. в зависимости от сценария. При этом от 200 до 350 банков могут оказаться под угрозой отзыва лицензии из-за отсутствия дополнительных вливаний в капитал – их спасение может потребовать до 1,8 трлн руб., или 4,4% ВВП.
     Впрочем, позицию ассоциации «Россия» и БФИ разделяют далеко не все ведущие эксперты. Как заявил РБК daily главный экономист Дойче Банка Ярослав Лисоволик, платежный баланс России и уровень цен на нефть не дают оснований для девальвации рубля. «Более того, рубль недооценен по отношению к текущим ценам на нефть», – уверен г-н Лисоволик. В банке Goldman Sachs также не видят поводов для девальвации рубля: до конца года доллар будет стоить 29 руб., а через год – 28,5 руб. Не верит в девальвацию рубля и главный экономист Bank of America Securities – Merrill Lynch Юлия Цепляева, при условии что цены на нефть останутся хотя бы на нынешнем уровне. «Для проведения девальвации нет никаких фундаментальных причин, нынешняя ситуация крайне отличается от второй половины 1998 года, когда девальвация оказала благотворный эффект на экономический рост в России, поэтому у ЦБ и российских властей нет стимулов в пользу ослабления рубля», – сказала РБК daily г-жа Цепляева. Напомним, что, по оценкам Bank of America Securities – Merrill Lynch, к концу 2009 года за один доллар будут давать 30,64 руб., а через год – 26,64 руб.

Российские власти поверили в экономический рост

     Чиновники уверовали в рост российской экономики: вчера о его возобновлении сразу объявили первый вице-премьер Игорь Шувалов и замминистра экономического развития Андрей Клепач. Между тем рост еще слишком зыбок, чтобы заразить оптимизмом реальную экономику.
     Проглядев наступление кризиса, российские власти, как и их коллеги из других стран, щедро делились пессимистичными прогнозами. Еще недавно Андрей Клепач концентрировался на рисках второй волны банковского кризиса. Вчера же, опираясь на статистику, он заявил, что падение российской экономики завершилось. ВВП в июле этого года по сравнению с июлем прошлого упал на 9,3%, а с учетом сезонного и календарного факторов по сравнению с июнем – вырос на 0,5%. Возобновление экономического роста подтвердил Игорь Шувалов. Впрочем, чиновники оговариваются, что оживление пока неустойчиво. «Рост только начался, и его надо наблюдать хотя бы в течение трех месяцев», – цитирует слова г-на Шувалова агентство Reuters.
     По мнению партнера ФБК Игоря Николаева, сейчас можно говорить лишь о замедлении спада. Рост, о котором отчитывается Минэкономразвития, сопоставим со статистической погрешностью, да и делать вывод по динамике одного месяца некорректно. При этом промышленность в июле вроде бы выросла (4,7% по Росстату), но с учетом поправки на количество рабочих дней результат был отрицательным, напоминает г-н Николаев. «Ситуация стала более определенной, но внутренние источники роста не просматриваются, – соглашается парт­нер «Грант Торнтон» в России Иван Сапронов. – Более вероятным становится сценарий длительного застоя».
     Рост экономики, как и пополнение российского бюджета, сейчас полностью зависит от конъюнктуры на российское экспортное сырье. Хотя реальный мировой спрос на нефть остается низким из-за длительного ралли на сырьевых рынках, радикальные сценарии падения цены на нефть до 30 долл. за баррель уже никто всерьез не рассматривает. Цены на сырье коррелируют с тем, сколько лишних денег вливается в спекулятивные инструменты, в частности в нефтяные фьючерсы. Г-н Сапронов уверен, что обвала цен на нефть не произойдет: «Даже в самую острую фазу финансового и экономиче­ского кризиса падение спроса на энерго­носители составило всего 1,5%». Еще меньше эксперты ожидают падения цен на газ: участники рынка ждут, что по крайней мере сжиженный природный газ будет дорожать быстрее нефти.
     Еще одной предпосылкой для стабилизации российской экономики стало оживление на мировых кредитных рынках, однако причин для ее роста все равно пока нет. Согласно опросам ВЦИОМ, отсутствие положительных новостей на фоне неэффективности антикризисных мер усилило протест­ные настроения россиян. «Желание показать свет в конце тоннеля у чиновников есть, – говорит г-н Николаев. – Но заразить таким оптимизмом можно лишь фондовый, но не реальный сектор».
     Впрочем, разгон нового нефтяного пузыря – основы докризисного российского роста – лишь один из возможных сценариев выхода из рецессии. Если в ноябре США решатся ограничить спекулятивные сделки на нефтяном рынке, нефть может ощутимо подешеветь. Повлиять на цены, по мнению г-на Николаева, могут также негативные новости, например из Китая. Нобелевский лауреат, предсказавший начало кризиса, Нуриэль Рубини в статье, опубликованной в Financial Times, отмечает, что замедлить рост мировой экономики может снижение внутреннего спроса в экономиках с большим профицитом текущего баланса (в Китае, Германии, Японии). К сокращению спроса в таких странах могут привести попытки США решить проблему отрицательного сальдо. По мнению г-на Рубини, после нескольких месяцев роста высок риск еще большего спада. Причем к новой рецессии могут привести любые попытки решить проблему бюджетного дефицита США: попытка ликвидировать дефицит вызовет стагдефляцию (рецессию с дефляцией), а сохранение отрицательного сальдо приведет к стагфляции.

Cуд обязал рассекретить данные о помощи американским банкам

     Нью-Йоркский суд обязал Федеральную резервную систему США (ФРС) обнародовать информацию об антикризисной помощи банковскому сектору, которая уже превысила 2 трлн долл. Иск был подан информационным агентством Bloomberg. Данный процесс стал не только победой журналистов над госчиновниками, но и, по сути, первым громким конфликтом между СМИ и финансовым регулятором – ранее пресса судилась в основном с частными банками. Всем до сих пор памятны процессы 2004 года между издательским домом «Коммерсантъ» и «Альфа-Групп», а также между Financial Times и английским банком Collins Stewart.
     Иск против ФРС был подан после того, как чиновники отказались предоставлять журналистам Bloomberg подробную информацию о гигантских финансовых вливаниях в банковский сектор, которые власти США осуществляют в рамках борьбы с кризисом. На конец прошлой недели эта помощь уже превысила 2 трлн долл. в рамках одиннадцати различных программ.
     «Финансовым институтам выделяется беспрецедентное количество денег налогоплательщиков, а ФРС отказывается предоставить хоть какие-нибудь детали. Вот мы и спросили у суда, почему граждане США не имеют права узнать, как расходуются их деньги», – говорится в официальном заявлении шеф-редактора Bloomberg News Мэтью Винклера. Главный окружной судья Манхэттена Лоретта Преска встала на сторону журналистов, настаивавших на соблюдении закона о свободе информации (он обязывает чиновников обнародовать те или иные документы), а доводы ФРС о том, что раскрытие этих сведений может ударить по рыночным позициям ряда банков, были отвергнуты.
     «В определенных случаях власти могут отказать вам в предоставлении информации, как правило, если речь идет о национальной безопасности, но здесь не тот случай. Они же не у ЦРУ спросили, на что деньги тратятся, – поделился своим мнением с РБК daily адвокат Sullivan & Co. (Майами) Фрэнсис Бойер. – Даже если эта информация действительно повредит каким-то банкам, это не оправдание. Если вы бизнесмен, то можете узнать в госорганах кое-какую информацию о ваших конкурентах (скажем, из патентного бюро), это тоже может «ослабить их конкурентную позицию», но не отнимает у вас права на информацию».
     Согласно постановлению суда, принятому во вторник, в течение пяти дней ФРС должна обнародовать список получателей госпомощи, информацию о займах и обеспечениях. Это решение было встречено овациями не только со стороны американского медиасообщества, но и ряда конгрессменов.
     Председатель Союза журналистов России Всеволод Богданов считает, что в нашей стране события, аналогичные иску агентства Bloomberg к ФРС, пока маловероятны: запросы зачастую игнорируются властями и остаются без ответа. «Правила, позволяющие получать доступ к общественно значимой информации, у нас есть, но на деле она остается закрытой», – говорит президент Фонда защиты гласности Алексей Симонов.
     Между тем дело «Bloomberg против ФРС» примечательно не только в качестве судебной победы журналистов над чиновниками, но и как случай первого громкого конфликта между СМИ и финансовым регулятором. До этого были известны в основном судебные процессы между прессой и частными финансовыми институтами, вроде конфликтов в 2004 году между издательским домом «Коммерсантъ» и «Альфа-групп» или между Financial Times и банком Collins Stewart. Причем в обоих случаях СМИ выступали не истцами, а ответчиками: банки обвиняли их в репутационном и финансовом ущербе.

S&P предрекает снижение статуса американской валюты

     В ближайшие годы доминирование доллара в международных резервах будет ослаблено, прогнозирует главный экономист Standard & Poor's Дэвид Уисс. Эксперты отмечают, что ослабление американской валюты отчасти будет провоцироваться центробанками стран, располагающих обширными золотовалютными резервами (ЗВР). Однако статус доллара будет снижаться довольно медленно.
     По данным Bloomberg, общемировой объем международных резервов составляет 7,1 трлн долл., причем около 70% общей суммы находится в «закромах» десяти стран. Крупнейшими ЗВР располагают Китай (2,13 трлн долл.), Япония (992 млрд), Россия (398,3 млрд), Тайвань (321 млрд) и Индия (260 млрд). По оценке МВФ, в 2008 году в американской валюте и номинированных в ней активах размещалось 64% международных резервов.
     «Мы рассчитываем, что доллар несколько ослабнет и уже не будет так сильно доминировать в международных резервах, как это было в недавнем прошлом», – цитирует Bloomberg главного экономиста S&P Дэвида Уисса. Тем не менее, по его мнению, доллар останется основной валютой для размещения резервов. Его позиция дополнила дискуссию, развернутую вокруг будущего доллара в по­следние недели. Наиболее жестко по этому поводу высказался нобелевский лауреат Джозеф Стиглиц. По его мнению, доллар слишком низкодоходная и рисковая валюта, слишком опасная в качестве основной формы размещения резервов. В этой связи примечательно, что в среду ставка LIBOR по трехмесячному кредиту в долларах (0,37188%) впервые за 16 лет опустилась ниже аналогичной ставки в иенах (0,38813%). Это свидетельствует об уверенности инвесторов, что ФРС сохранит ставку рефинансирования на низком уровне на долгое время.
     Согласны с г-ном Стиглицем и в крупнейшей в мире компании по управлению облигационными фондами PIMCO. «Мы предвидим потерю долларом статуса средства сохранения стоимости даже в отсутствие какой-то одной обоснованной альтернативы», – считает управляющий директор PIMCO Кертис Мьюборн. «Разговоры о диверсификации резервов и снижении роли доллара были изначально подняты странами, располагающими обширными резервами, – Китаем, Бразилией, Россией – с целью надавить на США, обеспечить качество долларовых активов, в которых размещены их запасы», – отметил РБК daily валютный стратег BNP Paribas Иэн Стэннард. Впрочем, недовольство доминированием доллара высказывают и на Западе. «Политические и экономические реалии многополярного мира раньше или позже найдут свое выражение и на монетарном уровне», – заявил в среду президент Франции Николя Саркози. Основная причина озабоченности статусом доллара – ухудшение состояния госфинансов США. В среду официальный прогноз по дефициту бюджета США в 2010-2019 годах был повышен с 7,1 трлн до 9,1 трлн долл. Это сказывается и на курсе доллара, который с начала этого года потерял по отношению к евро более 2%. «Обменный курс доллара в силу структурных проблем американской экономики продолжит снижаться в долгосрочной перспективе», – прогнозирует валютный стратег UBS Джеффри Ю.
     Впрочем, как отмечают эксперты, роль доллара в международных финансах снижается довольно давно, и этот процесс продолжится. «Мы рассчитываем, что курс доллара и его доля в резервах будут сокращаться по мере того, как центробанки богатых резервами стран будут постепенно диверсифицировать свои вложения. Однако это очень долгий процесс – упади доллар резко, центробанки этих стран были бы вынуждены скупать его, чтобы не допустить укрепления национальных валют», – полагает валютный стратег UBS Маркус Хеттингер. По его мнению, главной альтернативой доллару в настоящий момент остается евро. По данным МВФ, с 1999 по 2008 год доля доллара в мировых ЗВР сократилась с 70,9 до 64%, одно­временно доля евро выросла с 17,9 до 26,5%. «Критерием для резервного статуса валюты является не страна ее происхождения, а емкость рынков по расчету в данной валюте и объем активов, номинированных в ней. США располагают самыми большими и ликвидными рынками в мире. Тому же юаню статус резервной валюты не грозит еще как минимум десять лет», – заключил Джеффри Ю.

Cмогут банки-банкроты

     Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's (S&P) оценивает уровень возврата кредиторам денежных средств российских проблемных банков в диапазоне 30-50% от всего объема обязательств. Как заявила РБК daily директор группы рейтингов финансовых институтов парижского офиса S&P Екатерина Трофимова, такой уровень возвратности обязательств банков-банкротов в разы превышает российские показатели 90-х годов прошлого столетия и вполне сопоставим с аналогичным показателем во многих развивающихся странах.
     По словам Екатерины Трофимовой, по сравнению с предыдущими годами ситуация с возвратом обязательств проблемных российских банков значительно улучшилась, и сейчас уровень возврата сопоставим с аналогичным показателем во многих развивающихся и даже некоторых развитых странах. «Сейчас мы оцениваем уровень ожидаемой возвратности таких обязательств для российских банков в среднем от 30 до 50%, что в несколько раз выше показателей 90-х годов прошлого века и начала нынешнего, – пояснила Екатерина Трофимова. – Это связано со значительной модернизацией в начале этого года законодательной базы в области банкротства банков, хотя лазейки все-таки остаются». Г-жа Трофимова добавила, что сейчас вероятность выживания банков увеличилась благодаря государственной поддержке, и это в среднем повышает ожидаемую возвратность по долгам проблемных банков: уровень возвратности долга ниже при ликвидации банков по сравнению с реструктуризацией, но только в случае ее цивилизованного проведения.
     Тем не менее, по словам г-жи Трофимовой, S&P видит, что отношение к обслуживанию долга все еще оппортунистическое: наличие сильного акционера не является гарантией обслуживания долга, а государственная поддержка небеспредельна. «Вывод активов, недобросовестное формиро­вание портфеля активов в текущей деятельности, сложности получения полной документации по активам после введения временной и ликвидационной администрации, значительные расхождения рыночной и учетной стоимости активов, рыночные потери при экстренной продаже часто неликвидных активов ограничивают возвратность средств кредиторов, что в свою очередь подчеркивает важность укрепления надзора за существующими банками», – заключила Екатерина Трофимова.
     Как пояснила РБК daily главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, обычно ориентируются на показатель возвратности обязательств банков-банкротов на уровне 50%, который был зафиксирован в 1998 году после дефолта, более точные оценки дать сложно. «Безусловно, в условиях нынешнего кризиса реальная степень возвратности будет крайне низкой из-за невозможности или нежелания распродавать имущество по бросовым ценам, – считает г-жа Орлова. – Реальную степень возвратности можно будет оценить только после восстановления рынков, когда участники рынка начнут в массовом порядке реализовывать проблемное имущество, в частности из-под залога, по рыночной докризисной стоимости».
     Начальник отдела анализа рынка акций банка «КИТ-Финанс» Мария Кальварская полагает, что сейчас уровень возвратности обязательств будет несопоставимо выше, чем в 90-х годах минувшего века: «В условиях нынешнего кризиса лишь у мелких кредитных организаций, которые только формально именуются банками, степень возвратности обязательств будет на минимальном уровне, а таких сейчас осталось немного».
     Председатель совета директоров МДМ-банка, бывший первый зампред ЦБ Олег Вьюгин также полагает, что в 2009-2010 годах уровень возврата обязательств проблемных банков будет заметно ниже уровня 1998 года. «Банк России усилил контроль за трансграничными сделками с участием банковских активов, повысил требования к раскрытию информации о владельцах кредитных организаций, урегулировал их ответственность за фиктивное банкротство, – сказал РБК daily Олег Вьюгин. – Поэтому говорить о массовых случаях увода активов банков в преддверии их банкротства не приходится».

Темпы роста просрочки снижаются
     Как сообщил вчера директор департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций ЦБ Михаил Сухов, на 1 августа 2009 года общий объем накопленных резервов по ссудам физлицам составил 11% от портфеля, а по корпоративному сектору – 7,9%, передает РИА Новости. В итоге объем сформированных российскими банками резервов под потери по ссудам вырос за год до 1,6 трлн руб. Просроченная задолженность по кредитам нефинансовому сектору составила 5,3%, а по физлицам – 5,9%, как следствие, просрочка по всему кредитному портфелю оценивается в 5,4%. «В июле темп роста просроченной задолженности нефинансового сектора превысил среднеквартальный уровень и был выше 11% при среднем по второму кварталу в 10%, – подчеркнул г-н Сухов. – При этом общий прирост просроченной задолженности в июле составил 9,4% при среднеквартальном уровне 8,9%. Из этого следует вывод, что темп роста просроченной задолженности идет по затухающему сценарию».